Игра на Forex – это игра со ставками. Когда инвесторы считали, что ФРС своим агрессивным ужесточением денежно-кредитной политики доведет экономику США до рецессии, доллар падал. От Федрезерва ожидали снижения стоимости заимствований в конце 2023. Как только рынок начал закладывать вероятность повышения ставки по федеральным фондам в июне, американская валюта выросла. Падение шансов монетарной рестрикции с 60% до 25% позволило EUR/USD перейти в контратаку.
Окончательные решения принимают люди. Несмотря на политику зависимости от данных. И заявление вице-председателя ФРС Филипа Джефферсона о паузе в процессе повышения ставок сделало доллар США уязвимым. В конечном итоге валюта не может бесконечно долго расти или падать. Как только что-то идет не так, как предполагалось, она начинает двигаться в противоположную сторону.
То же самое можно сказать о евро. Майский обвал EUR/USD обусловлен не только новостями из Штатов, но и рецессией в Германии. А также замедлением инфляции в четырех ведущих экономиках еврозоны. В итоге и потребительские цены во всем валютном блоке в мае просели до 6,1%, несколько глубже, чем рассчитывали эксперты Bloomberg. В теории это снижает шансы повышения ставки по депозитам. Плохая новость для евро.
Динамика европейской инфляции
Вместе с тем темпы роста базовой инфляции сократились незначительно – с 5,6% до 5,3%. Кристин Лагард заявила, что нет четких доказательств, что цены в еврозоне достигли своего пика. Француженка пообещала дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики. По мнению вице-президента ЕЦБ Луиса де Гиндоса, пока нельзя сказать, что победа над инфляцией достигнута. Его коллега Мадис Мюллер заявил, что потребуется больше одного повышения ставки по депозитам.
Один из главных «ястребов» Европейского центробанка Клаас Кнот предостерег рынки от ожиданий снижения стоимости заимствований в 2024. Дескать, ставки должны находиться на пике продолжительный период времени. Еще один член Управляющего совета Олли Рен утверждает, что путешествие не закончено. О том, что ЕЦБ сохраняет решительность, свидетельствует и протокол последнего заседания во Франкфурте. Там динамика базовой инфляции была воспринята как тревожная.
Таким образом, доллар США ослаб на основании заявления Филипа Джефферсона о паузе в монетарной рестрикции ФРС. Ее срочный рынок не ждал. В то же время евро оказала поддержка многочисленная «ястребиная» риторика представителей ЕЦБ. Какой козырь EUR/USD сильнее? Полагаю, что первый. Все-таки на долю американской валюты приходится около 90% всех конверсионных операций на Forex. Так что новости из Вашингтона рынок воспринимает как более весомые, чем из Франкфурта.
Технически возвращение EUR/USD в диапазон справедливой стоимости 1,0675-1,0995 – хорошая новость для поклонников евро. Вполне возможно, пара достигла дна и пытается от него оттолкнуться. Поводом для покупок станет прорыв сопротивлений на 1,0725 и 1,0735.
