Рынки как люди: если не знают, что делать – нервничают. Начинают бросаться из крайности в крайности в поисках выхода. Давненько не приходилось видеть такого частокола в паре EURUSD. Она то растет, то еще быстрее падает, то вновь растет, полностью отыгрывая вчерашние потери. Когда на носу заседания ФРС и ЕЦБ, решения на которых будут приниматься в зависимости от данных, и целая гора этих данных, волей-неволей начнешь нервничать.
Формально главным драйвером ралли евро стала позитивная статистика по потребительскому климату Германии от GfK, который превзошел прогнозы экспертов Bloomberg, и «ястребиная» риторика членов Управляющего совета. Пьер Вунш, Изабель Шнабель и Филип Лейн были настолько убедительны, что срочный рынок повысил предполагаемый пик ставки по депозитам до 4%. Он верит в продолжение монетарной рестрикции ЕЦБ даже в том случае, если апрельская статистика покажет достижение пика базовой инфляцией. В конечном итоге максимум по Core CPI – это еще не конец пути Европейского центробанка. Нужно увидеть уверенное движение инфляции к таргету в 2%.
Динамика рыночных ожиданий по потолку ставок ФРС и ЕЦБ
В Штатах же ничего не меняется. Шансы па повышение ставки по федеральным фондам в мае на 25 б.п. пляшут от 77% до 91% и обратно. В то же время предполагаемый пик держится на уровне 5,25%, что говорит о скором окончании цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Тем хуже для доллара США.
Индекс USD неожиданно поучил заряд бодрости из-за выхода в свет разочаровывающей статистики по американскому потребительскому доверию и слабой корпоративной отчетности First Republic. Инвесторы как будто вспомнили, что доллар – это валюта-убежище, он в теории должен расти, когда падают фондовые индексы, а от экономики поступают плохие новости. Пусть это и экономика США. Вспомнили и тут же усомнились. Все-таки текущая ситуация уникальна, и если раньше EURUSD росла на ожиданиях, что Штаты станут единственной крупной экономикой, которая окунется в рецессию, то почему все должно измениться за один день?
Евро быстро отыграл потери, однако не факт, что он не упадет в ответ на релизы данных по американским ВВП и инфляции. Позитив позволит говорить об устойчивости экономики США, и если прибавить к этому сохранение цен на повышенных уровнях, то почему бы ФРС не поднять ставку по федеральным фондам до 5,5%? Или до 5,75%? Все действительно будет зависеть от данных, и кто знает, какими они окажутся.
Технически текущая консолидация EURUSD – нечто из ряда вон выходящее. Еще вчера было ощущение, что отыграет разворотный паттерн 1-2-3, однако «медведи» не смогли опустить котировки ниже справедливой стоимости на 1,097, и на этом их атака закончилась. Почуяв запах крови, покупатели тут же взяли быка за рога и настроились на обновление годовых максимумов.
На мой взгляд, в текущей ситуации лучше либо оставаться вне рынка, либо использовать уровень 1,1 как своеобразную красную линию. Выше нее покупать EURUSD, ниже – продавать.
