Биржевой рынок криптовалют чувствует себя не в своей тарелке после впечатляющего краха FTX, закрытия нескольких банков, поддерживающих криптовалюты, а теперь и судебного дела против Binance Holdings Ltd., которое грозит поглотить массу игроков рынка на всех континентах.
Криптовалюты в Европе все еще в подвешенном состоянии
Регуляторы постепенно нарабатывают законодательную базу в отношении криптофирм, и рынок все менее становится стихийным. Однако говорить о безопасности и гарантиях вкладов пока очень рано.
Тем не менее Европа кажется более лояльной к токенам, да и технологии здесь в почете куда больше, чем в насыщенных собственной нефтью Штатах. Однако и здесь ставки высоки.
Джереми Аллер, соучредитель эмитента стабильной монеты Circle, на своем выступлении во время парижской недели блокчейна в роскошной обстановке Вандомского павильона назвал глобальные изменения в надзоре за криптовалютой «регулятивной Игру престолов». Дословно это означает, что либо вы приспосабливаетесь и побеждаете, либо погибаете.
Компания Аллера, сыгравшая всего пару недель назад главную роль в кризисе банка SVB, в попытке вывести со счетов колоссальные 3,3 миллиарда долларов, теперь решила обратить взор на Европу, подавая заявки на получение сразу нескольких лицензий во Франции – в стране, «продвинутой в инновациях».
Париж – не единственный город, стремящийся к славе нового регионального криптохаба. Британия несколько лет работает над своим финансовым сектором, привлекая большие инвестиции. Похоже, именно риторика администрации Эммануэля Макрона перекликается с мнением британского правительства о том, что криптовалюта является частью более крупного конкурса по привлечению бизнеса. С учетом объемов рынка криптовалют, достигших в 2021 году 4 триллионов долларов, это действительно так. И регуляторы Европы, похоже, решили придерживаться стратегии «если не можешь подавить восстание – возглавь его».
Так, на недавней конференции по блокчейну в Лондоне французские чиновники рекламировали реформы рынка труда, снижение налогов и расширение континентального банковского сектора после Brexit в качестве стимулов для открытия филиала или представительства во Франции. Фактически уже около 50 компаний, занимающихся цифровыми активами, зарегистрировались в регулирующем органе родины Гюго, а отечественные чемпионы, такие как Kering SA, уделяют внимание рынкам метавселенной. Португалия также пытается составить конкуренцию этим двум странам в погоне за криптоинвестициями.
Безусловно, речь также идет об охоте за ценными техническими специалистами, которых по-прежнему критически не хватает. Очевидно, многие другие игроки рынка следуют логике Джереми Аллера, демонстрируя уверенность в способность Европейского Союза снизить криптовалютные риски, которые проявились в полной мере.
Нельзя сказать, что их чаяния не имеют оснований под собой.
Например, в следующем году открывается система надзора ЕС за цифровыми активами под названием MiCA. Она охватывает несколько токенов, включая стейблкоины. Безусловно, MiCA – одна из главных причин, по которым Circle также стремится развивать свой новый токен, обеспеченный евро.
Все же по мере консолидации криптокапитала в немногих руках, мы видим, что самые крупные игроки желали бы легализации индустрии токенов и они готовы к ограничениям.
Об этом же не устают повторять и еврорегуляторы. Так, французский AMF заявил в январе, что он открыт для инноваций, но теперь криптовалютная вселенная должна выбрать путь регулирования.
Особенности региона важны
Тем не менее риски криптоиндустрии все еще высоки.
Часть из них заключается в чрезмерной самоуверенности и негативной реакции, если что-то пойдет не так. Мы видели, как после резкого краха FTX давление нервных французских законодателей на администрацию Макрона привело к ужесточению надзора за спортивным приложением NFT Sorare и более жесткому процессу регистрации для компаний, занимающихся цифровыми активами – еще до запуска MiCA. И это было до того, как Комиссия по торговле товарными фьючерсами США подала иск против Binance, утверждая, что биржа регулярно нарушала правила деривативов.
То что происходит в США, неизбежно влияет на происходящее в Европе и Франции, где нет парламентского большинства и где очередной финансовый или банковский скандал – последнее, что нужно Макрону. Особенно после безумных первых трех лет двадцатых годов. А сейчас законодатели ЕС сохраняют бдительность, сосредоточив внимание на рисках отмывания денег, связанных с NFT.
В свою очередь, криптофирмы больше говорят об основах выживания – например, о поиске банков, которые примут их в качестве клиентов. Несмотря на победоносный рост биткоина, доказавший даже последним скептикам, что биткоин – не только средство платежа, но также и убежище, рынок криптоактивов чрезвычайно чувствителен к происходящему в более широком аспекте. Несомненно, при затяжном кризисе можно ожидать разорения нескольких крупных криптофирм, а за ними – и отток инвестиций из сектора. Поэтому рынки напряжены - среда стала более нестабильной, чем еще год назад.
С другой стороны, одобрение со стороны государственных учреждений может стать шагом к прекращению криптовалютного Дикого Запада. Так, в одном обзоре от Citigroup Inc. отмечено, что центральные банки к 2030 году вполне вероятно выпустят свои собственные цифровые валюты на 5 триллионов долларов. И может быть, для Парижа, как одного из мировых центров роскоши, это рассчитанный ход, тогда как немцев, например, могут более привлечь новые инвестиции в «зеленые» проекты.
С другой стороны, деловая Европа полна собственных противоречий. Чего стоят только забастовки рабочих в Германии с требованием повысить зарплаты, а равно и французская реформа пенсионного обеспечения. В этих условиях любой скандал с криптоактивами, который обанкротит несколько тысяч домохозяйств, может стать той соломинкой, которая переломит спину верблюду.
Несмотря на охоту за инвестициями, открытую в этом десятилетии многими европейскими государствами, они во многом остаются приверженцами «старой доброй Европы». Принцип социального обеспечения, лежащий в основе европейской политики, может сыграть с криптопионерами региона злую шутку. И банкротства финансовых учреждений, связанных с криптоактивами, которые спокойно проходят в США или Южной Африке, европейское сообщество не сможет переварить.
Очевидно, что сейчас европейские законодатели движутся по пути признания биткоина и его собратьев имущественным активом. Таким как недвижимость, например. Но для полноценной работы блокчейна необходимо признание цифровых монет полноценным платежным средством. И вот здесь мы можем оказаться в ловушке.
Евро не слишком хорошо себя чувствует в парах с долларом, юанем и иеной. Желание перенести производства в Китай два десятилетия назад в итоге сыграли плохую шутку с еврозоной, снизив удельную долю рынка, которую держат европейские производители. Европа много потребляет, но производит далеко не все. Безусловно, попытка привлечь криптоинвестиции – это попытка сократить разрыв. Однако открытие полноценного финансового рынка цифровых токенов может составить конкуренцию основной валюте Европы. Не говоря уже о том, что многие банки просто не готовы технически обеспечить обслуживание криптосчетов, а главное – обеспечить их безопасность.
Так что на ближайшее десятилетие путь Европы – это биткоин в качестве имущественного актива. Его можно будет продать, купить, может быть даже отдать в залог - конечно, заплатив с этих операций все положенные налоги. Но вряд ли банки возьмутся за полноценное обслуживание расчетов в цифре. Максимум, чего мы дождемся – это выпуск собственных монет некоторыми банками... но каков будет их правовой статус? Вероятнее всего, их приравняют к облигациям или другим подобным дерривативам. И будьте уверены, эти монеты будут гораздо менее защищены со стороны таких учреждений как Фонд гарантирования вкладов или подобными. Несомненно, что при следующем мировом кризисе под нож пойдут уже не облигации, а именно токены частных банков.
Если же рассматривать регионы, где правительство рассматривает токены в качестве полноценных платежных инструментов, Австралия кажется куда более перспективным государством.
Читать другие статьи автора, в том числе:
ДАНИЯ ВВЕДЕТ НАЛОГ НА КРИПТОВАЛЮТУ
ГОНКОНГ РАЗРЕШИТ ТОРГОВЛЮ ТОКЕНАМИ НА БИРЖАХ
ДЕФИЦИТ ЛИКВИДНОСТИ НА КРИПТОРЫНКАХ РАСТЕТ
КРИПТОВАЛЮТЫ НЕДООЦЕНЕНЫ ДАЖЕ ПРИ НЫНЕШНЕМ УРОВНЕ РАСПРОДАЖ
ПОРТУГАЛИЯ СОЗДАЕТ КОМФОРТНЫЕ УСЛОВИЯ ОБОРОТУ КРИПТОВАЛЮТ ДЛЯ БЕЖЕНЦЕВ ИЗ УКРАИНЫ
