В понедельник пара EUR/USD снижается вторую сессию подряд, оставаясь под давлением.
Сегодня экономический календарь по обе стороны Атлантики пуст, и основная валютная пара торгуется под влиянием отношения инвесторов к риску и динамики доллара.
«Американец» начинает новую неделю на положительной территории, продолжая развивать позитивный импульс, полученный в пятницу.
Вышедшие под занавес минувшей пятидневки данные по Соединенным Штатам подтолкнули доходность 10-летних трежерис к трехдневным максимумам выше 3,4%, что послужило попутным ветром для доллара.
В последний рабочий день прошлой недели гринбек укрепился по отношению к своим основным конкурентам, включая евро, почти на 0,2% и финишировал чуть выше уровня 102.
Между тем пара EUR/USD потеряла около 25 пунктов и закрылась в районе отметки 1,0895.
В пятницу стало известно, что в марте американская экономика создала 236 тыс. рабочих мест против 326 тыс. месяцем ранее. При этом безработица опустилась до 3,5% с 3,6% в феврале.
Опубликованные в преддверии NFP индикаторы настраивали на слабый релиз.
Так, отчет JOLTS отразил, что число открытых вакансий в феврале снизилось до 9,93 млн с 10,56 млн месяцем ранее.
По данным ADP, в марте количество занятых в частном секторе выросло лишь на 145 тыс. против ожидавшихся 208 тыс.
Кроме того, компоненты занятости в отчетах ISM по деловой активности показали снижение.
Поэтому неудивительно, что до выхода NFP доллар демонстрировал слабую динамику и даже умудрился обновить двухмесячные минимумы в области 101,10–101,20.
Инвесторы продавали американскую валюту, делая ставку на то, что неурядицы в банковской системе Соединенных Штатов, вызванные внезапным крахом Silicon Valley Bank в марте, приведут к ужесточению условий кредитования в стране. Это в свою очередь должно сделать часть работы за ФРС, которая уже в скором времени завершит цикл ужесточения монетарной политики, а во втором полугодии и вовсе снизит процентные ставки, чтобы предотвратить экономический спад.
Накануне публикации отчета по рынку труда США за март фьючерсы на ставку по федеральным фондам указывали на то, что около половины трейдеров сомневались в необходимости очередного повышения ставок и ждали паузы уже в мае.
Однако в мартовском отчете не было ничего такого, что могло бы вызвать опасения по поводу рецессии в США, отмечают стратеги JPMorgan.
«Мы продолжаем ожидать повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на майском заседании, за которым последует длительная пауза. При этом мы видим некоторый риск еще одного повышения ставки в июне», – сообщили они.
«Вместо резкого прекращения вечеринки рынок труда США постепенно включает свет и приглушает музыку, в основном плавно переходя от выходных к будням и оставаясь в значительной степени устойчивым и здоровым», – отметили специалисты Indeed.
Уровень безработицы в стране в марте вернулся к более чем 50-летнему минимуму. Еще одним обнадеживающим моментом является тот факт, что доля экономически активного населения выросла до 62,6% с 62,5% в феврале.
При этом годовой рост заработной платы остался слишком высоким, чтобы соответствовать целевому показателю инфляции ФРС в 2%. Это, скорее всего, позволит регулятору еще раз повысить процентные ставки в следующем месяце.
После выхода NFP вероятность того, что Федрезерв повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов в мае, подскочила до 70%.
Это прибавило сил долларовым «быкам», которые подтолкнули индекс USD в пятницу к пятидневным максимумам выше 102.
Из-за возобновившегося роста гринбека пара EUR/USD ушла под отметку 1,0900, еще дальше отступив от двухмесячных пиков, отмеченных ранее в районе 1,0970.
В начале новой недели доллар торгуется в плюсе, продляя пятничный отскок до области 102,70–102,80 и оставляя основную валютную пару под давлением.
В понедельник EUR/USD обновила недельные минимумы в зоне 1,0830–1,0835 на фоне ослабления рисковых настроений.
Ключевые индикаторы Уолл-стрит сегодня преимущественно снижаются. В частности, индекс S&P теряет около 0,2%.
Инвесторы опасаются, что ФРС может повысить ставки сильнее, чем ожидалось ранее, и оставит их на повышенном уровне на более длительный срок.
Фьючерсы на ставку по федеральным фондам указывают на ее снижение с текущего диапазона 4,75–5% до примерно 4,3% к концу года.
При этом последние прогнозы чиновников FOMC показывают, что большинство политиков не ожидают снижения ставок до 2024 года.
«Мы думаем, что ФРС в целом будет довольна последними данными по занятости. Мы по-прежнему ожидаем еще одного повышения ставок в мае, которое может стать последним в цикле ужесточения, а затем последует долгая пауза», – сказали эксперты Nationwide.
Между тем экономисты Bank of Singapore считают, что ситуация на рынке труда США по-прежнему слишком напряженная, чтобы ФРС могла снизить инфляцию до целевого уровня в 2% без дальнейшего повышения процентных ставок.
«Инвесторы ожидают, что банкротства американских банков в прошлом месяце вынудят ФРС снизить ставки, но официальные лица предупреждают, что из-за высокой инфляции регулятор вряд ли смягчит политику в этом году», – заявили они.
«Не только высокая инфляция и все еще сильный рынок труда США должны сделать сокращения ставок маловероятными», – полагают аналитики Citi. По их мнению, устойчиво слишком высокая инфляция приведет к дальнейшим повышениям ставок.
Согласно прогнозу Citi, американский ЦБ еще трижды повысит ставки на 25 базисных пунктов.
Теперь внимание инвесторов переключается на мартовский отчет по инфляции в США, который будет опубликован в среду и определит путь, который выберет ФРС.
Предполагается, что рост базового CPI, не учитывающего цены на продукты питания и топливо, составит 0,4% в месячном выражении после повышения на 0,5% в феврале. При этом рост годового показателя должен ускориться до 5,6% с 5,5% в феврале.
Если данные выйдут на уровне прогнозов или окажутся выше ожиданий, доллар продолжит расти в ущерб единой валюте.
В среду также будет опубликован протокол с мартовского заседания Федрезерва.
Распределение мартовской точечной диаграммы на 2023 год указывает на более «ястребиные» настроения в FOMC, отмечают стратеги TD Securities.
«Учитывая, что банковский стресс сейчас, похоже, сдерживается, а также сохраняющееся повышенное инфляционное давление, протокол заседания может подчеркнуть эти "ястребиные" настроения», – сообщили они.
Если свежие цифры по инфляции разочаруют долларовых «быков» или в протоколе с последнего заседания ФРС, будут содержаться намеки на более быстрое, чем ожидается, смягчение монетарной политики, гринбек вернется к снижению, что позволит EUR/USD отыграть потери.
Пока что в основной валютной паре берут верх «медведи». Ниже области 1,0830–1,0835, следующий нисходящий барьер находится уровне 1,0790, за которым идет отметка 1,0750.
В случае возобновления роста первоначальное сопротивление ожидается на уровне 1,0880. Далее в игру могут вступить отметки 1,0930 и 1,0980.
