События последних недель указывают на то, что на рынках растет ощущение того, что вторая волна банковского кризиса в Америке просто так не пройдет, что будут еще банкротства банков средней и более низкой капитализации.
После того как ранее провалились в пропасть банкротства наиболее заметные CVB и First Republic Bank, вчера стало известно, что на очереди уже представитель региональных банков Western Alliance. А новости о решении PacWest продать полностью или часть своего бизнеса либо увеличить размер капитала привели к обрушению акций компании на 50.62%. И даже откат более чем на 13% на постмаркете вряд ли изменит всю ситуацию.
Фактически мы наблюдаем, как на волне высоких процентных ставок, а напомним, что ФРС на этой неделе успешно повысила ключевую процентную ставку на 0.25% до 5.25%, наблюдается схлопывание американского банковского сектора, чрезмерно раздувшего свою капитализацию в продолжительный период нулевых процентных ставок. Именно этот процесс и является первопричиной весьма сдержанной реакции инвесторов на рынках акций. Но с другой стороны, он является фактором, не позволяющим фондовым индексам в Штатах и других экономически развитых странах обвалиться.
Так почему фондовые индексы не падают?
Главной причиной, по нашему мнению, является реальная надежда со стороны инвесторов, что сильное замедление роста американской экономики, возможное падение прироста новых рабочих мест, о чем могут сегодня просигнализировать данные экономической статистики, а также серьезные проблемы в банковском секторе на фоне замедления роста инфляции станут причиной не только паузы в повышении ставок ФРС, но ознаменуют собой окончание цикла повышения процентных ставок. Но многие на рынке идут еще дальше, ожидая старта снижения ставок уже осенью текущего года. Мы также являемся сторонниками этой идеи.
В общем, все происходящее указывает на то, что Федрезерв стоит перед важным решением спасти экономику страны, позволив инфляции быть несколько выше целевой отметки в 2%.
Именно эти процессы и поддерживают фондовые индексы, подогревая надежды, что регулятор будет вынужден сдаться и снова вернуться к более низкому уровню процентных ставок. Конечно, в случае реализации такого сценария следует ожидать возобновления падения доллара на Форекс, причем оно может усилиться против тех основных валют, центральные банки которых будут вынужденно далее поднимать процентные ставки для усмирения инфляции в национальных экономиках. Например, это относится к Банку Англии и ЕЦБ, о чем в четверг на пресс-конференции по итогам заседания заявила председатель К. Лагард. «Банк не собирается приостанавливать цикл повышения ставок в ближайшее время», - сообщила она.
В этом случае мы ожидаем падения индекса доллара ICE ниже ключевой отметки в 100.00 пункта. Это также может стать причиной усиления спроса на золото в качестве актива-убежище, с одной стороны, а с другой, слабость доллара будет подстегивать его стоимость.
Прогноз дня:
EUR/USD
Пара снова находится в диапазоне 1.0960-1.1070. Если данные по числу новых рабочих мест в Америке окажутся на уровне консенсус-прогноза в 180 000 или еще ниже, а коэффициент безработицы поднимется с 3.5% до 3.6% или еще выше, пара может получить заметную поддержку на волне ожидания прекращения цикла повышения ставок ФРС. В этом случае прорыв уровня 1.1070 приведет к росту пары к 1.1175 с продолжением перспективного повышения к 1.1225.
XAU/USD
Цена на золото после достижения исторического максимума с начала 2000 года корректируется вниз, прорвавшись ниже отметки 2046.30. Опять же, если данные по занятости в Америке окажутся ниже прогноза, это может привести к новому рыку цены на золото. В этом случае стоит ожидать ее повышения к 2070.70.
