После открытия в зеленой зоне индекс S&P 500 упал второй день подряд, поскольку банковские проблемы перевешивают более высокие, чем ожидалось, доходы технологических компаний. Акции First Republic Bank упали еще на 30% после сообщений о том, что правительство в настоящее время не желает вмешиваться в дела банка, доходность 10-летних UST выросла до 3,456%.
Фондовый рынок в США испытывает давление двух противоположных тенденций. Акции технологических компаний растут на фоне более позитивной, чем ожидалось, отчетности, банковский сектор, напротив, снижается из-за растущей угрозы еще одной волны кризиса.
Заказы на товары длительного пользования в марте выросли на 3.2%, значительно превысив прогнозы, также заметно улучшился баланс торговли товарами. Сегодня будут опубликованы предварительные данные по ВВП США за 1 квартал, не исключено, что цифры будут выше прогнозов, что поддержит доллар.
Снижение цен на нефть (-3,7% Brent, -3,5% WTI) произошло, несмотря на заметное сокращение запасов сырой нефти в США, оказало давление на валюты, привязанные к сырьевым товарам, в значительной степени отражая опасения по поводу предстоящего замедления глобального роста. Сырьевые валюты отреагировали снижением, что неудивительно, но тренд на снижение нефти вряд ли будет сформирован, поскольку цены в значительной степени контролируются жесткой позицией ОПЕК+, которая готова в любом момент снизить предложение.
До заседания FOMC осталось 6 дней, рынки, вероятнее всего, возьмут паузу сильных движений не ожидается. Фьючерсы на ставку предполагают повышение на 25п., а начиная с сентября – начало цикла снижения ставки.
Если прогноз получит подтверждение по итогам заседания, то основной бычий фактор по доллару закончит свое действие и доллар продолжит слабеть против основных мировых валют.
USDCAD
В пятницу будут опубликованы данные по ВВП Канады в феврале, ожидается замедление темпов роста экономики с 0.5% до 0.2%, и это единственная макроэкономическая публикация на текущей неделе.
Вчера Банк Канады представил минутки с последнего заседания, из которых следует, что BoC планировал повысить ставку в апреле из-за слишком медленной реакции на устойчивую инфляцию, а также стабильного экономического роста. Но решение так и не было принято, и, как следует из протокола, главной причиной был более высокий, чем прогнозировалось, рост ВВП. Ставка осталась на уровне 4.5%, а Банк Канады будет ждать новых данных, чтобы получить более чёткие аргументы.
Чистая короткая позиция по CAD снизилась за отчетную неделю на 749 млн, до -3.453 млрд. Позиционирование для канадца по-прежнему медвежье, но короткая позиция сокращается вторую неделю подряд, расчётная цена уходит вниз.
USDCAD продолжает консолидацию в широком диапазоне 1.3220/3980, вероятность выхода из диапазона вверх выше. Коррекционный рост направлен в сторону трендовой линии к сопротивлению 1.3790/3810, по-прежнему ожидаем истощения краткосрочного бычьего импульса и разворот USDCAD вниз в направлении поддержки 1.3260/70.
USDJPY
В четверг вечером будет опубликован большой пакет макроэкономических данных, включающий уровень безработицы, промышленное производство и потребительскую инфляцию. По инфляции прогноз предполагает снижение с 3.4% г/г до 2.9% г/г, однако за вычетом продуктов питания, как ожидается, инфляция останется на прежнему уровне, 3.2%.
Вопрос с инфляцией остается ключевым. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда во время выступления в подкомитете Комитета нижней палаты по аудиту и административному надзору 24 апреля заявил, что нормализация YCC (контроль за кривой доходности) возможна тогда, когда прогноз цен Банка Японии будет соответствовать цели 2% по инфляции на диапазоне 6,12 и 18 месяцев.
Это важная корректировка. Если на слушаниях по утверждению на новой должности в конце февраля Уэда заявил, что критерием будет улучшение трендовой инфляции, то теперь непосредственно перед заседанием Банка Японии по кредитно-денежной политике завтра утром он озвучил другую, более конкретную позицию. Поскольку в ближайшей перспективе возврат прогноза к 2% невозможен, то и пересмотр политики стимулирования завтра утром также не состоится.
Иена укреплялась последние 2 месяца на этих ожиданиях, но если завтра BoJ подтвердит позицию Уэды, то разворот USDJPY вверх станет очень вероятным.
Чистая короткая позиция по иене практически не изменилась и составляет на конец отчетной недели -5.3 млрд. Медвежий перевес силен, расчетная цена ниже долгосрочной средней, однако потеряла динамику и дальнейшее снижение под вопросом.
Иена не смогла уйти выше середины коррекционного бычьего канала, пока расчетная цена остается ниже долгосрочной средней, вариант с дальнейшим снижением USDJPY приоритетный. Целью выступает граница канала 130.90/131.10, однако оснований для сильных движений пока нет. Многое может измениться после завтрашнего заседания Банка Японии, поскольку рынки ждут большей ясности относительно планов BoJ. Если завтра станет ясно, что ожидать корректировки или отмены YCC не приходится, то тренд может развернуться и долгосрочная цель переместится на уровень 140.
