В отличие от ФРС, чиновники которой довольно четко говорят, что собираются делать, Банк Англии предпочитает драматизировать. Он первым среди крупных Центробанков мира предсказал рецессию в экономике Британии, а сейчас пытается поставить барьер на пути срочного рынка, ожидающего повышения ставки РЕПО до 4,6%. До выступления Эндрю Бэйли прогноз пика была еще выше, на уровне 4,8%, однако глава BoE добавил драматизма.
Он считает, что срочный рынок завышает предполагаемый пик ставки РЕПО. Банк Англии на своем последнем заседании отказался от презумпции необходимости ее дальнейшего повышения, и сейчас было бы ошибкой говорить как об окончании цикла ужесточения денежно-кредитной политики, так и о том, что стоимость заимствований обязательно вырастет. Все будет зависеть от данных, а ситуация в Британии в корне отличается от американской. Действительно, несмотря на то что потребительские цены в Туманном Альбионе по-прежнему измеряются двойной величиной, базовая инфляция в январе существенно замедлилась с 6,3% до 5,8%.
Динамика ожиданий потолка ставки РЕПО
Несмотря на смешанную макростатистику по Туманному Альбиону, срочный рынок поднимал предполагаемый потолок ставки РЕПО, исходя из предположения, что Банк Англии будет следовать за ФРС. Центробанки обычно двигаются стаей, в массовом порядке ужесточая или ослабляя денежно-кредитную политику вслед за своим вожаком – Федрезервом. Тем не менее, как показывает история, рассчитывать на слепое копирование BoE действий своих американских коллег – ошибка. Если в Британии цикл монетарной рестрикции подойдет к концу в марте, а в США продолжится до июня, GBPUSD рискует упасть.
В этом отношении консенсус-прогноз экспертов Reuters о ее росте до 1,22, 1,23 и 1,26 через 3,6 и 12 месяцев выглядит чересчур оптимистичным. Тем более что по итогам трех месяцев, заканчивая январем, в экономике Туманного Альбиона ожидается стагнация, связанная с высокой инфляцией и воздействием высоких процентных ставок на финансы домохозяйств и деловую активность. По мнению Investec, несмотря на улучшение перспектив из-за падения цен на энергоносители, экономическая среда в Британии остается сложной. Сфера услуг не смогла в январе полностью возместить декабрьские убытки, в том числе из-за забастовок.
Вместе с тем в любой паре всегда две валюты, и какие бы проблемы ни испытывал фунт, ослабление доллара США на фоне разочаровывающей статистики по американской занятости за февраль может стать основанием для покупок GBPUSD. По прогнозам экспертов Bloomberg, показатель увеличится на 215 тыс., что близко цифрам конца 2022. По словам члена FOMC Кристофера Уоллера, если все так и будет, ставка по федеральным фондам не превысит 5,5%.
Технически на дневном графике GBPUSD имеет место консолидация в диапазоне 1,194-1,214. Прорыв ее верхней границы усилит риски роста к 1,22 и 1,23. Напротив, успешный штурм поддержки на 1,194 станет основанием для продаж с таргетом на 1,182.
