Все началось в португальской Синтре, в Синтре и закончится. Прошел год с тех пор, как ЕЦБ принял решение о старте цикла ужесточения денежно-кредитной политики. С тех пор ставка по депозитам выросла на 400 б.п и наверняка поднимется на 25 б.п в июле. Будет ли после этого перерыв, или Управляющий совет решит продолжать начатое в сентябре? Покажет время. Пока же ожидания ускорения немецкой и европейской инфляции позволяют «быкам» по EUR/USD не обращать внимания на внутренний негатив.
По прогнозам экспертов Bloomberg, базовая инфляция в еврозоне в июне ускорится с 5,3% до 5,5% в годовом исчислении из-за отмены льготных проездных билетов в Германии. Такая динамика показателя дает возможность «ястребам» ЕЦБ настаивать на повышении ставок. Центристы цепляются за временные лаги, с которыми монетарная рестрикция воздействует на экономику, и за слабость последней. Валютный блок угодил в рецессию на рубеже 2022-2023. Судя по последней статистике по деловой активности, спад может продолжиться и во втором квартале.
Не прибавило оптимизма «быкам» по EUR/USD падение делового климата Германии в июне до минимальных уровней с начала года. Разочаровали и деловые ожидания. Индекс текущих условий также упал по сравнению с маем. В отчете IFO подчеркивается, что спад в производственном секторе развитых стран мира и слабое восстановление экономики Поднебесной негативно отражаются на немецкой экономике.
Динамика делового климата Германии
Рынок проигнорировал слабую статистику по Германии. Его гораздо больше интересует то, на сколько вырастут немецкая и европейская инфляция. На бумаге, чем выше, тем лучше для EUR/USD. Однако если бы все было так просто! В настоящее время основная валютная пара растет на ожиданиях, однако после важного релиза данных по потребительским ценам может последовать распродажа на фактах. Тем более, что на исходе июня увидят свет данные по индексам расходов на личное потребление – предпочитаемому ФРС индикатору инфляции.
Эксперты Bloomberg считают, что PCE ускорится с 4,4% до 4,6%, базовый индикатор в мае останется на прежней отметке – 4,7%. По мнению Credit Agricole, если так и будет, шансы на повышение ставки по федеральным фондам на двух заседаниях FOMC на 25 б.п на каждом будут расти. Это укрепит американский доллар. Сейчас деривативы CME оценивают вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в июне в 74%, однако риски роста стоимости заимствований до 5,75% к концу года составляют всего около 10%. Увеличение последней цифры – важный аргумент в пользу продаж основной валютной пары.
Технически на дневном графике EUR/USD после реализации паттерна Anti-Turtles «быки» пытаются контратаковать. Их основная задача – вывести котировки пары за пределы диапазона справедливой стоимости 1,067-1,092. Получится, можно будет входить в длинные позиции на прорыве сопротивления на 1,0965-1,0975. Не получится, евро окунется в волну дальнейших распродаж против доллара США.
