Европейский Центробанк вчера подвёл итоги своего очередного заседания. Формальные итоги – повышение ставок на 25 базисных пунктов – были широко ожидаемы участниками рынка. Тогда как дальнейшие перспективы ужесточения монетарной политики ещё позавчера были весьма туманны. На фоне невнятных итогов июньского заседания ФРС, от ЕЦБ жаждали конкретики. И к большому удивлению, европейский регулятор был на редкость однозначен в своих заявлениях.
Ястребиные сигналы, озвученные ЕЦБ, оказали существенную поддержку евро, благодаря чему пара eur/usd наконец-то смогла покинуть ценовой диапазон 1,0650–1,0770, в рамках которого она торговалась в течение почти трёх недель. Теперь покупатели пары подбираются к границам 10-й фигуры, обозначая границы нового ценового эшелона. По сути, ЕЦБ стал надёжным союзником евро, тогда как Федрезерв оставил гринбек один на один с американской инфляцией, динамика которой определит дальнейшие шаги ФРС.
Вердикт ЕЦБ
Итак, Европейский Центробанк повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов. При этом глава ЦБ Кристин Лагард недвусмысленно дала понять, что Центробанк не собирается останавливаться на достигнутом. По её словам, ЕЦБ нацелен на достижение целевого показателя инфляции и «с большой вероятностью» снова поднимет ставки на следующем – июльском – заседании. Лагард отметила, что рост заработных плат, а также повышающие цены компании, увеличивающие свои прибыли, «становятся все более важными факторами инфляции». Поэтому, несмотря на нисходящую тенденцию инфляционных индикаторов, инфляция, по мнению главы ЕЦБ, «будет слишком высокой слишком долго». В этом контексте Лагард озвучила достаточно ёмкую и важную для евро фразу о том, что ЕЦБ «пока даже не думает о паузе в повышении ставок».
Кроме того, регулятор опроверг слухи о том, что в конце текущего года регулятор может снизить ставки. В сопроводительном заявлении указано, что они будут удерживаться на достигнутых уровнях «столько времени, сколько будет необходимо».
Что касается макроэкономических прогнозов, то здесь решения ЕЦБ также были в пользу евро. Регулятор повысил свои прогнозы на 2023 и 2024 годы по росту общей и базовой инфляции. Согласно новым прогнозам, темпы роста потребительских цен в еврозоне в этом году составят 5,4%, в следующем году – 3%, в 2025 году – 2,2%. Согласно мартовским прогнозам, инфляция должна была находиться на уровне 5,3%, 2,9% и 2,1% соответственно. Базовая инфляция, без учёта цен на продукты питания и энергоносители, как ожидается, в текущем году составит 5,1%, прежде чем замедлиться до 3% в 2024 году и до 2,3% в 2025 году. В то же время ЕЦБ ухудшил свои ожидания относительно роста европейской экономики. Так, прогноз по росту объёма ВВП еврозоны на 2023 год снижен до 0,9%, тогда как ранее предполагался 1-процентный рост. На 2024 год прогноз снижен до 1,5% (с 1,6%), тогда как оценка темпов экономического роста в 2025 году осталась без изменений – 1,6%.
Последствия июньского заседания
Повышение ставок ЕЦБ с одновременной паузой со стороны Федрезерва привело к снижению спреда по отношению к ФРС. При этом участники рынка не сомневаются в том, что европейский регулятор увеличит ставки на 25 базисных пунктов на июльском заседании. Более того, на рынке активно обсуждаются перспективы сентябрьского повышения (в августе – перерыв в заседаниях) Сужение дивергенции между политикой Федрезерва и Европейского Центробанка – это хорошая новость для покупателей eur/usd.
Фактически Кристин Лагард гарантировала ещё одно повышение ставок на следующем заседании и не исключила дальнейшее ужесточение ДКП. И это при том, что последний релиз по росту инфляции в еврозоне вышел в «красной зоне», отражая снижение индекса потребительских цен.
Сегодня уже, так сказать, постфактум представитель ЕЦБ Роберт Хольцманн заявил о том, что среди членов европейского регулятора ещё нет единого мнения о том, что должно произойти со ставками после июльского повышения. При этом он намекнул, что ключевую роль в определении дальнейших перспектив сыграют инфляционные индикаторы. По его словам, если инфляция будет «упрямо расти», то Центробанку потребуются «дальнейшие действия по ставкам».
В свою очередь, Федрезерв уже сделал паузу в этом месяце и не исключил сохранение выжидательной позиции на следующих заседаниях. Де-факто американский Центробанк привязал свои дальнейшие возможные шаги к динамике инфляционного роста в США.
Выводы
Сложившийся фундаментальный фон по паре eur/usd способствует к дальнейшему росту цены. На данный момент покупатели подбираются к уровню сопротивления 1,0970 (верхняя граница облака Kumo на дневном графике). Преодоление данного таргета откроет трейдерам путь к следующему ценовому барьеру – 1,1080 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на недельном графике).
