Индекс деловой активности ISM в июне составил всего 46п. против ожидаемых 47.1п и 46.9п. месяцем ранее, все ключевые компоненты индекса на траектории снижения - выпуск упал до 46,7 с 51,1, новые заказы - 45,6 с 42,6, занятость - 48,1 с 51,4. Во многих отношениях это не новость, активность ниже 50п. уже длительное время, и вопрос лишь в том, ждать или не ждать рецессию в США в ближайшие кварталы.
Саудовская Аравия заявила, что продлит свое сокращение добычи на 1 млн баррелей в день на месяц до августа и может продлить его еще больше, Россия также сократит экспорт нефти на 500 000 баррелей в сутки в августе и постарается сократить добычу на эту сумму. Эти объявления помогли нефтяным котировкам, но эффект оказался непродолжительным, сентябрьские фьючерсы на Brent торгуются вблизи 75 долл. за бочку, что увеличивает опасения относительно слабо растущего спроса.
В понедельник рынки торговались с невысокой активностью, сегодня в США выходной в связи с празднованием Дня Независимости, поэтому волатильность ожидается низкой, торговля будет идти преимущественно в боковом диапазоне.
NZD/USD
Настроения потребителей и в деловой среде улучшились в июне. Несмотря на то что спрос все еще остается очень сдержанным, улучшение настроения сигнализирует о том, что во второй половине года спрос может оказаться немного более устойчивым, чем ожидает РБНЗ, что может привести к тому, что базовая инфляция окажется более устойчивой.
Деловое доверие подскочило в июне на 13 пунктов, до -18, что является самым высоким значением с ноября 2021 года. Ожидаемая собственная активность подскочила на 8 пунктов, до +3, впервые за 14 месяцев она была положительной.
Тем не менее все индикаторы ценообразования остаются слишком высокими, что вряд ли говорит о том, что цикл повышения ставок завершен, высокая заработная плата и расходы, не связанные с заработной платой, по-прежнему являются симптомами все еще инфляционной среды для бизнеса.
Потребители по-прежнему настроены мрачно, доверие поднялось на 6п., до все еще очень низкого уровня 85.5, однако инфляционные ожидания снизились с 4,8% до 4,3%. Пока РБНЗ на паузе, однако прогнозы предполагают, что к осени ставка будет поднята еще раз, поскольку рост инфляции если и завершился, то о ее снижении пока сигналов очень мало.
Чистая короткая позиция по NZD сократилась за отчетную неделю на 113 млн, до -51 млн, позиционирование нейтральное. Расчетная цена пытается развернуться вверх, что дает некоторые основания рассчитывать на продолжение коррекционного роста, но общий тренд продолжает оставаться медвежьим.
Киви снизился к середине долгосрочного канала, как мы и предполагали неделей ранее, однако в настоящий момент аргументов в пользу дальнейшего снижения стало меньше. Ожидаем попытки коррекционного роста к верхней границе канала, сопротивления 0,6230/50 и 0,6270/6390. Вероятность возврата к локальному минимуму 0.6044 невысокая, более вероятным выглядит боковое движение с небольшим перевесом в пользу продолжения коррекционного роста.
AUD/USD
РБА на завершившемся сегодня утром заседании оставил текущую политику без изменений, вопреки прогнозам, предполагавшим повышение ставки на 0.15%. Свое решение РБА мотивировал тем, что «...инфляция в Австралии прошла свой пик, а месячный индикатор CPI за май показал дальнейшее снижение».
Прошла или нет инфляция свой пик, выяснится только 26 июля, когда выйдут данные за 2 квартал, 20 июля обновятся данные по занятости, и только после этих событий станет понятно, каких решений ожидать в следующем месяце. На текущий момент позиция РБА выглядит сбалансированной, поскольку рост экономики Австралии замедлился, и если инфляция действительно прошла пик, то повышение ставки в этих условиях создаст на экономику дополнительное и совершенно ненужное давление.
Пока исходим из того, что пауза в решениях РБА приведет и к некоторому снижению волатильности в курсе AUD, рынкам потребуется дождаться новых данных, чтобы спрогнозировать дальнейшие действия РБА и выбрать направление.
Чистая короткая позиция по AUD сократилась за отчетную неделю на 731 млн, до -2,636 млрд, это самое большое недельное изменение среди основных валют после канадского доллара. Позиционирование все еще медвежье, но оно стало заметно менее выраженным, расчетная цена ушла выше долгосрочной средней и имеет тенденцию к продолжению роста.
Ожидаем попытки дальнейшего роста AUD/USD, даже несмотря на то что РБА явно добавил медведям уверенности. Поддержка 0.6625/35, на фоне решения РБА может состояться снижение к этому уровню, где будет попытка сформировать локальное основание для возобновления роста. Цели – 0.6709 и 0.6722, пока надо исходить из того, что РБА будет ждать данных об инфляции во 2 квартале, чтобы подтвердить правильность выбранной стратегии, до этого времени направление движения вряд ли будет сформировано.
