Еще неделю назад председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл открыл дверь для нового ускорения темпов повышения процентных ставок, но теперь, после случившегося в банковском секторе, трейдеры снова захлопнули ее.
Вчера экономисты Goldman Sachs Group Inc. заявили, что больше не ожидают от ФРС повышения ставки на следующей неделе, даже после того, как власти США предприняли меры по сдерживанию кризиса банковского сектора, вызванного крахом Silicon Valley Bank и Signature Bank. На этом фоне в моменте доходность двухлетних казначейских облигаций упала на 18 базисных пунктов, до 4,34%, достигнув самого резкого трехдневного падения с октября 1987 года. Ожидания менее агрессивной политики и резкий спрос на немецкие облигации также отразились на курсе евро.
Риск банковского кризиса подчеркивает сложность ситуации, когда ФРС предпринимает усилия по охлаждению экономики и сдерживанию инфляции, повышая процентные ставки, но вместе с этим теперь придется бороться и с риском наступления финансового кризиса, который был спровоцирован в 2008 году именно банковским сектором.
На этой неделе чиновники ФРС возьмут паузу в своих выступлениях перед заседанием 21-22 марта, что очень и очень некстати. Напомню, что еще на прошлой неделе экономисты в подавляющем большинстве ожидали роста ставки от 0,25% до 0,5%. Однако уже в прошедшее воскресенье все изменилось: регуляторы США были вынуждены действовать очень быстро, чтобы сдержать распространение проблем BSV на другие американские банки. ФРС открыла экстренную кредитную линию, позволяющую банкам закладывать ряд высококачественных активов для получения наличных сроком на один год. Регуляторы также обязались полностью защитить даже незастрахованных вкладчиков в SVB и смягчили условия кредитования через дисконтное окно ФРС. Эти меры должны обеспечить нехватку ликвидности банкам, из-за проблем с которой и обрушился BSV.
Теперь ожидается, что ФРС в лучшем случае повысит ставку на четверть пункта на следующей неделе. Кривая OIS показывает, что ставка по фондам ФРС может достичь пика примерно на уровне 5,1% уже через шесть месяцев, по сравнению со ставкой в 5,74%, ожидаемой еще в прошлую среду.
Все это будет негативно сказываться на позициях американского доллара против евро и британского фунта, так как сохранит спрос на рисковые активы. Однако нужно понимать: если кризис банковского сектора не удастся быстро погасить и он все же перекинется на европейский континент – евро и фунт рухнут так же быстро, как американский доллар в конце прошлой недели и начале этой.
Сегодня также ожидаются важные экономические данные. Инвесторы получат последние данные по инфляции за февраль этого года. Экономисты прогнозируют, что индекс потребительских цен вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, немного снизившись после роста на 0,5% в январе. Годовая инфляция базовых цен ожидается на уровне 5,5% против 5,6% в январе.
Что касается технической картины EURUSD, то спрос на евро только усилился после всех новостей. У быков есть все шансы продолжить выстраивание уже нового восходящего тренда. Для этого им необходимо оставаться выше 1.0700 и выбираться за пределы 1.0730. Уже от этого уровня можно легко забраться на 1.0770 с перспективой обновления 1.0800. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0700 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0666, прежде чем открывать длинные позиции.
Что касается технической картины GBPUSD, то быки продолжают контролировать рынок. Сильная статистика по экономике Великобритании и рынку труда должна помочь фунту. Для сохранения ситуации под контролем покупателям необходимо оставаться выше 1.2130. Однако лишь провыв 1.2170 укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2215, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2265. Если медведи заберут контроль над 1.2130, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к очередному минимуму 1.2080 с перспективой выхода на 1.2050.
