Верхи не могут, низы не хотят. ФРС не хочет повышать ставку по федеральным фондам в июне, однако не исключает монетарной рестрикции в июле. Поэтому доллар США выбрал выжидательную позицию. Ему помог сильный отчет об американской занятости, однако до развития коррекции по EUR/USD дело не дошло. Другое дело, что евро не в состоянии восстановить восходящий тренд. Этому мешает слабость экономики Германии и постепенное снижение инфляционных ожиданий в еврозоне.
Неприятный сюрприз для евро в виде сокращения немецких производственных заказов в апреле на 0,4% в месячном исчислении еще больше ухудшил перспективы крупнейшей экономики еврозоны. Эксперты Bloomberg прогнозировали уверенный рост индикатора на 2,8%, однако по факту все оказалось гораздо хуже. После рецессии в октябре-марте экономику Германии ждет стагнация. На таком фоне ралли EUR/USD будет выглядеть нелогичным.
Динамика производственных заказов в Германии
Давление на евро оказывает снижение 12-месячных инфляционных ожиданий в еврозоне с 5% до 4,1%. Показатель на ближайшие три года упал с 2,9% до 2,5% и приблизился к среднесрочной цели в 2%. Похоже, ЕЦБ хорошо делает свою работу и может не перегибать палку с повышением ставки по депозитам. Срочный рынок оценивает ее предполагаемый потолок в 3,75%. Речь идет о двух актах монетарной рестрикции по 25 б.п каждый. Вероятнее всего, цикл ужесточения денежно-кредитной политики будет завершен летом. Это лишит EUR/USD важного козыря.
Не помогли основной валютной паре «ястребиные» высказывания главы ЕЦБ Кристин Лагард. По словам француженки, ставки будут доведены до тех ограничительных уровней, которые позволят вернуть инфляцию к таргету в 2%. Затем стоимость заимствований останется на этих отметках надолго.
Динамика инфляционных ожиданий в еврозоне
Доллару США испортила настроение деловая активность в непроизводственном секторе от Института управления поставками. Майский показатель на расстояние вытянутой руки приблизился к критической отметке 50. Падение ниже нее укажет прямой путь к рецессии.
Таким образом, и у «быков», и у «медведей» по EUR/USD есть свои уязвимые места. Это обстоятельство усиливает риски консолидации основной валютной пары. Тем боле, что до отчета об американской инфляции и до заседания FOMC рукой подать. Лучше не лезть вперед батьки в пекло. Не входить раньше времени в среднесрочные длинные или короткие позиции. В результате евро переходит к узкому торговому диапазону в паре с долларом США.
Технически на дневном графике EUR/USD может быть сформирован разворотный паттерн 1-2-3. Для его активации требуется прорыв точки коррекционного максимума 2 вблизи 1,077. Однако более агрессивно настроенные покупатели могут открывать лонги при тесте динамического сопротивления в виде скользящей средней вблизи 1,074. Напротив, отбой от этого уровня станет сигналом потенциального восстановления нисходящего тренда и поводом для продаж евро против доллара США.
