В среду гринбек растет второй день подряд. «Американец» прибавляет в весе около 0,3%, торгуясь вблизи многонедельных максимумов. Во вторник USD укрепился по отношению к своим основным конкурентам почти на 0,2 % и завершил торги вблизи 102,50.
Поддержку доллару в качестве актива «тихой гавани» оказывает неопределенность относительно повышения потолка госдолга США.
Накануне в Белом Доме состоялся очередной раунд переговоров по этой теме.
Хотя сторонам удалось несколько продвинуться в обсуждении вопроса лимита госдолга, соглашения достигнуто не было.
Президент США Джо Байден и спикер Палаты представителей Кевин Маккарти выразили осторожный оптимизм в отношении потенциальной сделки.
«Я полагаю, что лидеры Конгресса единодушны в том, что дефолт США по долгу – это просто не вариант», – заявил хозяин Овального кабинета по итогам встречи, добавив, что сторонам еще есть над чем поработать.
К. Маккарти в свою очередь сказал, что прошедшие во вторник переговоры были чуть более продуктивными, чем предыдущие, однако расхождения сохраняются. При этом он считает возможным заключение соглашения до конца этой недели.
Министр финансов США Джанет Йеллен во вторник вновь указала на необходимость быстрого повышения потолка госдолга, отметив, что американская экономика висит на волоске.
В понедельник Дж. Йеллен подтвердила, что ее ведомство может исчерпать доступные ему ресурсы уже к 1 июня, если лимит госдолга не будет повышен.
Превышение законодательного ограничения на государственные заимствования является ежегодным явлением в США, но на этот раз ситуация осложнилась поляризованной политической обстановкой в Вашингтоне.
Некоторые эксперты проводят аналогии с 2011 годом. Тогда крайней датой, за которой последует дефолт, было названо 2 августа. И буквально в последний момент потолок госдолга был повышен.
Теперь в качестве дедлайна фигурирует 1 июня. В то, что Минфин США все же объявит дефолт по своим обязательствам, мало кто верит. Однако участники рынка на всякий случай хеджирует риски, обращая свои взоры к безопасному доллару.
Предполагается, что гринбек сохранит силу, пока проблема с госдолгом не будет решена.
Риски роста защитных активов, таких как доллар, значительны при отсутствии прогресса по вопросу лимита госдолга, считают стратеги ING.
«Пара EUR/USD останется под влиянием динамики доллара и саги о лимите госдолга США. Мы рассматриваем отметку 1,0800 в качестве ключевой поддержки, и прорыв ниже этого уровня, вероятно, будет сигнализировать о значительном ухудшении настроений на рынке», – отметили они.
Сокрушительный удар по экономике номер один в мире может вызвать только негативные потрясения в глобальной экономике и снизить склонность к риску, что станет событием, которое спровоцирует скупку защитных активов, полагают специалисты Rabobank.
«Мы думаем, что ФРС будет повышать ставки дольше, чем ожидает рынок в настоящее время. Мы также видим риск повышения ставок на более длительный срок со стороны ряда других центральных банков стран "Большой десятки". Это может только усилить риск возникновения других финансовых кризисов в ближайшие месяцы, что может вызвать дальнейший спрос на доллар в качестве "тихой гавани"», – сообщили они.
Rabobank сохраняет свой шестимесячный прогноз по EUR/USD на уровне 1,0600.
«Мы можем увидеть умеренный рост курса доллара, если рынки переоценят шансы на снижение процентных ставок в США. Повышение ставок возможно в этом году, хотя барьер для этого очень высок», – сказали экономисты Commonwealth Bank of Australia.
В Danske Bank прогнозируют, что пара EUR/USD будет двигаться вниз в ближайшие месяцы.
«Мы считаем, что ФРС провела последнее повышение ставок в этом цикле. Однако ожидания рынка относительно снижения ставок на 75 б.п. до конца года выглядят слишком агрессивными. Если мы окажемся правы, это окажет поддержку доллару во втором полугодии», – заявили аналитики банка.
«Мы сохраняем стратегическую позицию в пользу снижения курса EUR/USD, основываясь на относительных условиях торговли, реальных ставках и относительной стоимости единицы рабочей силы. Несмотря на предстоящую паузу ФРС, мы предполагаем, что доллар найдет поддержку в ближайшей перспективе, поскольку мы ожидаем, что Федрезерв сохранит ставки неизменными до 2024 года. Кроме того, мы думаем, что перспективы экономики США выглядят менее мрачными», – добавили они.
Розничные продажи в США в апреле выросли на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют опубликованные во вторник данные Министерства торговли страны. В марте показатель снизился на 0,7%.
«Эти данные должны убедить рынки в том, что потребительские расходы не будут сокращаться, а вместо этого будут поддерживать, по крайней мере, умеренный экономический рост», – сообщили эксперты Citigroup.
Потребительские расходы, на которые приходится более двух третей экономической активности в США, расширились в первом квартале на 3,7%, компенсировав замедление роста ВВП из-за сокращения запасов предприятий.
В прошлом квартале американская экономика выросла на 1,1% в годовом исчислении. Goldman Sachs повысил свою оценку роста ВВП США во втором квартале на две десятых процентного пункта, до 2,0%.
Между тем специалисты JP Morgan предупреждают, что над американской экономикой уже сгущаются тучи.
«В связи с этим мы ожидаем, что ФРС не станет повышать ставки на очередном заседании в середине июня», – сказали они.
Политики ФРС разошлись во мнениях относительно следующего шага.
В то время как одни чиновники остаются открытыми для паузы, другие выступают в пользу дальнейшего повышения ставок.
В частности, президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что считает необходимым вновь поднять ключевую ставку ФРС, поскольку инфляция по-прежнему далека от целевого показателя регулятора.
Член Совета управляющих Федрезерва Мишель Боуман сообщила, что американскому ЦБ, вероятно, придется снова повысить ставку, если инфляция останется на высоком уровне.
Тем временем главы ФРБ Чикаго и Атланты Остан Гулсби и Рафаэль Бостик дали понять, что склоняются в пользу паузы в цикле ужесточения политики Федрезерва.
Главное слово, как известно, остается за председателем ФРС Джеромом Пауэллом.
В пятницу он примет участие в панельной дискуссии по монетарной политике в Вашингтоне.
Если Дж. Пауэлл укажет на то, что не стоит торопиться праздновать победу над инфляцией, и пока преждевременно говорить о снижении ставок, доллар может отреагировать ростом на его комментарии.
Однако если глава ФРС даст сигнал о фиксации ставок на текущем уровне, или не исключит снижения ставок к концу 2023 года, гринбек рискует упасть.
Экономисты UBS по-прежнему ожидают ослабления доллара по отношению к основным конкурентам в течение следующих шести–двенадцати месяцев.
«Любая поддержка доллара со стороны спроса на убежища, вызванная тупиковой ситуацией с потолком госдолга, должна быть недолгой. Мы уверены, что Конгресс придет к соглашению, и ожидаем, что бегство от рисков пойдет на спад», – отметили они.
«Цикл повышения ставок в США близок к завершению, в то время как Европе еще есть куда стремиться. Снижение доходности в США и разворот в условиях торговли в Европе должны стать основными препятствиями для доллара во второй половине 2023 года. Внимание рынка к потенциальному снижению процентных ставок в США к концу года и в 2024 году может усилиться в ближайшие месяцы и, вероятно, будет способствовать дальнейшему снижению доходности в США. Кроме того, евро выигрывает от улучшения торгового баланса региона в связи с падением цен на энергоносители», – добавили в UBS.
В ближайшей перспективе существуют риски повышения курса доллара против европейской валюты, если ожидания более слабого экономического роста в США будут перенесены на более поздний срок, или если гринбек будет иметь дело с постоянным спросом из-за бегства от рисков на финансовых рынках, считают стратеги BMO.
В среду «американец» достиг максимальных значений с начала апреля, поднявшись выше 102,90.
Экономисты ING ожидают, что доллар продолжит получать поддержку на фоне неопределенности вокруг повышения потолка госдолга США.
«Переговоры по лимиту долга в Вашингтоне прошли в более примирительном тоне, но ощутимого прогресса оказалось недостаточно, чтобы удержать рынки от оборонительных позиций в долларе. На данный момент ситуация может не измениться», – сообщили они.
«Гринбек переживает новый виток укрепления, и у него еще есть возможности для роста, пока мы не получим более четких признаков того, что обе стороны нашли точки соприкосновения по основным вопросам в ходе переговоров по лимиту задолженности», – считают в ING.
«Мы по-прежнему думаем, что затянувшаяся неопределенность побудит рынки отдавать предпочтение оборонительным сделкам, и USD может развить свой отскок до области 103,50–104,00 к концу недели», – заявили аналитики банка.
В то время как доллар сохраняет устойчивость по отношению к своим конкурентам, пара EUR/USD остается под давлением.
В среду евро упал против американского визави до шестинедельного минимума, зафиксированного в районе $1,0820.
Как только вопрос по поводу увеличения лимита госдолга США решится, пара EUR/USD снова поднимется, полагают специалисты Nomura, которые прогнозируют восстановление курса евро к доллару до $1,14 к концу июня.
Пока что риски снижения для пары EUR/USD сохраняются на фоне тупиковой ситуации с потолком госдолга США, отмечают стратеги ING.
«Мы можем увидеть прорыв ниже ключевого уровня 1,0800, за которым последует просадка к области 1,0750–1,0700», – сказали они.
