Пара евро-доллар на протяжении двух недель торговалась в ценовом коридоре 1,0960–1,1070. Покупатели пытались протестировать 11-ю фигуру, продавцы – утянуть цену в область 8-й фигуры, но, как говорится, воз и ныне там. Примечательно, что пара не смогла покинуть ценовой диапазон даже под влиянием ФРС и ЕЦБ, которые на прошлой неделе подвели итоги майских заседаний. На фоне противоречивой фундаментальной картины трейдеры eur/usd старались не рисковать: закрывали продажи при снижении к середине 9-й фигуры и, соответственно, закрывали лонги у границ 11-й фигуры. Впрочем, уже совсем скоро ситуация может кардинальным образом измениться – ведь на следующей неделе будут опубликованы ключевые данные по инфляции в США.
В ожидании важных релизов
Значимость предстоящих инфляционных релизов трудно переоценить. Здесь необходимо сделать отсылку к последнему заседанию Федрезерва, итоги которого мы узнали в минувшую среду. Итоги майской встречи оказали поддержку доллару, но весьма кратковременную. Регулятор ожидаемо увеличил процентную ставку на 25 пунктов и при этом дал понять, что готов ужесточать монетарную политику и дальше, если в этом будет необходимость. Хотя «базовый» сценарий предполагает сохранение статус-кво на последующих заседаниях.
К слову, вероятность сохранения параметров ДКП в прежнем виде по итогам июньского заседания составляет сейчас более 90% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). Скептический настрой трейдеров не изменили даже сильные Нонфармы, которые были опубликованы позавчера. Согласно обнародованным данным, уровень безработицы в апреле снизился до 3,4%, количество занятых в несельскохозяйственной сфере увеличилось на 253 тысячи (при прогнозе +170 тысяч), уровень средней зарплаты поднялся на 4,4% (при прогнозе роста на 4,2%). Все компоненты отчёта вышли в «зелёной зоне», превысив прогнозные оценки.
Однако сильные Нонфармы не помогли гринбеку. Как и не помогли члены Федрезерва, которые оставили двери открытыми для дальнейших повышений процентной ставки. Потому что судьба ставки сейчас зависит в основном от динамики инфляции. В роли «чёрного лебедя», конечно, может выступить очередной банкопад в США, но если говорить о значимости макроэкономических отчётов (в контексте перспектив ДКП), то инфляция здесь, безусловно, на первом месте.
Федрезерв фактически привязал судьбу ставки к динамике инфляционного роста. При этом члены ФРС дали понять, что базовым сценарием остаётся вариант сохранения паузы. Но если инфляционные индикаторы всё же начнут набирать обороты, то вопрос повышения ставки снова окажется на повестке дня.
Именно поэтому инфляционные отчёты, которые будут опубликованы на предстоящей неделе, могут спровоцировать сильную волатильность среди долларовых пар. И пара eur/usd здесь не станет исключением.
ИПЦ, ИЦП, ИЦИ
Наиболее значимым из предстоящих инфляционных релизов является отчёт данных по росту индекса потребительских цен, который будет обнародован в среду, 10 мая. Согласно предварительным прогнозам, и общий, и базовый ИПЦ отразят замедление апрельской инфляции. Так, по мнению большинства экспертов, общий индекс потребительских цен выйдет на отметке 4,9%. В таком случае индикатор будет демонстрировать нисходящую динамику десятый (!) месяц подряд. Особое внимание рынка будет приковано к базовому индексу, без учета цен на продукты питания и энергоносители. Здесь также ожидается спад индикатора – как в годовом, так и в месячном исчислении. В частности, в годовом выражении стержневой ИПЦ должен выйти на отметке 5,5%. Напомню, что в прошлом месяце этот показатель продемонстрировал восходящую динамику после пятимесячного последовательного спада. Если вопреки прогнозам базовый индекс снова ускорится, гринбек усилит свои позиции по всему рынку.
Также на этой неделе будет опубликован отчёт по росту индекса цен производителей (четверг, 11 мая). Напомню, что данный показатель сигнализирует об изменении инфляционных трендов или же подтверждает те или иные тенденции. В данном случае ИЦП должен послужить очередным подтверждением замедления инфляции в США. По мнению большинства экспертов, общий индекс цен производителей снизится до 2,5% г/г (снижение 10 месяц подряд), базовый индекс – до 3,3% (в таком случае будет зафиксирован последовательный спад на протяжении последних 13 месяцев). Но опять же – если этот индекс цен производителей выйдет в «зелёной зоне», доллар получит дополнительную поддержку. Хотя в течение последних двух месяцев ИЦП наоборот выходил в красной зоне, отражая активное снижение.
Ещё один инфляционный отчёт недели – это релиз данных по росту индекса цен на импорт (пятница, 12 мая). И хотя данный отчёт является второстепенным, он может дополнить сложившуюся фундаментальную картину. Тем более что аналитики прогнозируют резкий спад индекса в годовом исчислении – до -6,3% после мартовского столь же резкого снижения до -4,6%.
Также в пятницу следует обратить внимание на индекс настроений потребителей от Университета Мичигана. Этот показатель является достаточно важным опережающим индикатором будущих расходов. Индекс должен продемонстрировать нисходящую динамику (до 63,0) после роста в предыдущем месяце.
Выводы
Как видим, согласно предварительным прогнозам, все инфляционные отчёты, которые будут опубликованы на предстоящей неделе, отразят замедление инфляции в США. Если релизы выйдут на уровне прогнозов, доллар окажется под давлением, так как на рынке возрастёт уверенность в том, что Федрезерв займёт выжидательную позицию – как минимум на ближайших двух заседаниях. В таком случае покупатели eur/usd снова попытаются зайти в область 11-й фигуры, преодолев уровень сопротивления 1,1090 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике).
Но если же инфляция удивит своим «зелёным окрасом», то долларовые быки снова воспрянут духом. При таком раскладе продавцы eur/usd попытаются уйти к основанию 9-й фигуры с попыткой тестирования уровня поддержки 1,0900 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).
