Прорвав в начале недели важные краткосрочные уровни поддержки 1.3715, 1.3680, 1.3630, пара USD/CAD пытается развить нисходящую динамику. Наши надежды на отбой от уровней 1.3630, 1.3600 не оправдались. Возможно – пока. Все же мы удерживаем открытые ранее длинные позиции по паре, сохраняя также ограничительные стопы ниже отметки 1.3570 и рассчитывая на отбой: уровень 1.3600 является важным (с технической точки зрения) уровнем поддержки, а среднесрочный и глобальный тренды все же остаются быть бычьими. Подробнее о динамике пары см. в USD/CAD: сценарии динамики на 29.03.2023, в этой же статье мы коснемся фундаментальных факторов и аспектов, влияющих на динамику пары в данный момент.
Для начала отметим, что канадский доллар вновь получает поддержку от возобновивших с середины месяца рост цен на нефть. Канада является крупнейшим производителем нефти и ее поставщиком на внешний рынок, главным образом в США. Рост цен на сырьевые товары, прежде всего нефть, создаёт для канадского доллара благоприятный фон, а луни во многом еще сохраняет признаки сырьевой валюты.
Улучшение настроений участников фондового рынка также способствует укреплению котировок рискованных и сырьевых валют, в то же время оказывая давление на американский доллар. Здесь свою роль сыграли позитивные новости относительно американского банковского сектора: представители американской компании First Citizens Bank Shares Inc. заявили, что готовы выкупить часть кредитного портфеля Silicon Valley Bank. Это решение поспособствовало снижению панических настроений и снижению оттока вкладов из средних и малых банков страны.
Но пока что падение USD/CAD больше можно отнести к технической коррекции доллара на фоне улучшения настроений инвесторов в отношении будущих перспектив банковского сектора США и Европы. Кроме того, растут ожидания экономистов относительно того, что в ходе майского заседания ФРС возьмет паузу и не станет повышать процентную ставку выше текущего уровня 5,00%.
Опубликованная после завершившегося на прошлой неделе заседания ФРС сводка экономических прогнозов американского ЦБ показала, что медианный прогноз по ставкам на конец 2023 года не изменился и составляет 5,1%. "Прогнозы предполагают еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов в этом году и снижение ставки на 75 базисных пунктов в 2024 году" и "более медленный рост ВВП в 2023 году, более низкий уровень безработицы и меньший прогресс в отношении инфляции по сравнению с декабрьскими оценками", - также говорилось в сопроводительных заявлениях ФРС.
Банк Канады уже стал первым среди крупнейших мировых ЦБ, кто остановил процесс дальнейшего ужесточения монетарной политики (если не считать Банк Японии, который уже с 29 января 2016 года удерживает свою ключевую процентную ставку на негативной территории).
Как известно, по итогам завершившегося в начале марта заседания руководители Банка Канады оставили базовую процентную ставку без изменений на уровне 4,5%. В сопутствующем же заявлении говорилось, что ЦБ намерен удерживать ставку на этом уровне "при условии развития экономики в целом в соответствии с его прогнозами», но и готов «к дальнейшему повышению ставки в случае необходимости для возвращения инфляции к целевому уровню 2%".
И все же руководители Банка Канады не решились на повышение процентной ставки, учитывая, вероятно, "слабый экономический рост в ближайшие пару кварталов".
Статистическое управление Канады сообщило ранее, что ВВП страны в 4-м квартале показал нулевой рост (после роста на +0,6% в 3-м квартале). Годовой ВВП также снизился в 4-м квартале к нулевой отметке (против ожидаемых +1,5% после роста на +2,3% в 3-м квартале). Согласно этим данным, канадская экономика стагнировала в конце 2022 года (в месячном исчислении ВВП Канады сократился на -0,1%).
Ситуация же в американской экономике выглядит все же лучше, чем в канадской. В этой связи стоит обратить внимание на публикацию в четверг (в 12:30 GMT) финальной оценки ВВП США за 4-й квартал (о важных событиях недели см. в Важнейшие экономические события недели 27.03.2023 – 02.04.2023). Финальная оценка +2,7%, и в сравнении с канадским годовым ВВП на уровне 0% она выглядит гораздо лучше, несмотря на относительное снижение показателя американского ВВП с 3,2% в 3-м квартале 2022 года.
Американскому же ЦБ, как следует из сопутствующих заявлений его руководителей, может потребоваться дополнительное ужесточение политики. Глава ФРС Джером Пауэлл, комментируя итоги мартовского заседания и перспективы монетарной политики, также сказал, что ожидает более жесткие условия финансирования, что должно помочь в процессе охлаждения экономики. "Инфляция остается слишком высокой", "рынок труда все еще слишком дефицитный", и в руководстве ФРС "по-прежнему твердо намерены довести инфляцию до уровня 2%", - сказал Пауэлл.
Таким образом, есть как минимум 2 важных фундаментальных фактора, которые будут поддерживать позитивную динамику пары USD/CAD: более жёсткая позиция руководства американского ЦБ в отношении монетарной политики в сравнении с позицией руководства Банка Канады и лучшая ситуация в американской экономике в сравнении с канадской.
К тому же не стоит сбрасывать со счетов статус защитного актива американского доллара, о котором периодически вспоминают инвесторы. И это тоже один из важных козырей американского доллара.
*)
