Отчёт по росту инфляции в еврозоне оказался не на стороне единой валюты. Релиз вышел в «красной зоне», хотя и отразил рост базового индекса потребительских цен. И всё же покупатели eur/usd явно разочарованы, особенно после достаточно мощного «немецкого превью»: обнародованный вчера отчёт по росту инфляции в Германии удивил своим зелёным окрасом, усилив ожидания трейдеров относительно динамики общеевропейской инфляции. Но эти ожидания не оправдались. Сегодняшний релиз, конечно, не сможет отменить июльское повышение ставок ЕЦБ, но при этом он затуманивает дальнейшие перспективы ужесточения монетарной политики. Тем более что последнее выступление Кристин Лагард не отличалось ястребиностью: она стала использовать более осторожные формулировки, особенно когда речь заходила о постиюльском периоде. Поэтому сегодня медведи eur/usd могут праздновать тактическую победу. По итогам недели многие фундаментальные факторы оказались на их стороне.
Языком сухих цифр
Вчерашний релиз данных по росту инфляции в Германии сыграл злую шутку для покупателей eur/usd. Выяснилось, что инфляция в стране росла более высокими темпами, чем ожидалось ранее. Например, общий индекс потребительских цен в годовом выражении вышел в июне на отметке до 6,3% при прогнозе спада до 6,2% (майское значение – 6,1%). Годовой гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), который Европейский Центробанк предпочитает использовать для измерения инфляции, оказался на отметке 6,8%, тогда как в мае этот показатель был на уровне 6,2%.
Немецкие данные, как правило, коррелируют с общеевропейскими, поэтому ожидания рынка носили соответствующий характер. Но ожидания не оправдались. Так, общий индекс потребительских цен в еврозоне снизился до 5,5% при прогнозе спада до 5,6% и предыдущем значении 6,1%. Это самый медленный темп роста показателя с марта прошлого года. Стержневой индекс, без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания, немного подрос после двухмесячного спада (до 5,4%), хотя эксперты прогнозировали более существенный рост – до 5,7%.
Здесь необходимо напомнить, что глава ЕЦБ Кристин Лагард в ходе своего последнего выступления (на форуме в Синтре) немного смягчила свою риторику, озадачив покупателей eur/usd. И хотя глава ЕЦБ в очередной раз заявила о том, что Центробанк на июльском заседании, вероятно, повысит ставки на 25 пунктов, она воздержалась от подтверждения каких-либо дальнейших шагов позднее в этом году. Ранее её риторика носила более смелый характер – она весьма прозрачно намекала на дальнейшие повышения после июльского заседания.
Последствия релиза
Опубликованный сегодня релиз рынок рассматривает через призму озвученной Лагард позиции – очевидно, что дальнейшие шаги в сторону ужесточения монетарной политики оказались под вопросом. На фоне такой фундаментальной картины евро оказался под давлением.
А вот доллар в последнее время лишь снимает сливки, пользуясь благоприятным моментом. Во-первых, Джером Пауэлл, словно отзеркаливая свою коллегу из ЕЦБ, ужесточил свою риторику, заявив, что большинство членов регулятора ожидает «два и более» повышения ставки в рамках текущего года. Во-вторых, опубликованные вчера данные по росту экономики США оказались в «зелёной зоне». Согласно окончательной оценке, объём ВВП страны увеличился в первом квартале не на 1,3%, а на 2%. Также порадовал показатель прироста заявок на получение пособия по безработице – вчера он обновил четырёхнедельный минимум, хотя большинство экспертов прогнозировали его дальнейший рост.
Таким образом, по итогам прошедшей недели безусловными бенефициарами сложившейся ситуации стали продавцы eur/usd. Но здесь следует подчеркнуть: медведи одержали тактическую победу, но не стратегическую. Последние события и макроэкономические отчёты лишь подтвердили предположения участников рынка относительно перспектив июльских заседаний ФРС и ЕЦБ в июле. Так, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на 25 пунктов в июле составляет 90%. Что касается ЕЦБ, то рынки также закладывают в цены 90-процетную вероятность повышения ставок на 25 базисных пунктов на следующем заседании.
Однако дальнейшие перспективы – всё же туманны. Например, тот же инструмент CME FedWatch Tool оценивает вероятность повышения ставки в сентябре (при условии июльского повышения) всего в 24%. На ноябрьском – в 34%. Европейский Центробанк также ещё не определился с дальнейшими своими действиями после июльского повышения. Поэтому текущий южный ценовой откат, на мой взгляд, носит временный характер, и, следовательно, к продажам следует относиться с большой осторожностью.
Обратите внимание – несмотря на достаточно мощный нисходящий накат, пара не смогла закрепиться под уровнем поддержки 1,0850 (средняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с верхней границей облака Kumo на D1). Поэтому короткие позиции рискованны, особенно учитывая «пятничный фактор».
Если продавцы не продавят указанный ценовой барьер, то инициативу вновь перехватят покупатели, вернув пару (в очередной раз) в область 9-й фигуры.
