К завершению заседания Федрезерва американская валюта остается в подвешенном состоянии, теряя импульс к росту. При этом европейская валюта, воспользовавшись ситуацией, понемногу набирает обороты. Однако до устойчивого равновесия в паре EUR/USD еще далеко, полагают аналитики.
В настоящее время эксперты сходятся во мнении, что банковский кризис, шокировавший рынки, постепенно сходит на нет. На этой неделе швейцарские власти справились с проблемами своего крупнейшего банка Credit Suisse, продав его конкуренту – швейцарскому UBS за 3 млрд франков. Однако держатели субординированных бондов Credit Suisse лишились почти всех своих накоплений, и это сильно обеспокоило рынки. Сложившаяся ситуация негативно повлияла на американскую валюту, потеснив последнюю с высоких позиций.
В результате турбулентности, возникшей на рынке, пара EUR/USD замедлила свой рост, однако смогла подняться выше 1,0700 и закрепиться на максимумах. В начале этой недели тандем держался уверенно. Во вторник, 21 марта, пара EUR/USD курсировала вблизи отметки 1,0717, стараясь удержаться на завоеванных позициях.
Утром в среду, 22 марта, тандем продемонстрировал уверенность, постепенно набирая обороты. К настоящему моменту пара EUR/USD торговалась по 1,0770, уверенно продвигаясь по восходящей спирали. По мнению ряда аналитиков, в ближайшее время тандем может достигнуть отметки 1,0800 и подняться выше.
На этом фоне эксперты зафиксировали длительную слабость доллара и умеренное усиление евро. В фокусе внимания рынков остается вопрос по поводу ключевой ставки ФРС. Напомним, что сегодня американский регулятор объявит о решении по денежно-кредитной политике. Валютные стратеги и аналитики крупнейших банков ожидают, что Федрезерв повысит ставку на 25 б. п. Меньшинство настроено на увеличение ставки на 50 б. п., однако такой сценарий маловероятен.
В котировки рынка закладывается повышение ставки ФРС на 25 б. п., хотя некоторые аналитики полагают, что до конца 2023 года ставка будет понижена еще дважды (по 25 б. п. каждый раз), то есть составит 4,00%–4,25% годовых. Напомним, что в данный момент она находится на уровне 4,50%–4,75% годовых. По мнению специалистов ANZ Bank, ставка будет увеличена на 25 б. п. При этом ключевой проблемой ФРС остается инфляция, на борьбу с которой брошены все силы. В банке допускают, что текущее усиление волатильности на рынках на фоне банковского кризиса может заставить Федрезерв замедлить повышение ставки. Масла в огонь добавляет ужесточение финансовых условий. При этом в ANZ Bank уверены, что регулятор сделает все необходимое для сохранения финансовой стабильности, «чтобы в дальнейшем поднять ставку на 75 б. п., до 5%».
С этим согласны аналитики Commerzbank, которые ожидают от ФРС увеличения ставки на 25 б. п. Если бы регулятор изменил свое решение по данному вопросу, то рынки «предположили бы, что цикл повышения процентных ставок подошел к концу». Однако такое развитие событий маловероятно, полагают специалисты. В подобной ситуации волатильность на рынках усилится, а меры по борьбе с инфляцией окажутся неэффективными, подчеркивают в Commerzbank. Текущие потрясения в банковской сфере продемонстрировали, что ужесточение денежно-кредитной политики может негативно повлиять на ряд экономических отраслей. В банке опасаются, что на этом фоне экономика США скатится в рецессию во второй половине 2023 года. При таком сценарии реакцией ФРС станет снижение процентных ставок в начале 2024 года.
Немного иной точки зрения придерживаются валютные стратеги Wells Fargo, которые рассчитывают на повышение ставки по федеральным фондам до 5,00%–5,25% к июню этого года. Однако при снижении темпов инфляции FOMC начнет цикл смягчения, который продлится до третьего квартала 2024 года, полагают специалисты. Аналитики крупнейшего финучреждения Bank of America (BofA) отчасти согласны с этой позицией, но подчеркивают, что, несмотря на увеличение ставки ФРС на 25 б. п., дальнейшие перспективы ужесточения ДКП «зависят от финансовой стабильности». Валютные стратеги BofA прогнозируют, что конечный целевой диапазон ставки по федеральным фондам останется вблизи 5,25%–5,5%. При этом в США в третьем квартале 2023 года начнется «мягкая рецессия».
Сложившаяся ситуация расшатывает позиции американской валюты. При этом аналитики BofA ожидают небольшого укрепления гринбека на фоне повышения ставки на 25 б. п. Однако дальнейшая динамика USD зависит от ситуации в финансовом секторе, подчеркивают специалисты. При усилении рецессии в экономике спрос на доллар как на валюту-убежище резко вырастет. На этом фоне «американец» вновь существенно подорожает, хотя предпосылок для этого пока не наблюдается. В текущей обстановке некоторые аналитики ожидают укрепления пары EUR/USD до 1,0900.
