Долгосрочная перспектива
Валютная пара GBP/USD в течение текущей недели также показала падение, но показала она его только в последние два дня недели. То есть в четверг и пятницу. В четверг состоялось заседание Банка Англии, в ходе которого стало ясно, что британский регулятор будет в дальнейшем повышать ставку гораздо осторожнее. Учитывая тот факт, что в данное время темпы ее роста минимальные, то «гораздо осторожнее» означает повышение ставки «время от времени». Ключевая ставка выросла уже до 4,5%, что является «ограничительным» уровнем. Следовательно, ограничиваться будет не только инфляция, но и экономика. Однако на текущий момент экономика ограничивается на 5+, а вот инфляция все еще остается выше 10%. Поэтому можно сказать, что БА добился цели замедлить темпы роста экономики до нулевых, но с инфляцией ощутимого прогресса не добился.
Таким образом, ставка должна прекратить расти, так как в дальнейшем повышении уже нет никакого смысла. Рецессии избежать удалось, но рост ставки до 5,5-6,0% нанесет новый мощный удар по британской экономике. А такими жертвами добиваться ценовой стабильности регулятор явно не будет. Эндрю Бейли заявил, что ждет существенного падения инфляции до конца года (в два раза), однако ранее он заявлял, что инфляция упадет до 2,9% (то есть в три раза). Это заявление выглядело как фантастика. Сейчас Банк Англии занимает более реалистичную позицию, и если инфляция действительно начнет снижаться, то следует сначала оценить темпы ее замедления, прежде чем вновь повышать ставку.
Фунт упал пока на 200 пунктов, а последний виток его роста составил 870. Как видим, даже в разрезе последнего витка роста коррекция минимальная. Мы ожидаем дальнейшего падения британской валюты.
Анализ COT.
Согласно последнему отчету по британскому фунту, группа «Non-commercial» открыла 12,9 тысячи контрактов BUY и 9,5 тысячи контрактов SELL. Таким образом, нетто-позиция некоммерческих трейдеров выросла на 3,4 тысячи и в целом продолжает расти. Показатель нетто-позиции в течение последних 9 месяцев стабильно рос, но настроение крупных игроков при этом все это время оставалось «медвежьим» (лишь сейчас можно сказать, что оно «бычье», но при этом чисто формально), а фунт стерлингов хоть и растет против доллара (в среднесрочной перспективе), очень сложно ответить на вопрос, почему он это делает с фундаментальной точки зрения. Мы абсолютно не исключаем тот вариант, при котором в ближайшее время начнется сильное падение фунта. Возможно, даже уже началось.
Обе основные пары двигаются сейчас примерно одинаково, но при этом нетто-позиция по евро положительная и уже даже подразумевает скорое завершение восходящего импульса, а по фунту она вполне позволяет рассчитывать на дальнейший рост, так как она нейтральная. Британская валюта выросла на 2300 пунктов, что очень много, и без сильной нисходящей коррекции продолжение роста будет абсолютно нелогичным (даже если закрыть глаза на отсутствие фундаментальной поддержки). У группы «Non-commercial» сейчас открыто суммарно 67 тысяч контрактов на продажу и 71,5 тысячи контрактов на покупку. Мы по-прежнему скептически относимся к долгосрочному росту британской валюты и ожидаем ее падения, но инерционное движение вверх еще может продолжиться.
Анализ фундаментальных событий
В Великобритании на этой неделе все самые важные события были запланированы на четверг и пятницу. В четверг, как уже было сказано, подводились итоги заседания Банка Англии, а в пятницу были опубликованы отчеты по ВВП и промышленному производству. Первый отчет показал рост на 0,1% в квартальном выражении, что полностью соответствовало прогнозам. Второй отчет показал рост производства на 0,7% в месячном выражении, что выше прогнозов на 0,5%. Таким образом, как раз в пятницу фунт имел основания для укрепления. Он и укреплялся в первой половине дня (незначительно), но во второй – рухнул вниз.
Ключевым событием на этой неделе в США стал, конечно, отчет по инфляции. Однако на этот раз инфляция разочаровала, не показав ни сильного падения, ни роста. Для ФРС снижение даже на 0,1% – хорошо. Базовая инфляция тоже замедлилась на 0,1%, что тоже очень неплохо. Но рыночные прогнозы были полностью оправданы, поэтому никакой реакции на это событие мы не получили. Индекс настроения потребителей за май от университета Мичиган в пятницу снизился с 63,3 до 57,7, но доллар продолжал дорожать, что является хорошим сигналом для него на перспективу.
Торговый план на неделю 15-19 мая:
1) Пара фунт/доллар начала снижаться в конце текущей недели, что может быть очередным микрооткатом. Однако цена все же закрепилась ниже критической линии, поэтому падение может продолжиться с целью линия Сенкоу Спан Б, которая пролегает на уровне 1,2165. Мы считаем, что сейчас целесообразны небольшие продажи с поддержкой сделок на 4-часовом ТФ. Потенциал падения пары большой, 500-600 пунктов.
2) Что касается покупок, то после роста на 2300 пунктов без сильных коррекций дальнейшее движение вверх весьма сомнительно. Также следует помнить, что фундаментальный фон, поддерживающий фунт, отсутствует. Поэтому лонги пока что не актуальны. Формально они станут актуальными в случае нового закрепления выше критической линии, но даже в этом случае к ним нужно относиться с опаской.
Пояснения к иллюстрациям:
Ценовые уровни поддержки и сопротивления (resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit;
Индикаторы Ишимоку (стандартные настройки), Боллинджер Бандс (стандартные настройки), MACD (5, 34, 5);
Индикатор 1 на графиках COT – размер нетто-позиции каждой категории трейдеров;
Индикатор 2 на графиках COT – размер нетто-позиции для группы «Non-commercial».
