Падение евро было столь безудержным, что пауза должна было рано или поздно случиться. «Быки» по EUR/USD нашли в себе силы зацепиться за поддержку на 1,076 и перейти в контратаку. Основанием послужил новый исторический максимум немецкого DAX. Благодаря тому что экономики Германии и еврозоны сумели избежать рецессии, цены на газ упали, а Китай восстанавливается после COVID-19, рынок акций Старого света радует глаз. Однако будет ли этого достаточно для того, чтобы остановить откат по основной валютной паре?
Динамика немецкого DAX
Morgan Stanley считает, что нет. Компания обращает внимание на страхи ЕЦБ по поводу сокращения объемов банковского кредитования в еврозоне. Если так и будет, то инфляция замедлится быстрее, чем ожидалось, а риски рецессии вспыхнут с новой силой. В итоге Кристин Лагард и ее коллегам уже не будет надобности поднимать ставку по депозитам до ожидаемых срочным рынком 3,75%. Ее пик окажется ниже. Это разочарует поклонников EUR/USD и спровоцирует распродажу пары в направлении 1,03.
Следует признать, что такой черный лебедь станет неожиданностью и действительно может нанести серьезный удар по позициям региональной валюты. Пока же основная валютная пара падает из-за снижения вероятности ослабления денежно-кредитной политики ФРС в сентябре до 27% и роста шансов повышения ставки по федеральным фондам в июне почти до 40%.
Вероятности изменения ставки ФРС в июне
В пользу последнего варианта высказалось несколько членов FOMC. В частности, президент ФРБ Далласа Лори Логан отметила, что пока нет убедительных доказательств в пользу паузы в процессе монетарной рестрикции. Недавнее замедление потребительских цен в значительной степени связано со снижением стоимости энергоносителей. Рынок труда остается сильным, так что нет никаких гарантий, что инфляция продолжит уверенно двигаться к таргету в 2%.
Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард считает, что процесс дезинфляции идет медленнее, чем хотелось бы. Поэтому ФРС неплохо бы перестраховаться и поднять стоимость заимствований еще на 25 б.п., до 5,5%. Его коллега из ФРБ Атланты Рафаэль Бостик отметил, что если ставка не вырастет в июне, она может подняться в июле. Все будет зависеть от данных.
Сильная макростатистика и «ястребиная» риторика членов FOMC – гремучая смесь. Благодаря ее воздействию EUR/USD рухнула к минимальной отметке с конца марта. Однако рост привлекательности европейских акций и ожидания, что Джером Пауэлл в своем выступлении на исходе недели к 19 мая несколько сгладит агрессию своих коллег позволили евро вернуться выше $1,08.
Технически пара EUR/USD сумела нащупать дно на дневном графике благодаря пивот-уровню 1,076. Таким образом таргет по сформированным от 1,101 шорта был выполнен. Для восстановления восходящего тренда требуются серьезные сигналы. В том числе тест скользящих средних. Пока таких сигналов нет, продолжаем делать ставку на развития отката – продаем евро на отбое от сопротивлений на 1,0835 и 1,087.
