Судя по относительно спокойному началу недели, доллар в краткосрочной перспективе продолжит испытывать трудности, а дальше все будет зависеть от поступающих новостей. Во второй половине недели ожидается публикация первых оценок мартовской инфляции из стран еврозоны. Скорее всего, опасения по поводу инфляции оправданы и евро пока останется поддержанным, особенно после того как на прошлой неделе ФРС подала голубиный сигнал.
В конце недели в США должен выйти индекс цен на расходы на личное потребление. Данный индикатор является предпочтительным показателем инфляции для ФРС. Хотя нервозность на финансовых рынках сохраняется, американский регулятор может предпочесть более сбалансированную риторику даже при повышенных данных. Как ни крути, условия для доллара остаются сложными.
Риски по поводу более глубокого банковского кризиса во вторник еще больше отступили. Это дало рисковым активам еще одну возможность для роста, поскольку обесценившиеся акции банков попытались восстановиться.
Согласованные усилия Казначейства США и ФРС медленно, но уверенно успокаивают нервы инвесторам, которые изначально думали, что в результате краха SVB посыпятся и другие банки.
Последняя интервенция произошла, когда было объявлено, что First Citizens Bank купит большую часть активов банка Силиконовой долины. При этом ФРС рассматривает возможность расширения своего механизма экстренного кредитования, чтобы предоставить максимальную поддержку проблемному First Republic Bank.
Обнадеживающие комментарии поступают и из Европы, где местные власти говорят об устойчивости банковского сектора, несмотря на ситуацию с Deutsche Bank, произошедшую на прошлой неделе.
По идее, отсутствие каких-либо масштабных мер, направленных на подавление паники по поводу крупнейшего банка Германии, говорит о том, что регуляторы ЕС и ЕЦБ уверены в финансах Deutsche Bank.
Уолл-стрит держится нейтрально. В понедельник фондовые индексы закрылись ростом вторую сессию подряд. Однако S&P 500 так и не смог удержать ранее достигнутый рост, который ненадолго поднял индекс выше важного уровня 4000.
Причиной отката стало падение акций технологических компаний, поскольку ослабление кризиса вызвало некоторую смену позиций оборонительных компаний, таких как Microsoft, Apple и Alphabet. Банковский индекс S&P 500 вчера вырос примерно на 3%.
Учитывая, что в экономической повестке дня в ближайшие пару дней не так много событий, можно говорить об осторожном повышении аппетита к риску, который может сохраниться.
Тем не менее инвесторы будут внимательно следить за любыми комментариями официальных лиц ФРС в течение недели на фоне усиления спекуляций о снижении ставок во второй половине этого года. Тема предстоящего сворачивания цикла ужесточения политики сейчас выступает пунктом номер один на рынках, затмив банковский кризис.
Инвесторы по-прежнему ожидают снижения ставки ФРС примерно на 50 б.п. к декабрю. Это также может указывать на то, что рыночные игроки считают значительным стресс в финансовом секторе, который способен оставить разрушительный след в американской экономике. Тоже своего рода причина, почему доллар по-прежнему отстает.
Сегодня индекс доллара снижается ко всем валютам, за исключением швейцарского франка и канадского доллара, котируясь в районе отметки 102,5. При усилении медвежьей тенденции возможно падение доллара ниже уровня 100,5. Если он найдет основу для роста, то для начала произойдет прорыв сопротивления чуть выше 103,0, а затем в качестве цели у покупателей вновь появится значение 105,0.
И все же беспокойство по поводу состояния мировой финансовой системы остается в фокусе рынков. Трейдеры пристально следят за этой темой, что оказывает некоторую поддержку доллару как убежищу, затрудняя убедительное восстановление таким валютам, как евро и фунт.
Взлет фунта поддержан Банком Англии
Фунт вырос в начале последней недели марта на фоне признаков восстановления экономики Великобритании, которое может продолжиться. Розничные продажи в марте консолидировались вблизи самого высокого уровня с октября. Это было воспринято как сигнал на постепенное восстановление розничных продаж.
Есть основания полагать, что фунт остается в пределах мягкого восходящего тренда как по отношению к доллару, так и к евро, и это может продолжиться.
Кроме сохраняющегося давления на доллар, фунт сегодня получил импульс со стороны внутренних факторов. Пара GBP/USD поднялась выше 1,2300 после речи главы Банка Англии.
Опасения по поводу последствий банковских потрясений отходят на второй план, и регулятор сообщил о планах поставить во главу угла снижение потребительских цен.
Эндрю Бейли подчеркнул в своем выступлении в Лондоне, что процентные ставки, возможно, придется повысить, если появятся признаки постоянного инфляционного давления.
На данный момент политики не видят угрозы финансовой стабильности в Великобритании, учитывая, что банки устойчивы и обладают устойчивыми позициями капитала.
Основное внимание уделяется нестабильным ценам, и потребители по-прежнему находятся в затруднительном положении, поскольку инфляция достигла нового рекордного уровня.
«Мы должны быть очень внимательны к любым признакам инфляционного давления. Если они станут очевидными, потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. ЦБ будет незамедлительно реагировать на появляющиеся доказательства роста цен», – сообщил Бейли в речи, произнесенной в Лондонской школе экономики.
Поскольку ужесточение политики в Великобритании на следующем заседании, выпадающем на май, выглядит наиболее вероятным, фунт выглядит более уверенно. О паузе, видимо, можно забыть на время, по крайней мере до середины лета.
Поскольку британская валюта поднимается, это должно помочь снизить цены, учитывая, что слабость фунта за последний год частично объясняется их резким ростом.
Стоит отметить, что фунт после девальвации на 16% на фоне катастрофического мини-бюджета в сентябре смог восстановить большую часть потерь. Однако он все еще на 12% ниже, чем в июне 2021 года.
Сейчас нужно внимательно смотреть за отметкой 1,2300 по отношению к доллару. При прорыве 1,2340 аналитики ожидают теста 1,2450.
Устойчивый тренд сохраняется, краткосрочные тенденции указывают на твердое сопротивление в зоне 1,2340. Сильная поддержка расположена в зоне 1,2260.
