На рынках происходит переоценка ценностей. В начале года инфляция замедлялась, и инвесторы считали, что конец циклов ужесточения денежно-кредитной политики близок. Сейчас стало понятно, что цены устойчивы и рискуют ускориться. Значит, и центробанкам придется повышать ставки дальше. Это очень тревожный сигнал для национальных экономик и их валют. Не избежал данной проблемы и фунт.
Повышение ставки РЕПО Банком Англии на своей июньской встрече на 50 б.п., до 5%, стало громом среди ясного неба не только для экспертов Bloomberg, но и для срочного рынка. Накануне заседания MPC деривативы выдавали около 40%-ой вероятности такого исхода. Сюрпризы обычно приводят к серьезным колебаниям на Forex. На этот раз реакция GBP/USD была приглушенной: после непродолжительного ралли пара быстро растеряла завоеванные позиции. Это показывает, насколько серьезной проблемой в Британии стала инфляция.
Рост потребительских цен в мае до 8,7% оказался неприятной неожиданностью для Банка Англии. Эндрю Бэйли по итогам июньского заседания заявил, что экономика работает лучше, чем ожидалось, но инфляция все еще слишком высока. И BoE должен с этим справиться. Да, многие люди с ипотекой будут испытывать боль. Но если не повысить ставки сейчас, дальше будет еще хуже.
Динамика инфляции в Британии и других регионах
Цены в Туманном Альбионе являются одними из самых высоких в странах G7. Экономика балансирует на грани рецессии. Именно опасения инвесторов, что она столкнется со спадом, стали катализатором падения GBP/USD. Чем выше растет стоимость заимствований, тем больше вероятность сокращения ВВП. При этом рынки ожидают повышения ставки РЕПО до 6,25%, а эксперты Bloomberg называют отметку 6% - гарантией глубокого спада.
Ничего хорошего стерлингу не принес отчет о деловой активности. Он показал, что 25% компаний сферы услуг повысили цены. Снизили только 4%. 40% сообщили, что их расходы выросли из-за увеличения зарплат. Похоже, Банку Англии предстоит борьба с инфляцией не на жизнь, а на смерть. И без серьезной рецессии дело, вероятнее всего, не обойдется. Это обстоятельство подрезает крылья покупателям GBP/USD.
Динамика PMI, занятости и цен в сфере услуг Британии
Задача ФРС выглядит куда менее сложной. Экономика США проявляет устойчивость к самой агрессивной монетарной рестрикции за десятилетия. Центробанк может с чистой совестью повышать ставку по федеральным фондам. Если захочет. Все будет зависеть от данных. В том числе от статистики по индексу расходов на личное потребление - предпочитаемому Федрезервом индикатору инфляции. Его выход в свет станет одним из ключевых событий последней недели июня для долларовых пар.
Технически на дневном графике GBP/USD могут быть реализованы как разворотная модель 1-2-3, так и паттерн гармоничной торговли AB=CD с целевым ориентиром на 161,8%. Он соответствует отметке 1,29. Поэтому имеет смысл установить два отложенных ордера: на продажу от уровня 1,269 и на покупку от 1,284.
