В четверг утром пара EUR/USD продолжала оставаться вблизи годового максимума, которого достигла накануне. Кажется, сейчас европейская валюта решительно настроена на рост. Весомую поддержку ей может оказать потенциальное лидерство ЕЦБ в гонке ужесточения.
Все играет в пользу евро
На экваторе рабочей недели актив EUR/USD показал впечатляющую динамику, укрепившись почти на 0,6%. Дневным максимумом для мажора выступил самый высокий с апреля прошлого года уровень 1,1096.
Резкий подъем евро был обусловлен прежде всего возвращением на рынок рисковых настроений. Напомним, что накануне трейдеров охватила сильная паника по поводу масштабного банковского кризиса в США.
Поводом для беспокойства выступил тревожный отчет американского кредитора среднего звена First Republic Bank. В понедельник стало известно, что в первом квартале финансовая организация столкнулась с оттоком депозитов на сумму $100 млрд.
Однако к середине недели эмоции инвесторов заметно остыли: First Republic Bank все еще работает, и нет больше никаких признаков стресса в других частях финансового сектора США.
На этом фоне интерес к доллару как к активу-убежищу снизился. В среду индекс DXY просел к корзине основных валют на более чем 0,4% и достиг почти 2-недельного минимума на отметке 101,00.
Еще одним ударом для гринбека стала опубликованная вчера макростатистика. Данные по заказам на товары длительного пользования показали, что в марте спрос на основные капитальные товары снизился на 0,4%. Это уже пятое за последние 7 месяцев падение показателя.
– Мы ожидаем в ближайшие несколько месяцев еще большего сокращения заказов на товары длительного пользования в США, поскольку условия кредитования продолжают ужесточаться, – заявил аналитик Pantheon Macroeconomics Киран Клэнси.
Как видим, перспектива рецессии в Америке растет с каждым днем. На горизонте появляется все больше признаков охлаждения экономики, и это может вынудить Федрезерв свернуть с ястребиного пути и перейти во втором полугодии к снижению процентных ставок.
Такой сценарий подрывает позиции доллара, особенно в паре с европейской валютой, которую сейчас, напротив, поддерживают сильные экономические данные.
Несмотря на то что ЕЦБ продолжает ужесточать денежно-кредитные условия в регионе, европейская экономика выглядит на данный момент более устойчивой, чем американская. Об этом свидетельствует свежая статистика.
Вчера министр экономики Германии Роберт Хабек сообщил, что немецкое правительство повысило свой прогноз экономического роста в текущем году в 2 раза: с ранее ожидаемых 0,2% до 0,4%.
Также позитивным для евро оказался отчет по потребительскому доверию в Германии от Gfk за май. Показатель составил -25,7, превысив ожидания экономистов и предыдущий результат.
– Устойчивая экономика еврозоны, наряду с базовой инфляцией, которая продолжает расти, а не снижаться, может привести к тому, что ЕЦБ сохранит свою ястребиную позицию, поддерживая евро, – поделилась мнением валютный стратег Commonwealth Bank of Australia Кристина Клифтон.
В настоящее время трейдеры ожидают, что в мае процентная ставка в ЕС вырастет на 50 б.п. либо на 25 б.п. и продолжит повышаться в дальнейшем.
Что же касается прогнозов относительно политики ФРС, то сейчас преобладают голубиные настроения. Фьючерсные рынки оценивают вероятность майского повышения ставки в США на 25 б.п. в 80%, но склоняются к тому, что этот раунд ужесточения будет последним в текущем цикле.
Аналитики предупреждают, что уже сегодня мы можем увидеть очередной всплеск спекуляций по поводу возможного монетарного разворота Федрезерва. Ослаблению ястребиных ожиданий рынка будет способствовать слабый отчет по ВВП США за первый квартал.
Экономисты прогнозируют снижение показателя в годовом исчислении с 2,6% до 2,0%. Если они окажутся правы или, что еще хуже, американская экономика сократится больше, это отправит доллар в глубокий штопор по всем направлениям, включая пару EUR/USD.
Какие риски есть для евро?
Большинство аналитиков склоняются к тому, что на следующей неделе евро может получить новый импульс роста в паре с долларом, если ЕЦБ не сбавит темп и снова повысит ставку на 50 б.п.
Сейчас этот сценарий видится более чем убедительным, если учитывать растущую инфляцию и крепкую экономику в ЕС, а также недавние ястребиные комментарии европейских политиков.
На этой неделе президент Национального банка Бельгии Пьер Вунш заявил, что ЕЦБ должен увидеть убедительные признаки снижения роста заработной платы и базовой инфляции, прежде чем сбавить обороты или приостановить ужесточение.
Однако далеко не все чиновники европейского центробанка настроены так решительно. Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн подтвердил намерение регулятора поднять ставки на майском заседании, но оставил открытым вопрос о том, планируется ли дальнейшее ужесточение.
Ф. Лейн отметил, что многое будет зависеть от состояния финансового сектора еврозоны, а также от апрельских данных по инфляции.
Конечно, этот комментарий не исключает сохранения агрессивного курса в еврозоне, но демонстрирует крайнюю осторожность местных политиков, что усиливает риск развития менее ястребиного сценария в мае.
По мнению экспертов, главным препятствием для восходящего тренда пары EUR/USD может стать повышение ставки менее чем на 50 б.п. на следующей неделе.
Замедление темпов ужесточения в ЕС существенно ослабит евро в паре с долларом, но еще большие потери «европеец» понесет, если рынок услышит намек на то, что ЕЦБ готов смягчить свою позицию.
С точки зрения технического анализа текущие позиции евро выглядят сейчас еще более шаткими. Неспособность пары EUR/USD пересечь критическую линию сопротивления около 1,1090, а также медвежья дивергенция RSI указывают на возможный откат котировки перед следующим этапом восходящего тренда.
Аналитик IG Тони Сикамор считает, что, пока мажор находится ниже месячного сопротивления на отметке 1,1075, он остается уязвимым для возвращения к уровню 1,0800.
