Сегодня Харухико Курода в последний раз выступил перед журналистами в качестве управляющего Банка Японии. Таким образом он завершает свой десятилетний срок, полный сюрпризов, которые потрясли мировые финансовые рынки и изменили имидж Центрального банка Японии, ранее известного тем, что делал слишком мало и слишком поздно.
Курода был назначен бывшим премьер-министром Синдзо Абэ. Сразу после вступления в должность он начал самую агрессивную политику смягчения, которую сохранял на протяжении практически всего времени нахождения в должности. Он потратил 11,7 трлн долларов на стимулирование, в результате чего баланс Банка Японии в несколько раз превысил баланс Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка по сравнению с размером экономики.
В ходе своей прощальной речи Курода заявил, то массивные стимулы помогли вытащить страну из 15-летней дефляции. Тем не менее он оставляет незавершенной миссию по отказу от сверхмягкой денежно-кредитной политики, которая ложится на его преемника и давнего друга Кадзуо Уэда.
Курода также отметил, что сожалеет, что Банк Японии под его руководством не смог создать устойчивую инфляцию и ожидает, что его преемник будет продолжать текущую политику смягчения Банком Японии до тех пор, пока не будет достигнута устойчивая инфляция.
Центральный Банк Японии является одним из последних банков, который придерживается низких ставок даже после того, как другие мировые центральные банки активно борются с высокой инфляцией с помощью более высоких ставок. Крайне низкие процентные ставки Куроды помогли иене достичь 32-летнего минимума, повысив стоимость жизни для домохозяйств и стимулировав экономический рост.
Однако к концу своего срока правления Курода был вынужден пойти на некоторые изменения в политике, на которые рынок отреагировал соответственно. Сюрприз случился в декабре прошлого года, когда решение Банка Японии расширить диапазон доходности японских 10-летних облигаций потрясло мировые финансовые рынки, от казначейских облигаций США до золота. Курода описал этот шаг как направленный на улучшение функционирования финансовых рынков.
Но есть и критики его работы, которые обвиняют Куроду и его ультрамягкую политику в том, что активность на рынке облигаций Японии резко снизилась. В настоящее время банку принадлежит более половины рынка государственного долга Японии, и благодаря покупке биржевых фондов он также является крупнейшим владельцем акций компаний начиная от Advantest Corp. и заканчивая TDK Corp.
Японская йена проводила довольно спокойно Куроду на пенсию и никак не отреагировала на его уход. Что касается технической картины, то для возобновления роста доллара против йены достаточно прорваться за пределы 133.65, что приведет к дальнейшему укреплению пары в район 137.90. Говорить о нарастании давления на торговый инструмент можно после выхода за пределы поддержки 130.20, что приведет к более крупной распродаже в район минимума 127.10.
Сейчас многие экономисты ставят на то, что в этом году произойдут еще какие-то серьезные изменения в политике Центрального банка. Однако удастся ли регулятору удержать баланс между отказом от стимулирования и разрушающим эффектом для рынков – сложный вопрос. После декабрьского решения около 71% наблюдателей за Банком Японии заявили, что у банка были как раз проблемы со связью между рынками и стимулированием. Вероятно, Уэда и будет их решать. Ожидается, что в следующий понедельник новый губернатор проведет инаугурационную пресс-конференцию, на которой инвесторы прислушиваются к любым намекам на изменение политики.
Что касается технической картины EURUSD, то у быков остаются все шансы на продолжение роста и очередное обновление мартовских максимумов. Для этого нужно оставаться выше 1.0870 и возвращать под контроль 1.0930. Это позволит выбираться за пределы 1.0970. Уже от этого уровня можно забраться на 1.1000 с перспективой обновления 1.1035. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0870 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0830 либо открывать длинные позиции от 1.0790.
