До конца 2023 года золото по-прежнему остаётся ценным активом-убежищем. Первоначальный рост золота до 2000 долларов за унцию после банковского кризиса, был хрестоматийной причиной, по которой инвесторы должны иметь золото в своем портфеле.
Несмотря на то что за последние недели напряженность банковского кризиса ослабла, тем не менее в условиях постоянно повышенной инфляции и замедления экономической активности риски остаются повышенными.
Мировая экономика в полной мере ещё не ощутила последствий агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.
В мае, по мере ухудшения экономических условий, ФРС вынуждена будет изменить свою денежно-кредитную политику.
После значительной мартовской волатильности рынки в ожидании, что в следующем месяце произойдёт повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов. Однако рынки так же в ожидании, что во второй половине года может быть снижение ставок.
Это позитивно для золота.
Тем не менее рынку ещё предстоит оценить негативное влияние изменения политики в борьбе с инфляцией и растущей вероятностью рецессии. При таких сценариях привлекательность золота возрастает.
Касаемо потенциала роста цен на золото в текущих условиях, по данным глобальных биржевых фондов, обеспеченных золотом, в марте впервые за 10 месяцев значительно увеличился приток инвесторов.
Так же, по данным Comex, спекулятивное позиционирование довольно низкое по сравнению с предыдущими подъёмами к историческим максимумам.
Мартовские притоки говорят об улучшении настроений на рынке драгоценного металла, но текущие запасы значительно ниже исторических уровней.
В последний раз, когда в апреле 2022 года золото стоило 1970 долларов за унцию, глобальные запасы золота в ETF были на 12% выше, чем сегодня.
По данным Всемирного совета по золоту на COMEX, по состоянию на 31 марта 2023 года чистые длинные позиции составляли примерно 482 тонны. Это сопоставимо примерно с 819 тоннами в апреле 2022 года.
