В пятницу Bitcoin упал ниже 28 000 долларов за монету и с тех пор консолидируется ниже этого уровня. Технически ближайшей целью для локального снижения остается зеркальный уровень 26 500.
Давление продавцов на главную криптовалюту было вызвано ростом доходности облигаций и сокращением ликвидности в долларах США, из-за чего Bitcoin зафиксировал самые большие процентные потери за одну неделю с начала ноября.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на шесть базисных пунктов до 3,58%, что стало вторым еженедельным приростом подряд и снизило привлекательность рискованных активов, включая криптовалюты.
Одновременно индекс условий ликвидности доллара США, отслеживающий предложение доллара в денежной системе, упал до $6,13 трлн, достигнув самого низкого уровня за месяц. Кроме того, трейдеры оценили более высокую вероятность того, что ФРС продолжит цикл ужесточения монетарной политики с повышением ставки на 25 базисных пунктов в мае.
Назревают проблемы ценовой турбулентности
С 2021 года Bitcoin и более широкий рынок криптовалют внимательно отслеживают локальные пики и впадины индекса долларовой ликвидности. BTC вырос до 28 000 долларов в первой половине марта, когда ФРС увеличила ликвидность в системе, чтобы сдержать банковский кризис, в результате чего индекс долларовой ликвидности вырос до 6,35 трлн долларов с 5,82 трлн долларов.
Но ситуация изменилась.
«В отсутствие обнадеживающих признаков на фронте денежной ликвидности BTC продолжал дрейфовать вниз в течение недели после резкого падения в понедельник, увлекая за собой другие криптоактивы с большой капитализацией», — отмечает криптоаналитик Ноэль Ачесон.
«Bitcoin хотя и является «страховым» активом, который должен работать лучше, когда другие группы активов страдают, по-прежнему сильно зависит от общего макроэкономического настроения, которое в значительной степени будет определяться ожиданиями денежной ликвидности», — добавил он.
По словам Дессиславы Ланевой, макроаналитика парижского поставщика криптографических данных Kaiko, Bitcoin и финансовые рынки в целом могут столкнуться с усилением ценовой турбулентности в ближайшем будущем из-за проблемы с потолком долга США.
В январе правительство США достигло своего установленного законом предела долга — установленного им самим ограничения на заимствование — в размере 31,4 триллиона долларов, что вынудило Казначейство принять чрезвычайные меры, чтобы помочь правительству выполнить свои обязательства в течение как минимум пяти месяцев. Эти меры также повысили ликвидность доллара и сохранили спрос на рискованные активы.
С тех пор переговоры о потолке долга зашли в тупик. По данным Wall Street Journal, на прошлой неделе годовой своп по кредитному дефолту, который измеряет стоимость страхования от дефолта правительства в следующие 12 месяцев, вырос до рекордно высокого уровня.
Текущие цены на рынке кредитно-дефолтных свопов CDS показывают вероятность дефолта в 2%. Это слишком много для чего-то, что может обернуться финансовым бедствием, сказал журналу Энди Спаркс, руководитель отдела исследований в области портфельного управления.
Проблема потолка долга США
Наблюдатели обеспокоены тем, что в июне у Минфина могут закончиться деньги. Драма с потолком долга является источником краткосрочной волатильности и добавляет неопределенности рынку.
Bitcoin по-прежнему считается рискованным активом и может столкнуться с давлением со стороны продавцов, если акции в какой-то момент упадут. Рискованные активы пострадали во время драмы с потолком долга 2011 года, когда тупиковая ситуация в Вашингтоне привела к тому, что страна потеряла свой первоклассный суверенный кредитный рейтинг ААА.
«После заключения сделки, ожидаемой во второй половине года, Министерству финансов необходимо будет пополнить свои резервы, что сократит ликвидность и усугубит влияние количественного ужесточения. Эта ситуация может спровоцировать ФРС снизить ставки, что в конечном итоге пойдет на пользу рисковым активам», — отмечает Ланева.
Другой макроаналитик Тома Данливи, отмечает, что потенциальный дефолт может привести к тому, что Bitcoin будет воспринят как убежище, как это было во время недавнего банковского кризиса в марте.
«Я считаю маловероятным, что США объявят дефолт. Я думаю, что проблема с потолком долга будет решена до того, как дело дойдет до этого», — отметил Данливи. «Если США объявят дефолт или мы приблизимся к крайнему сроку без сделки, это должно быть чрезвычайно позитивно для BTC. Мы видим, что история сохранения стоимости BTC стала более прочной после недавних банкротств банков. Корреляция BTC с золотом также близка к историческим максимумам».
