Фунт вырос в преддверии выходных и может попытаться продолжить рост на этой неделе. Ближайшие события могут повлиять на то, поднимется ли курс GBP/USD к 1,3000 в текущие месяцы или опустится обратно к 1,2000 и ниже.
Фунт подскочил вместе с другими валютами в пятницу, так как трейдеры начали активно избавляться от долларов. Глава ФРС Джером Пауэлл предположил, что процентные ставки могут быть оставлены без изменений в следующем месяце впервые с января прошлого года.
До недавнего времени было ясно, что потребуется дальнейшее ужесточение политики.
Пятничные замечания подорвали рыночные цены, которые предполагали небольшую вероятность повышения ставок в июне и, похоже, были поддержаны Нилом Кашкари, президентом ФРБ Миннеаполиса, в эти выходные.
Кашкари подтвердил The Wall Street Journal свою приверженность к сохранению ставки по федеральным фондам на уровне 5,25% в июне. Похоже, члены ЦБ хотят лучше оценить, как недавние потрясения в банковском секторе и увеличение на 5% с марта прошлого года влияют на экономику.
Перспектива более терпеливой работы ФРС продолжает снижать доходность облигаций США, это может стать встречным ветром для доллара и попутным для фунта. Хотя история с потолком долга в Вашингтоне является значительным источником неопределенности относительно вероятного направления движения доллара на этой неделе.
«Данные вряд ли станут катализатором движения. Мы скептически относимся к тому, что краткосрочные ставки поднимутся намного выше, и, следовательно, позитивный импульс для доллара может начать угасать», – комментируют в MUFG.
Индекс американской валюты остается под давлением в понедельник. Индикатор упал до 103,00, снижаясь вторую сессию подряд. Трейдеры с осторожностью ожидают новостей с переговоров о потолке госдолга США, продолжая оценивать перспективы денежно-кредитной политики.
Президент США Джо Байден и спикер Палаты представителей Кевин Маккарти намерены продолжить обсуждения в понедельник. Министр финансов Джанет Йеллен неоднократно предупреждала, что США могут объявить дефолт по своему долгу уже 1 июня. Таким образом, до предполагаемого дефолта остается чуть больше недели.
На этой неделе инвесторы ждут множество экономических отчетов США, включая вторую оценку ВВП за первый квартал и показатель инфляции расходов на личное потребление.
Страхи фунта
Для GBP/USD основным страхом в более широком смысле в краткосрочных и среднесрочных перспективах является апрельская инфляция. Данные выйдут в среду. Непонятно, подтвердят ли они решительный поворот к снижению, которого широко ожидают экономисты.
Консенсус предполагает резкое падение с 10,1% до 8,3%, хотя некоторые экономисты прогнозируют еще более резкое снижение. Если они окажутся правы, может возникнуть риск внезапного снижения курса фунта к доллару в среду.
«Инфляция наверняка резко снизится в апреле из-за эффекта большой базы, вызванного ростом цен на энергоносители на 48% в апреле прошлого года. Дальнейшее понижательное давление будут оказывать цены на топливо», – считают экономисты Oxford Economics по Великобритании.
Многие прогнозы предполагают, что инфляция будет падать быстрее, чем ожидает Банк Англии. Это, в свою очередь, предполагает риск снижения рыночных ожиданий повышения банковской ставки с текущих 4,5% в ближайшие месяцы и потенциальную «банановую кожуру» для фунта.
Аргументы для роста также имеются. Он выиграет, как только ситуация с инфляцией уляжется, поскольку это предвещало бы возможное восстановление утраченной покупательной способности.
«Мы советуем инвесторам сохранять длинные позиции по паре GBP/ USD и нацеливаться на движение к 1,3800. Падение к уровню 1,2000 следует использовать для увеличения позиций», – прогнозируют в UBS.
Ожидается, что пара GBP/USD вырастет до 1,3300 к декабрю, 1,3500 к марту 2024 года и 1,3800 к июню следующего года.
Если инфляция снизится, как ожидают экономисты в среду, тогда подразумеваемая справедливая стоимость фунта составит где-то между 1,3000 и 1,3500.
Картина для фунта станет более проблематично, если инфляция не снизится, считают в Capital Markets.
Большой риск заключается в том, что инфляция недостаточно уменьшится в эту среду или в ближайшие месяцы. Это приведет к продолжающемуся снижению покупательной способности и потенциально потребует дальнейшего агрессивного реагирования Банка Англии.
Инфляция является основным событием недели для фунта. Далее последуют два публичных выступления главы Банка Англии Эндрю Бейли в тот же день, а также публикация глобального индекса деловой активности S&P во вторник и данные по розничным продажам за апрель в пятницу.
Каждый из этих факторов может повлиять на настроения относительно экономических перспектив Великобритании и аппетит к фунту. Однако другие факторы также повлияют на расклад GBP/USD, включая степень, в которой доллар выигрывает от неопределенности относительно потолка долга и динамики цен на китайский юань.
