У фунта сегодня бенефис: вышло огромное число макроэкономических данных. Однако главенствующее место занимает инфляция. С одной стороны, ее рост говорит в пользу дальнейшего повышения ставки Банком Англии, что должно быть позитивно для стерлинга. С другой, новый показатель инфляции не является хорошей новостью для экономики Великобритании, а это плохо для фунта.
Стоит ли надеяться на достижение отметки 1,3000 по GBP/USD или стерлингу будет проблематично пробить даже ближайший уровень 1,2500?
Инфляция
Общая инфляция в Великобритании составила 10,1% вопреки ожиданиям снижения до 9,8%. Это поставило под сомнение прогнозы Банка Англии о быстром снижении инфляции до 3% к первому кварталу 2024 года.
Базовая инфляция выросла на 6,2% в годовом исчислении в марте, не изменившись по сравнению с февралем, что оказалось сильнее ожидаемых рынком 6%. Изменение базового показателя в месячном исчислении составило 0,9% – выше предполагаемых 0,6%.
«Общая инфляция, которая на 0,9 п.п. превысит последний прогноз Банка Англии и получит сильную базовую динамику, делает еще более вероятным очередное повышение ставки на 25 б.п. на майском заседании», – пишут в TD Securities.
Более сильный рост инфляции оказал некоторую поддержку фунту. Пара GBPUSD изо всех сил пытается удержать отметку 1,2500, но пока это выглядит проблематично. Здесь свою роль играет и динамика доллара по всем направлениям.
Американская валюта несколько оживилась в середине недели, удерживая свою привлекательность валюты-убежища.
Предполагаемый рост доллара
В целом обстановка по американской валюте выглядит неопределенно. Движения то вверх, то вниз говорят о том, что трейдерам сложно примкнуть к какому-то берегу.
Трейдеры примерно в два раза увеличили короткие позиции по доллару с середины марта, но принесет ли это желаемый результат?
Тот факт, что покупки в принципе оживились, может говорить о ложном обновлении минимумов по индексу американской валюты. Тест психологической отметки 100,00 тоже под вопросом.
При этом говорить о том, что «американцу» удалось отстоять важный уровень, можно будет только после роста еще на 1% от текущих значений. Это вернет индикатор выше предыдущих максимумов, сформировав тенденцию роста.
Трейдерам важно понять стратегию чиновников Федрезерва, чтобы продолжить двигать курс в ту или иную сторону. Подсказки может дать сегодняшняя публикация «Бежевой книги». По крайней мере, рыночные игроки на это надеются.
Вроде бы все указывает на дальнейшее снижение доллара. Рынки упорно ждут смягчения риторики ФРС. Потрясения в банковском секторе США подчеркивают идею о том, что Америка может погрузиться в рецессию раньше других крупных экономик, что негативно сказывается на долларе.
Но ставки на дальнейшее снижение курса могут не оправдаться, если инвесторы начнут использовать доллар в качестве убежища в случае кризиса в мировой экономике или США.
Текущее позиционирование рынка предполагает снижение ставки в ноябре. Это слишком рано, если учитывать высокий импульс базовой инфляции. Следовательно, у доллара есть шанс восстановить потери в ближайшие месяцы.
Куда пойдет фунт?
Пара GBP/USD сейчас борется за тягу в росте в условиях проснувшегося доллара. Хотя «американец» демонстрирует попытки возобновить движение вверх, фунт все так же выглядит привлекательно. Ему фактически присвоено звание самой эффективной основной валюты дня, поскольку инвесторы делают ставку на дальнейшее повышение процентных ставок Банком Англии.
И все же динамика валютного рынка предполагает, что рост GBP/USD выше 1,2500 может оставаться труднодостижимым в ближайшей перспективе, если не произойдет очередная капитуляция доллара. Здесь не сыграют своей роли и благоприятные технические сигналы.
«GBP/USD примерно на 3% выше с начала текущего года и почти на 4% выше своего среднего курса за год. Большой вопрос в том, будет ли 1,3000 в этом году или 1,2500 – это новый потолок», – задаются вопросом и стратеги Convera.
Дело в том, что повышение ставок только усугубит текущий кризис стоимости жизни. Напомним, что практически весь прошлый год фунт демонстрировал небольшой аппетит к росту на фоне более высоких, чем ожидалось, данных по инфляции, поскольку учитывались негативные последствия для экономики.
Однако это было и временем политической неопределенности, поскольку менялись премьер-министры. Повышение доверия к руководству Великобритании помогло стабилизировать настроения инвесторов и позволило традиционному соотношению «более высокая инфляция и процентные ставки – это более сильный обменный курс» вновь утвердиться.
