Хорошие новости о том, что республиканцы все же сумели договориться с демократами, не отменяют того факта, что ограничение государственных расходов, которое является чуть ли не основным пунктом в соглашении о повышении предела федерального долга, добавляет новый встречный ветер экономике США, и без того обремененной самыми высокими процентными ставками за последние десятилетия.
Предварительная сделка, разработанная президентом Джо Байденом и спикером палаты представителей Кевином Маккарти в минувшие выходные – при условии, что она будет принята Конгрессом в ближайшие дни – позволяет избежать наихудшего сценария, когда дефолт по платежам спровоцирует финансовый крах. Но это также увеличивает риски спада крупнейшей экономики мира.
Учитывая, что все ожидают наступления рецессии в первом квартале 2024 года, тогда как ранее ставка была на конец этого года, сохранение расходов на прежнем уровне обязательно притормозит экономику при условии, что Федеральная резервная система и дальше будет упорствовать с процентными ставками и продолжит их активно повышать – повод для этого имеется достаточно неплохой. Последние данные указали на рост доходов и расходов американцев в апреле этого года, а также на очередной скачок индекса расходов на личное потребление – предпочитаемый ФРС показатель инфляции.
Теперь для политиков Федеральной резервной системы ограничение расходов является новой головной болью вместе с проблемой высокой инфляции и высокими процентными ставками. Новый план расходов необходимо учитывать, поскольку это повлияет на прогнозы роста экономики и на процентные ставки. По состоянию на конец прошлой недели трейдеры фьючерсами на процентные ставки ставили на то, что регулятор оставит их без изменения на своем заседании, запланированном на 14 июня. Ограничительная фискальная политика вместе с такой же кредитной наверняка негативно скажутся на темпах роста ВВП.
Очевидно, что федеральные расходы в первые кварталы этого года помогли поддержать экономический рост в США перед лицом встречных ветров, включая спад в жилищном строительстве. Еще за две недели до соглашения об ограничении долга экономисты рассчитали вероятность рецессии в наступающем году, которая составила около 65%. Но учитывая тот факт, что лимиты расходов будут применяться начиная с финансового года, а это 1 октября, у политиков еще есть время, чтобы попытаться максимально сгладить последствия, к которым может привести имеющаяся ситуация прежних расходов, высоких ставок и отсутствие программ стимулирования экономики.
Что касается валютного рынка и технической картины EURUSD, медвежий рынок по евро пока имеет место быть. Для возврата покупателей нужно защищать 1.0710 и забирать 1.0750. Это позволит выбираться к 1.0790. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0840, но сделать это без хорошей фундаментальной статистики по еврозоне будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0710 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0670 либо открывать длинные позиции от 1.0630.
Что касается технической картины GBPUSD, то давление на фунт остается. Рассчитывать на рост пары можно будет только после возврата под контроль 1.2390. Лишь провыв этого уровня укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2430, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2470. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2345. Если это удастся сделать, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2300 с перспективой выхода на 1.2260.
