Европейская валюта начала неделю с уверенного продвижения к восходящему тренду, успешно обходя американскую. Евро воспользовался замешательством доллара в преддверии решений по ставке ФРС и ЕЦБ. На этом фоне активизировался фунт, который тоже противостоит высокой инфляции и стремится к росту.
По мнению аналитиков, инфляционные ожидания в Великобритании по-прежнему слишком высокие. Их снижение очень важно для дальнейших действий Банка Англии в отношении ключевой ставки. Напомним, что ранее регулятор повысил ее на 25 б.п.
Во многом этому способствовали повышательные сюрпризы, зафиксированные в показателях британской инфляции в мае. Согласно оценкам специалистов, они обусловлены базовыми ценами на товары и продукты питания. По словам Кэтрин Манн, представителя Комитета по монетарной политике Банка Англии, данные по объему производства в Великобритании остаются положительными и во многом совпадают с майскими прогнозами регулятора.
Некоторое беспокойство участников рынка вызывает инфляция цен на услуги, поскольку ставит под сомнение достижение целевого показателя инфляции в 2%. На этом фоне британская валюта откатилась к низким позициям, хотя ранее успешно штурмовала очередные высоты.
По наблюдениям экспертов, восходящее движение пары GBP/USD потерпело неудачу вблизи линии тренда, выстроенной от уровня 2021 года в диапазоне 1,2670–1,2750. Эта линия – ключевой уровень сопротивления для фунта, подчеркивают аналитики. Длительное время паре GBP/USD удавалось защищать зону восходящей поддержки вблизи отметки 1,2300. В настоящее время эксперты зафиксировали отскок тандема, который продолжает нисходящее движение. При этом специалисты опасаются, что прорыв уровня 1,2300 откроет путь к дальнейшему снижению до 1,2130 (уровень Фибоначчи 23,6% коррекции с сентября 2022 года).
В сложившейся ситуации пара EUR/USD также находится под давлением в преддверии решений ФРС и ЕЦБ по ставке. По мнению аналитиков, повышение ставок замедляет темпы роста тандема, но не мешает дальнейшему восходящему движению последнего. По предварительным прогнозам, пара EUR/USD останется в восходящем тренде, поскольку разрыв в монетарных стратегиях ФРС и ЕЦБ будет сокращаться. В ближайшем будущем аналитики ожидают, что регуляторы придут к «общему знаменателю» в этом вопросе.
В фокусе внимания рынков – заседание Федрезерва, итоги которого будут опубликованы в среду, 14 июня. Большинство аналитиков (76%) ожидают сохранения процентной ставки на текущем уровне 5%–5,25% годовых, а остальные рассчитывают на ее повышение до 5,25%–5,5%. Кроме того, регулятор обнародует обновленные макроэкономические прогнозы по американской экономике.
На этой неделе пройдет заседание другого крупнейшего регулятора – ЕЦБ, от которого также ожидают увеличения процентной ставки (на 25 б. п.). По мнению аналитиков, европейский центробанк может это сделать, несмотря на техническую рецессию в еврозоне, зафиксированную в первом квартале 2023 года, и снижение объемов промышленного производства.
Однако ситуацию в еврозоне сложно назвать критической. Согласно оценке Нериюса Мачюлиса, аналитика Swedbank, ЕЦБ «преуменьшит значение умеренной технической рецессии, поскольку пострадала только горстка стран. При этом производство в регионе продолжает сокращаться. В выигрыше оказался только сектор услуг в большинстве стран ЕС, который «выиграл от увеличения туристических потоков и готовности потребителей тратить деньги на впечатления, а не на товары». Благодаря этим факторам рынок труда в еврозоне остается сильным, подводит итог Н. Мачюлис.
В преддверии заседания FOMC американская валюта немного просела, а европейская набрала обороты. Утром во вторник, 13 июня, пара EUR/USD торговалась по 1,0782, стараясь подняться выше. Позже усилия евро увенчались успехом.
Согласно техническому графику, тандем пробил линию восходящего тренда, а доминирующим направлением для пары EUR/USD стало снижение. В дальнейшем тандем скорректировался. Валютные стратеги Commerzbank полагают, что вначале пара EUR/USD направится к новым пикам, а затем откатится к более низким значениям. На этом фоне гринбек оказывается в невыгодной позиции, временно уступив евро.
Согласно оценкам экономистов MUFG Bank, ослабление доллара связано с ожиданием того, что Федрезерв замедлит темпы повышения ставок. Последним испытанием для гринбека в преддверии заседания ФРС станет публикация отчета по индексу потребительских цен в США за май. Если базовая инфляция останется неизменной, то регулятор сохранит процентную ставку на текущем уровне, но даст понять, что цикл повышения ставок далек от завершения. Федрезерв оставляет пространство для маневра, сохраняя возможность для еще одного повышения ставок в июле. Это окажет поддержку гринбеку, замедлив его дальнейший откат.
По мнению экономистов Commerzbank, текущие решения ФРС и ЕЦБ по поводу ставки зададут вектор направления в паре EUR/USD. Напомним, что на протяжении прошлого месяца тандем демонстрировал снижение, поскольку рынки не закладывали в котировки подъем процентной ставки к концу 2023 года.
Результаты заседаний американского и европейского регуляторов могут подстегнуть коррекцию в паре EUR/USD, позволив котировкам достичь уровня Фибоначчи 38,2% от последнего импульса и «подпрыгнуть» до 1,0810 и выше. Если комментарии представителей FOMC заставят рынки сомневаться в повышении ставки в июле, то возможен рост пары EUR/USD до отметки 1,0900.
В краткосрочном горизонте планирования некоторые аналитики отмечают потенциал роста евро по отношению к доллару. По мнению экспертов, ФРС вновь снизит процентные ставки в начале 2024 года, в то время как ЕЦБ будет удерживать текущий уровень процентных ставок. На этом фоне евро может выиграть, но победа будет кратковременной.
В долгосрочной перспективе «европеец» рискует растерять свои достижения, поскольку ЕЦБ в меньшей степени контролирует инфляцию, чем ФРС. Нерешительные действия еврорегулятора мешают росту единой валюты. Поэтому укрепление EUR, которое возможно в ближайшие месяцы, будет недолгим.
Большой риск для евро и других основных валют заключается в том, что базовая ставка останется на прежнем уровне, а это заставит финансовые рынки ожидать дополнительного повышения процентных ставок ФРС. Напомним, что базовый уровень инфляции, который центральные банки считают отражением внутреннего инфляционного давления, остается вблизи 5,5%.
