Евро и фунт продолжают терять свои позиции, так как на рынке поползли слухи о сохранении Федеральной резервной системой своего агрессивного отношения к процентным ставкам – по крайней мере, до начала лета этого года.
Очевидно, что последняя порция экономических данных указывает на позитивные изменения в инфляции, но работа Федеральной резервной системы еще не закончена. Недавние выступления представителей Федеральной резервной системы это подтверждают. Остен Гулсби из Чикаго в ходе интервью отметил, что нужно и дальше идти по пути достижения поставленных целей. Напомню, что Гулсби сменил Чарльза Эванса на посту президента в начале этого года.
«Когда вы видите, что цены производителей приходят в виде больших отрицательных чисел, а розничные продажи сокращаются, это не означает, что необходимо сразу на все реагировать, так как краткосрочных изменений недостаточно. Это лишь подтверждает тот факт, что мы движемся в правильном направлении», – заявил Гулсби.
Напомню, что последние данные по розничным продажам засвидетельствовали, что потребительские расходы в марте этого года замедлились на фоне опасений, связанных с банковским кризисом и возможным наступлением рецессии. Данные показали снижение на 1% в марте, что больше, чем падение на 0,5%, ожидаемое экономистами. Без учета автомобилей розничные продажи упали на 0,8% за месяц. Это также большее падение, чем ожидали аналитики на 0,4%.
Что касается инфляции, то мартовский индекс цен производителей также снизился на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, несмотря на то, что экономисты ожидали, что цены останутся прежними.
Снижение общего индекса потребительских цен до 5,0% также стало довольно важным событием для инвесторов, рассчитывающих на завершение агрессивного цикла повышения процентных ставок. Но очевидно, что все это не привело к серьезному изменению расстановки сил в рынке и никто не бросился скупать рисковые активы в виде евро, фунта и фондовых акций. Причиной этому является маячащая на горизонте рецессия. И пока с этим не будет покончено, двигаться вперед никто не будет.
Гулсби в ходе интервью отметил, что, несмотря на снижение инфляции, в некоторых областях ценообразования продолжает наблюдаться «явная жесткость», что в нынешних экономических условиях может привести к рецессии. «Нельзя смотреть на нынешние условия в мире и в США и не думать, что некоторая умеренная рецессия определенно не исключена», – сказал Гулсби.
Ожидается, что Центральный банк в мае повысит процентные ставки в попытке оказать еще большее давление на инфляцию, пока в целом экономика продолжает демонстрировать силу.
Гулсби предостерег от следования за «запаздывающими» показателями, такими как заработная плата. «Единственная вещь, на которую, я думаю, мы тратим слишком много времени, – это рост заработной платы как индикатор цен. Есть исследование, проведенное двумя экономистами Федерального резервного банка Чикаго, которое показывает, что заработная плата не служит опережающим индикатором ценовой инфляции. Это запаздывающий индикатор».
Что касается финансового сектора после банкротства Silicon Valley Bank в прошлом месяце, следует и дальше внимательно следить за возможностью развития кредитного кризиса.
