Европейский центральный банк повысил ключевые процентные ставки на 25 б.п. в ходе своего майского заседания. Данные темпы указывают на замедление ужесточения политики. Тем не менее, стоимость заимствований по-прежнему достигла самого высокого уровня с июля 2008 года, после семи последовательных повышений ставок ЕЦБ.
Политики регулятора ведут борьбу с высокой инфляцией, даже в условиях продолжающихся рисков рецессии. Последние экономические данные показали, что уровень инфляции в еврозоне вырос до 7% в апреле, при этом базовая ставка остается вблизи исторического максимума марта на уровне 5,6%.
Повышение трех процентных ставок ЕЦБ на 25 б.п. было наименьшим с тех пор, как он начал повышать их прошлым летом. Центральный банк явно не брал на себя обязательств по дальнейшему повышению.
«Будущие решения Совета управляющих гарантируют, что процентные ставки будут доведены до уровней, достаточно ограничительных для достижения своевременного возврата инфляции к среднесрочному целевому показателю в 2%», – заявили в ЕЦБ.
Процентная ставка по основным операциям рефинансирования и процентные ставки по линии маржинального кредитования и по линии депозитов будут увеличены до 3,75%, 4,00% и 3,25% соответственно.
Евро от таких новостей испытал небольшое давление, котировка опустилась до 1,1020.
Видимо, три последовательных ужесточения на 50 базисных пунктов начало оказывать влияние на экономику.
Ралли EUR/USD явно замедляется, однако экономисты Credit Suisse по-прежнему не исключают рывка в зону 1,1185–1,1275.
Если этот рывок действительно состоится, то нужно будет настраиваться на формирование здесь важной вершины.
Между тем ниже уровня поддержки 1,0963 стоит отметить краткосрочную вершину для тестирования апрельского минимума на 1,0806–1,0788. В идеале он должен устоять, однако важно помнить, что идеал – штука сложная. Падение котировки за пределы данного диапазона предупредит о потенциально более важном снижении и тестировании уровня поддержки 1,0540–1,0485.
Все так же позитивно по отношению к евро настроены валютные стратеги Societe Generale.
Аналитики изначально говорили, что сегодня пара EUR/USD просядет после принятия решения по ставке. Однако это не отражает дальнейших перспектив по евро, это всего лишь реакция рыночных игроков на монетарный бросок между ястребиными 50 б.п. и голубиными 25. б.п.
Трейдеры должны сконцентрироваться не на сиюминутных эмоциях, а на том, что будет дальше. Здесь многое зависит от входящих цифр по экономике. Пока наблюдается некоторая мягкость в последних европейских данных (пересмотр PMI и немецкая торговля), что тормозит рост евро.
Вряд ли Старый Свет испытывает те же трудности, что и США, и данные должны отразить это в ближайшие недели. На контрасте Европа должна будет выглядеть более экономически успешно, и это, как ожидается, приведет к медленному росту котировки EUR/USD.
Что сказала Лагард
Глава Европейского Центробанка, Кристин Лагард, произнесла речь, посвященную перспективам политики, после того, как Управляющий совет принял решение повысить ключевые ставки на 25 б.п. в мае. Она поделилась несколькими основными тезисами.
Лагард отметила, что внутренний спрос и потребление остаются слабыми, а также существует дивергенция между различными секторами экономики. Кроме того, перспективы обрабатывающей промышленности ухудшаются, и правительство должно свернуть меры по поддержке энергетики.
Она также добавила, что ценовое давление остается сильным, и цены на услуги растут, в том числе из-за низкого спроса. Давление на заработную плату усилилось, и некоторые фирмы увеличили маржу прибыли. Наконец, Лагард заявила, что долгосрочные инфляционные ожидания требуют мониторинга.
По словам главы ЕЦБ, некоторые участники заседания считали целесообразным повышение ставки на 50 б.п. Никто не выступал за сохранение ставок. Дебаты были напряженными.
Участники заседания высказали много разных мнений, но все согласились, что повышение ставок необходимо. О паузе пока не говорим, «нам еще многое предстоит сделать, резюмировала Лагард.
Доллар приободрился
Индекс доллара подскакивал в четверг до 101,60, после двух дней потерь. Инвесторы обрабатывали последние экономические данные и решения по денежно-кредитной политике в преддверии ежемесячного отчета о занятости в пятницу.
Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 25 б.п., как и ожидалось, но убрала формулировки в своем политическом заявлении, которые предполагали, что грядут дополнительные повышения ставок. Однако председатель ФРС Джером Пауэлл пояснил, что комитет в настоящее время не выступает за снижение ставок, основываясь на прогнозах инфляции.
Экономические данные показали, что еженедельные заявки превзошли ожидания и что американские компании сократили наименьшее количество рабочих мест в апреле по сравнению с остальной частью года, в то время как удельные затраты на рабочую силу в первом квартале выросли больше, чем ожидалось.
Первичные заявки на пособие по безработице составили 242 тыс. на неделе, закончившейся 29 апреля. Данные последовали за предыдущим показателем 229 тыс. (пересмотренным с 230 тыс.) и оказались выше ожиданий рынка в 240 тыс.
Завтра инвесторы ожидают ежемесячный отчет о занятости, который, как ожидается, укажет на создание 180 тыс. рабочих мест в апреле, что является самым низким показателем с декабря 2020 года.
Доллар позитивно отреагировал на сегодняшние данные, ему также помогли распродажи евро, стартовавшие после заседания ЕЦБ.
Однако потеря уровня 101,00 может привести к движению к минимуму с начала года и это стоит учитывать.
Индикатор при снижении может натолкнуться на следующую поддержку на 101,01. Потеря этой области может открыть путь для более глубокого движения к минимуму 2023 года на 100,70.
Настроения по фунту
В четверг британский фунт почти не изменился после достижения 11-месячного максимума против доллара. Ослабление доллара после решения ФРС оказало поддержку стерлингу.
В апреле сфера услуг Великобритании росла самыми быстрыми темпами за один год, получая поддержку со стороны новых заказов. При этом отпускные цены производителей выросли, усиливая давление на Банк Англии в продолжении повышения ставок.
На следующей неделе ЦБ объявит решение по денежно-кредитной политике. Аналитики и участники рынка ожидают, что ставка будет повышена на 25 б.п., а относительно жесткая политика будет продолжена после майского заседания.
При таком раскладе фунт должен усилить рост.Сейчас рынки сфокусировались на выборах в местные органы власти в Великобритании, которые могут оценить, способна ли Лейбористская партия победить на выборах, лидируя с большим отрывом от консерваторов в опросах.
Пара GBP/USD торгуется вблизи отметки 1,2600. Экономисты ING считают, что пара может не только удержать текущие отметки, но и подняться в район 1,2650–2750.
