Представленные в четверг данные ВВП США за 1-ый квартал показали заметно большее снижение, чем это предполагалось, что, вероятно, рынками расценивается в качестве сильного сигнала для ФРС о необходимости прекращения цикла повышения процентных ставок.
Согласно представленным данным, ВВП в 1-ом квартале текущего года поднялся всего лишь на 1.1% против прогноза в 2.0% и 2.6% за предыдущий рассматриваемый период. На наш взгляд, это является сильным сигналом Федрезерву если не прекратить повышение ставок, то сделать паузу уже на июньском заседании. Что касается майского, то рынок почти с 85% вероятностью полагает, что на следующей неделе ключевая процентная ставка может быть поднята на 0.25%.
Достаточно ли для ФРС сильного замедления роста экономики, чтобы прекратить повышение ставок?
Думаем, что пока еще нет, но это может случиться. Ранее некоторые члены ЦБ в своих выступлениях фактически допускали такую возможность, но крах банка Silicon Valley Bank уже привел к тому, что ставка была поднята не на ожидаемые 0.50%, а на 0.25%. И вот теперь проблемы с First Republic Bank снова вызвали опасения насчет устойчивости американской банковской системы и вместе с этим вызвали ожидания того, что регулятор будет вынужден, несмотря на то что инфляция еще не достигла целевой отметки в 2%, прекратить повышение процентных ставок.
Вероятно, оценивая такой вариант развития событий, рынки вчера отреагировали на падение ВВП ростом фондовых индексов. И эта тенденция может сегодня только усилиться, если публикуемые данные базового ценового индекса расходов на личное потребление, а также цифры по доходам и расходам американцев покажут снижение относительно предыдущих рассматриваемых периодов. Кроме этого, в фокусе рынка будут значения индекса деловой активности (PMI) в Чикаго и индекса потребительских настроений от Мичиганского университета.
Если все эти показатели продемонстрируют снижение или в лучшем случае выйдут в русле прогнозов, то это может привести к продолжению плавного роста спроса на рисковые активы, так как будут в полной мере укладываться в представленный выше вариант развития событий, при котором ухудшение состояния американской экономики на волне продолжающегося процесса замедления роста инфляции могут вынудить ФРС прекратить цикл повышения процентных ставок.
Что можно ожидать сегодня и до итога заседания Федрезерва на рынках?
Полагаем, что в целом инвесторы будут проявлять сдержанность, что может стать основанием для падения активности на рынках акций и гособлигаций. Доллар, скорее всего, будет консолидироваться по индексу ICE в узком диапазоне вокруг отметки 101.50 пункта.
Прогноз дня:
EURUSD
Пара торгуется выше уровня 1.1000. Если данные экономической статистики из США окажутся ниже ожиданий, то это может стимулировать пару к росту к отметке 1.1125.
USDJPY
Пара резко выросла на решении ЦБ Японии оставить без изменений сверхмягкий курс денежной политики. На этой волне пара может продолжить расти к 137.00 после небольшой коррекции к уровню 135.15.
