Европейская валюта всю прошлую неделю теряла позиции по отношению к доллару США, но напрямую это происходило по причине пересмотра трейдерами своего отношения к риску, а не из-за фактической слабости европейской валюты как таковой. Как показывают последние данные, собранные экономистами Bloomberg, Европейский центральный банк будет удерживать процентные ставки на своих максимумах намного дольше, чем предполагалось ранее, что позитивно скажется на позициях быков в среднесрочной перспективе. Опрос, проведенный с 5 по 11 мая, показал, что первое снижение ставки по депозитам, которая все еще двигается к своему максимуму, теперь ожидается лишь во втором квартале 2024 года – по сравнению с более ранними прогнозами, когда экономисты ставили на ее снижение в первом квартале. Депозитная ставка ЕЦБ останется на уровне 3,75% как минимум на девять месяцев.
Этот сценарий подкрепляется тем, что базовая инфляция, которая исключает волатильные категории и в настоящее время является предпочтительным индикатором для официальных лиц Европейского центрального банка, будет снижаться дольше и останется на уровне 2,4% в четвертом квартале следующего года. Это намного выше официального целевого показателя в 2% от регулятора.
Результаты также подчеркивают обеспокоенность многих политиков устойчивым характером базовой инфляции. Напомню, что ЕЦБ повысил ставку по депозитам на 25 базисных пунктов, до уровня в 3,25% в этом месяце, пообещав продолжать поднимать стоимость заимствований, пока не будет достигнут достаточно ограничительный уровень. После этого в ЕЦБ планируют удерживать ставки на пике столько, сколько необходимо.
Некоторые чиновники Европейского центрального банка еще на прошлой неделе начали опровергать рыночные ожидания, что ставки могут быть снижены уже следующей весной. Глава латвийского центрального банка Мартиньш Казакс заявил в интервью, что такие ожидания являются преждевременными, так как базовой инфляции может потребоваться больше времени, чтобы замедлиться. Он и другие говорят, что увеличения на четверть пункта в июне и июле, которые ожидаются большинством аналитиков, может быть недостаточно для окончательной победы над инфляцией. Президент Бундесбанка Йоахим Нагель также заявил на прошлой неделе, что ЕЦБ, возможно, придется продолжать ужесточать политику после летних каникул.
Тот факт, что базовое ценовое давление остается на довольно высоком уровне может подтолкнуть и других чиновников в этом направлении. Член исполнительного совета Изабель Шнабель заявила недавно, что ставки должны продолжать расти до тех пор, пока не появятся признаки того, что базовая инфляция также будет снижаться на устойчивой основе.
Сегодня будут опубликованы прогнозы по экономике еврозоны от Еврокомиссии, и ожидается дальнейшее постепенное восстановление ВВП, при этом темпы роста постепенно вырастут до 0,4% во второй половине следующего года. Негативные прогнозы и пересмотренные в худшую сторону ожидания приведут к моментному падению рисковых активов и европейской валюты, чем могут воспользоваться крупные игроки в расчете нащупать минимумы нисходящего тренда.
Что касается технической картины EURUSD, то медвежий рынок по евро пока на паузу не поставлен. Для возврата покупателей нужно забирать 1.0880 или как минимум оставаться выше 1.0850. Это позволит выбираться к 1.0910. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0940, но сделать это без хорошей фундаментальной статистики по еврозоне будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0850 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0800 либо открывать длинные позиции от 1.0770.
Что касается технической картины GBPUSD, то быки попытаются компенсировать часть потерь. Для роста пары необходимо забирать 1.2475. Лишь провыв этого уровня укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2500, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2540. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2450. Если это удастся сделать, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2390 с перспективой выхода на 1.2350.
