Предварительные данные по заказам на товары длительного пользования показывают рост в мае на 1.7%, рост отмечается третий месяц подряд, при том, что прогнозировалось снижение на 1%. Отчет в целом позитивный и без сомнения окажет поддержку доллару в краткосрочной перспективе, поскольку снимает часть опасений относительно приближения рецессии из-за агрессивного роста ставки и дает ФРС дополнительные основания для еще одного повышения.
Настрой к покупкам рисковых активов сегодня восстанавливается, фондовые индексы в Азии выросли все, за исключением Японии, Европа торгуется вблизи уровней закрытия понедельника, сентябрьские фьючерсы на Brent удерживаются выше 73 долл./барр.
На текущий момент только два крупных банка продолжают политику смягчения – Банк Японии и Народный Банк Китая. Иена продолжает дешеветь и остановится только тогда, когда BoJ начнет предпринимать действия по снятию стимулирования. Что касается Китая, то его медленный выход из ковидных ограничений является естественным тормозом роста валют тех стран, для которых он является основным торговым партнером, к которым относятся Австралия и Новая Зеландия.
Пока Китай не покажет, что возвращается на привычную устойчивую траекторию роста, валюты Австралии и Новой Зеландии будут испытывать дополнительное давление из-за ухудшения торгового баланса.
NZD/USD
В четверг будут опубликованы индексы активности и делового оптимизма от РБНЗ, в мае общие настроения в деловых кругах резко выросли, и, вероятнее всего, можно исходить из того, что рост будет продолжен. Ожидания от собственной деятельности также вернулись в положительную сторону, а намерения по строительству жилья подскочили. Для РБНЗ это неприятный знак, поскольку упор делался на то, что при повышении ставки инвестиции в жилье будут сокращаться, но на практике этого не происходит, и, соответственно, этот компонент растущей инфляции еще очень силен.
В целом ситуация для РБНЗ ухудшается, поскольку много свидетельств того, что инфляционное давление остается сильным и будет таковым еще долгое время, но для киви, напротив, эта тенденция положительная, поскольку увеличивает шансы на дальнейший рост ставок, на рост доходности, а значит, будет расти и спрос на валюту.
В пятницу заканчивает свое действие программа субсидирования цен ан общественный транспорт, дороги и бензин, что повлечет за собой рост в этих компонентах инфляции.
Что касается позиции РБНЗ, то она для киви на текущем этапе, скорее, является медвежьим факторов. Ряд ЦБ подняли ставки за последние 2 недели, в то время как РБНЗ придерживается «стратегии наблюдать и выжидать», во всяком случае, глава банка Орр высказывался на вопрос о дальнейших действиях именно так. Соответственно, пока РБНЗ не даст знать, что готов и дальше повышать ставку, если инфляция будет снижаться медленнее прогнозов, то киви будет находиться под дополнительным давлением и шансы на рост будут невысокими.
Позиционирование по NZD остается нейтральным, за отчетную неделю короткая позиция увеличилась на 113 млн. до -164 млн, расчетная цена ниже долгосрочной средней и направлена вниз.
Киви торгуется в медвежьем канале, вероятность обновления локального максимума 0.6244 невысокая, попытки роста целесообразно использовать для поиска возможности входа в короткую позицию. Ближайшая цель – середина канала 0.6075/90, долгосрочная - нижняя граница медвежьего канала 0,5890/5910
AUD/USD
Заседание РБА состоится на следующей неделе, в центре внимания последние данные, которые могут оказать влияние на позицию Банка по ставке, в первую очередь – майский индекс потребительских цен, который будет опубликован в среду утром. К этому индикатору нужно относиться с осторожностью, поскольку часть параметров измеряется ежеквартально и они не войдут в майский индикатор, к тому же базовые эффекты инфляции будут искажены из-за резкого снижения компонентов топлива (рост в мае 2022г. на 11% сменится падением в мае 2023г. на 5%).
Банк NAB прогнозирует высокую инфляцию еще длительное время, и даже если инфляция на товары снизится из-за сокращения цепочек поставок и стабилизации цен на энергоносители, то в секторе услуг она останется очень высокой еще долгое время. Всё больше признаков того, что экономическая активность замедляется, в текущем году ожидается рост ВВП всего 0.5%, а безработица достигнет 5% к концу 2024г. Прогноз по пиковой ставке РБА пока на уровне 4,6%, что ниже, чем ставка ФРС, спред доходностей также не в пользу аусси.
В четверг будут опубликованы данные о вакансиях за май и динамика по розничным продажам, реакция рынка может быть заметной и привести к росту волатильности по AUD.
Чистая короткая позиция по AUD сократилась за отчетную неделю на 812 млн. до -3,3718 млрд, позиционирование остается медвежьим, однако есть признаки того, что покупки могут усилиться.
Аусси по-прежнему не имеет очевидного направления, любые движения в ту или иную сторону быстро завершаются, явного драйвера, на базе которого может сложиться длительный импульс к движению, нет. Поддержку видим вблизи технического уровня 0.6629, более глубокое снижение маловероятно, но и обновление локального максимума 0.6902 также вряд ли возможно. Ожидаем торговлю в диапазоне с небольшим смещением в пользу роста.
