Долгосрочная перспектива.
Валютная пара EUR/USD на этой неделе вновь торговалась за пределами логики. Ранее мы неоднократно говорили, что пара в последние недели двигается необоснованно, европейская валюта растет в то время, когда никакого фундаментального и макроэкономического преимущества не имеет. Время от времени мы, конечно, наблюдаем логичную реакцию трейдеров на изменениях в экономике, что создает иллюзию нормальности движения пары. На самом же деле европейская валюта растет при таких исходных данных, что куда логичнее было бы наблюдать ее падение. И движения в последние пять торговых дней были еще не самыми алогичными, потому что на этой неделе было достаточно много различных публикаций и событий, которые можно было трактовать как пользу доллара, так и в пользу евровалюты. Большинство экспертов сделали вывод, что доллар упал совершенно логично, но мы не придерживаемся этой точки зрения. Причины следующие.
Во-первых, после роста на 1500 пунктов(который отлично виден не иллюстрации выше) пара не смогла нормально скорректироваться. Во-вторых, при отсутствии однозначного фундаментального фона европейская валюта вновь показывает рост и с легкостью преодолевает уровень 50,0% по Фибоначчи, сетка которого сформирована по последним 2,5 годам. То есть этот уровень очень сильный и важный, и без серьезных оснований не мог быть преодолен. А серьезных оснований не было. В-третьих, инфляция в США, согласно отчету за март, сильно снизилась, на целый 1%. Многие трейдеры тут же сделали вывод, что ФРС откажется от дальнейшего ужесточения монетарной политики, потому что в этом вроде бы уже нет никакого смысла. Однако сразу несколько представителей ФРС в четверг и в пятницу заявили, что ставка вырастет еще один раз, а далее – все будет зависеть от поступающей макроэкономической информации. То есть совершенно не исключено, что в 2023 году мы увидим еще 2 или 3 повышения ставки. Таким образом, выводы, сделанные трейдерами и аналитиками, попросту неверны, а «ястребиная» риторика представителей ФРС ясно указывает на готовность ЦБ продолжать ужесточение. Почему при этом всем доллар падает – сказать сложно. Движение откровенно инерционное, в стиле биткоина.
Анализ COT.
В пятницу вышел новый отчет COT за 11 апреля. CFTC догнал упущенное время и публикует теперь отчеты, которые соответствуют текущему временному периоду. В последние 6-7 месяцев картина полностью соответствовала происходящему на рынке. На иллюстрации выше отлично видно, что нетто-позиция крупных игроков(второй индикатор) росла с начала сентября 2022 года. Примерно в то же время начала расти и европейская валюта. В данное время нетто-позиция некоммерческих трейдеров «бычья» и остается очень высокой, как и позиции европейской валюты, которая не может даже нормально скорректироваться вниз. Мы уже обращали внимание трейдеров на тот факт, что довольно высокое значение «нетто-позиции» позволяет допускать скорое завершение восходящего тренда. Об этом сигнализирует первый индикатор, на котором красная и зеленая линии сильно удалились друг от друга, что часто предшествует завершению тренда. Европейская валюта попыталась начать падение, но пока что мы увидели лишь банальный откат вниз. В течение последней отчетной недели количество Buy-контрактов у группы «Non-commercial» выросло на 18,7 тысячи, а количество шортов – сократилось на 1,2 тысячи. Соответственно, нетто-позиция существенно увеличилась. Количество контрактов BUY выше, чем количество контрактов SELL, у некоммерческих трейдеров на 164 тысячи. Коррекция по-прежнему назревает, поэтому и без отчетов COT понятно, что пара должна начать новое падение. Но пока что мы видим только рост.
Анализ фундаментальных событий.
Помимо отчета по американской инфляции, было и много других интересных данных, которые позволяют сформировать общую картину положения вещей, но по отдельности не являются значимыми. В Евросоюзе розничные продажи в феврале упали на 0,8%, промышленное производство выросло на 1,5%. Первый отчет получился хуже прогнозов, второй – лучше. А ЕЦБ в это же время собирается выбирать на майском заседании между повышением ставки на 0,5% и 0,25%. Таким образом, статистика была противоречивой, а регулятор может понизить темпы ужесточения до минимальных. На наш взгляд, этот фон явно не способствовал росту евро, а также преодолению важного уровня 50,0% по Фибоначчи. Однако, как мы уже говорили, движение пары сейчас нелогичное. Мы по-прежнему ожидаем завершения укрепления европейской валюты и серьезной нисходящей коррекции, которая может начаться в любой момент.
Торговый план на неделю 17 – 21 апреля:
1) На 24-часовом таймфрейме пара закрепилась обратно выше линий индикатора Ишимоку, но мы не можем сделать вывод, что восходящий тренд будет продолжаться еще долгое время. Мы считаем, что падение пары остается более вероятным, но сигналов на продажу сейчас нет. Поэтому формально сейчас можно торговать на повышение, но следует понимать, что европейская валюта в любой момент может начать падать. Ситуация на рынке неоднозначная.
2) Что касается продаж пары евро/доллар, то их на 24-часовом ТФ можно будет рассматривать не ранее закрепления цены ниже критической линии. Мы ожидаем, что коррекция будет на 50% от всего восходящего тренда, то есть в область уровня 1,0300. ЕЦБ не будет вечно повышать ставку, а это, похоже, основная причина, почему участники рынка продолжают повышать спрос на евровалюту.
Пояснения к иллюстрациям:
Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.
Индикаторы Ишимоку(стандартные настройки), Боллинджер Бандс(стандартные настройки), MACD(5, 34, 5).
Индикатор 1 на графиках COT – размер нетто-позиции каждой категории трейдеров.
Индикатор 2 на графиках COT – размер нетто-позиции для группы «Non-commercial».
