Пара доллар–иена продолжает тестировать новые максимумы. Вчера мажор взлетел на голубиных заявлениях японских политиков до 7–месячного пика 141,82, прежде чем развернулся к снижению после речи главы ФРС в Конгрессе США. Что же такого сказал Джером Пауэлл и почему большинство экспертов все равно настроены на дальнейший рост актива USD/JPY?
BOJ и ФРС на разных полюсах
Для начала давайте разберемся, что спровоцировало последний скачок доллара против иены. Ключевыми триггерами послужили опубликованный в среду утром протокол апрельского заседания Банка Японии и последовавшие за ним голубиные комментарии официальных лиц BOJ.
Минутки японского ЦБ показали, что решение о сохранении сверхнизких ставок в апреле было принято единогласно. Все 9 членов правления поддержали необходимость продолжения ультрамягкой политики ради достижения стабильного экономического роста в стране.
Напомним, что в этом месяце Банк Японии принял аналогичное решение. В дополнение к этому вчера глава ведомства Кадзуо Уэда в очередной раз заявил, что в ближайшей перспективе центральный банк намерен сохранить денежно-кредитную политику в текущем виде, несмотря на то что японская экономика умеренно набирает обороты.
Такую же точку зрения высказал в среду и член правления BOJ Сейджи Адачи. Чиновник признался, что инфляция в стране растет быстрее, чем он ожидал, но это не является аргументом в пользу экстренной нормализации ДКП.
С. Адачи пролоббировал сохранение сверхмягкой монетарной политики из-за неопределенности в отношении прогноза по росту потребительских цен, а также отмел ожидания скорейшего изменения механизма контроля кривой доходности.
– Если функционирование рынка облигаций останется в текущем состоянии, вероятность корректировки YCC в июле невелика, – заявил он.
Голубиная риторика членов BOJ оказала сильное давление на иену по всем фронтам, включая пару с долларом, который в среду ожидал ястребиной поддержки от председателя Федрезерва.
Однако Дж. Пауэлл не оправдал надежд долларовых быков, что негативно отразилось на динамике гринбека. После выступления главы ФРС перед законодателями на Капитолийском холме, где он представил отчет по монетарной политике, актив USD/JPY отступил от своего внутридневного пика на 0,6%, до уровня 141,6.
Между тем вчерашнюю речь Дж. Пауэлла никак нельзя назвать голубиной. Чиновник заявил, что регулятору придется пройти еще долгий путь, чтобы вернуть инфляцию к целевому таргету в 2%, и назвал последний dot plot "довольно хорошим предположением" о том, куда движется Федрезерв.
Напомним, что опубликованная на прошлой неделе точечная диаграмма прогнозов ФРС показала, что члены FOMC ожидают еще 2 повышения ставок в этом году до пика в 5,6%.
Последние комментарии Дж. Пауэлла говорят нам о том, что он не исключает такую возможность, что, по логике, должно было поддержать доллар. Но на данном этапе, когда регулятор уже проявил мягкость, взяв паузу в июне, трейдерам явно хотелось услышать более уверенный тон главы ФРС.
Сейчас большинство участников рынка ожидают всего один дополнительный раунд ужесточения в США. Если бы Дж. Пауэлл дал четко понять, что они ошибаются, это моментально взвинтило бы курс доллара по всем фронтам.
Для иены, которая в обозримом будущем останется под голубиным прессом Банка Японии, абсолютно не важно, сколько еще повышений ставок планируется в Америке. Ослаблению японской валюты против доллара будет способствовать любая перспектива продолжения агрессивной политики в США.
Аналитики считают, что в ближайшее время пара USD/JPY сможет продолжить свое ралли, даже если сегодняшняя риторика главы ФРС снова окажется максимально осторожной.
Да, рынок может быть недоволен тем, что говорит Дж. Пауэлл, но факт остается фактом: американский центробанк не намерен сворачивать свою антиинфляционную кампанию в текущем году и уж тем более снижать ставки, как это предполагалось ранее.
Сохранение ястребиного курса в Америке должно поддержать актив доллар–иена. А учитывая приверженность Японии голубиной политике, можно с уверенностью сказать, что путь наименьшего сопротивления для котировки сейчас лежит наверх.
Технический прогноз USD/JPY
Экономисты Credit Suisse считают, что район 142,25/50 окажется довольно жестким барьером для покупателей мажора, однако в целом их прогноз по паре доллар–иена по-прежнему остается твердо бычьим.
– Мы ожидаем, что в конечном итоге прорыв выше данного уровня произойдет. Это придаст новый восходящий импульс мажору и откроет ему быстрый путь к следующему значимому сопротивлению в районе 145,00/12, – отметили эксперты.
Откат ниже 139,85, наоборот, приведет актив в фазу нисходящей консолидации. Следующей заметной поддержкой станет июньский минимум 138,48, а затем и 200-дневная скользящая средняя на 137,78/23.
