Как сообщили на прошлой неделе в Федеральном офисе статистики Швейцарии, в мае потребительская инфляция в стране хоть и выросла на +0,3% (после нулевого роста месяцем ранее), в годовом выражении CPI сократился до 2,2% (с 2,6% месяцем ранее при прогнозе в 2,1%).
При этом, индекс цен производителей PPI, который тоже считается индикатором инфляции, снизился в мае до -0,3% (-0,3% в годовом выражении), что ниже предыдущих значений 0,2% и 1,0%, соответственно.
И все же, общая инфляция в Швейцарии с февраля 2022 года остаётся выше целевого диапазона центрального банка 0,0% - 2,0%, хотя и значительно ниже аналогичных показателей в других промышленно развитых странах и в Еврозоне.
Ранее глава ЦБ Швейцарии Томас Джордан отмечал, что нельзя допустить, чтобы темпы роста потребительских цен слишком долго превышали 2,0%. По прогнозу экономистов, инфляция останется выше целевого уровня до 2025 года, что создаёт предпосылки для повышения центральным банком страны стоимости заимствований.
Отметим также, что в 2022 году Томас Джордан заявил, что швейцарский франк больше не является сильно переоцененным, а в сопутствующем заявлении после июньского заседания того же года говорилось, что «более жесткая денежно-кредитная политика направлена на предотвращение более широкого распространения инфляции в Швейцарии», при этом банк оставляет за собой право «вмешиваться в рынки, чтобы остановить чрезмерное укрепление или ослабление швейцарского франка».
Очередное заседание НБШ, посвящённое вопросам монетарной политики, состоится уже в этот четверг, и экономисты прогнозируют продолжение «ястребиного» курса монетарной политики и повышение процентной ставки на 25 б.п., до 1,75%.
В то же время, есть мнение экономистов, что процентная ставка НБШ останется на прежнем уровне в 1,50%, хотя, на заседании 22 июня руководители банка могут просигнализировать о склонности к дальнейшему повышению на следующих заседаниях, если этому будет соответствовать экономическая ситуация.
Сдерживающим фактором, помимо все же снижающейся инфляции, здесь выступают другие макро данные. В целом, швейцарская экономика демонстрирует устойчивость в условиях глобального замедления и высокой инфляции в других частях мировой экономики.
Но есть и некоторые негативные моменты.
Опубликованный ранее в начале месяца индекс ведущих экономических показателей от Швейцарского экономического института (KOF) вышел со значением 90,2 (против прогноза 95,0 и предыдущего значения 96,1). Розничные продажи в апреле снизились на -3,7% после падения на -1,9% месяцем ранее. Майский индекс деловой активности PMI (от procure.ch) в производственном секторе, который отражает уровень активности менеджеров по закупкам в секторе производства, оказался на уровне 43,2 при прогнозе 44,5 и предыдущем значении 45,3 (значения выше 50 указывают на рост, значения ниже 50 означают спад).
Кроме того, представленная ранее статистика по базовой инфляции указала на снижение показателя до 1,9%, т.е. ниже целевого диапазона, установленного Национальным банком Швейцарии, а Государственный секретариат по экономическим вопросам (SECO) сообщил, что в мае в стране было зарегистрировано 88,076 тыс. безработных, в то время как безработица выросла на 0,1%, до 2,0% (при значении 1,9% в предыдущие 5 месяцев).
Таким образом, интрига по поводу итогов заседания НБШ в этот четверг сохраняется, и многие экономисты, несмотря на ожидания рынка о повышении процентной ставки, считают, что на фоне эффективности проводимой в стране денежно-кредитной политики ЦБ Швейцарии может приостановить цикл ужесточения. Это может стать поводом к возобновлению ослабления франка и роста пары EUR/CHF, тем более после недавнего (на прошлой неделе) заседания ЕЦБ, на котором руководители ЦБ Еврозоны повысили ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов, до 4,00% и 3,50%. Представители руководства ЕЦБ также отметили, что инфляция в Еврозоне, вероятно, будет удерживаться на пиковых значениях ещё длительное время. При этом, прогнозы темпов роста потребительских цен (без учёта продуктов питания и энергоносителей) на текущий и следующий годы были повышены до 5,1% (с 4,6%) и до 3,0% (c 2,5%). В ЕЦБ также просигнализировали о возможности дальнейшего роста, хотя, решение об этом будет основываться на ситуации в экономике.
Напомним, что решение НБШ по процентной ставке будет опубликовано в четверг в 07:30 GMT (о важных событиях недели см. в Важнейшие экономические события недели 19.06.2023 – 25.06.2023).
Что касается пары EUR/CHF (об особенностях торговли парой см. в EUR/CHF: валютная пара (характеристики, рекомендации)), то, с технической точки зрения, она развивает восходящую динамику, корректируясь после почти непрерывного падения в предыдущие 2 месяца с достигнутого при этом локального минимума (с середины октября 2022 года) вблизи отметки 0.9675.
В целом же, пара торгуется в зоне глобального (ниже уровня 1.1940), долгосрочного (ниже уровня 1.0395), среднесрочного (ниже уровня 0.9870) медвежьих рынков.
С этой точки зрения и по нашему мнению, коррекционный рост пары будет пока что ограничен уровнями сопротивления 0.9830, 0.9870, 0.9895.
Хотя, многое также будет зависеть от позиций и решений центральных банков Еврозоны и Швейцарии в вопросах их кредитно-денежных политик (подробнее о динамике пары см. в EUR/CHF: сценарии динамики на 20.06.2023).
*) копирование сигналов в Instaforex -
https://www.instaforex.com/ru/forexcopy_system?x=P...
**) ПАММ-система в Instaforex -
https://www.instaforex.com/ru/pamm_system?x=PKEZZ
***) открыть торговый счет в Instaforex -
