Первая половина 2023 года совпала со сменой позиции Банка Англии с осторожной на более решительную в свете постоянно сохраняющейся инфляции. Банковские аналитики ставят на рост фунта. Стоит ли покупать британскую валюту?
Британский фунт переживает период умеренной торговли вместе с другими валютами на старте второго полугодия, однако специалисты предполагают, что фунт может продолжать пользоваться преимуществами благодаря благоприятной дифференциации процентных ставок.
Однако некоторые аналитики остаются осторожными относительно дальнейшей судьбы этой валюты.
Сейчас высокие доходы от британских государственных облигаций, несмотря на сложности для рефинансирования ипотеки, могут привлекать международные инвестиции в британские активы и, следовательно, поддерживать стерлинг.
В новом краткосрочном валютном прогнозе Barclays отмечается привлекательность фунта и его связь с постоянным спросом и напряженными условиями на рынке труда. Тем не менее NatWest Markets заявляет об осторожности, учитывая возможное воздействие роста ипотечных ставок на потребительское здоровье и общее состояние экономики.
«Наше мнение заключается в том, что фунт должен показать высокую эффективность, так как реальные ставки должны расти», – комментируют в Goldman Sachs.
Фунт занял лидирующие позиции среди основных валют в первом полугодии 2023 года, растущий по отношению ко всей группе G10. Это обусловлено более успешными, чем прогнозировалось, экономическими данными из Великобритании и повышением ставок Банка Англии.
Курс фунта к доллару взлетел до максимального уровня 1,2848. Однако с тех пор валютная пара немного снизилась, что указывает на возможную консолидацию или начало более значительного снижения.
В Barclays продемонстрировали повышенный оптимизм относительно ближайших перспектив фунта. Этот позитивный тренд обусловлен увеличением прогнозов, согласно которым ключевая ставка Банка Англии достигнет уровня около 6%. Это влечет за собой рост доходности британских облигаций и привлекает дополнительные инвестиции.
Исследование Deutsche Bank отмечает неожиданный рост спроса на облигации от внутренних розничных инвесторов, поскольку британская публика активно принимает участие в финансировании государственного долга.
Международные инвесторы также активизируются, предпочитая британские облигации в рамках так называемых «carry trade» операций, что способствует увеличению спроса на фунт.
Видна всеобщая уверенность в том, что высокий уровень инфляции и активизация монетарного регулирования будут поддерживать фунт.
Можно ли быть уверенным в росте фунта?
Аналитики NatWest Markets призывают к более осторожному подходу, утверждая, что фунт получит поддержку от высоких процентных ставок только при условии стабильного экономического роста. Поэтому в условиях высоких ставок и низкого роста поддержка валюты, вероятно, не произойдет.
Негативный сценарий может проявиться во втором полугодии.
«Мы предсказываем, что фунт будет сохранять значительный доходный премиум по отношению к евро в ближайшие 3 года и постепенно увеличивать премиум по отношению к доллару США. Влияние этого на поддержку фунта будет зависеть от соответствующего ущерба для британской экономики», – комментируют в NatWest Markets.
Недавно аналитики предложили открыть шорт по фунту, с учетом его потенциальной уязвимости перед ожидаемым экономическим спадом, связанным с ростом ипотечных ставок, которые могут оказать давление на финансовое благополучие потребителей.
Между тем стратеги Barclays считают, что проблема инфляции в Великобритании усугубляется излишком большим спросом в экономике.
Опросы, проведенные в июне, показали улучшение потребительского доверия, а данные от GfK, которые тщательно отслеживаются, показывают улучшение в течение пятого месяца подряд. Бизнес-барометр Lloyds Bank отражает рост деловой уверенности до 14-месячного максимума в июне.
Таким образом, более высокие ставки, вероятно, усилят уже существующее преимущество фунта в рамках carry trade, даже несмотря на высокую планку для дальнейших сюрпризов на рынке. Финальные индексы деловой активности будут опубликованы на этой неделе.
Некоторые аналитики ставят на то, что Банк Англии не будет повышать процентные ставки так сильно, как ожидалось, опасаясь спровоцировать финансовый кризис. К тому же рецессия – это предрешенный исход. Стоит ли в такой ситуации покупать фунт?
В Великобритании идет игра по обвинению в инфляции на высшем уровне. Экономические проблемы поставили правительство и ЦБ на путь столкновения.
В январе, с оглядкой на решающие всеобщие выборы в 2024 году, премьер-министр Великобритании Риши Сунак пообещал вдвое снизить инфляцию к концу года.
Общая инфляция потребительских цен составляла 10,1% в год. Учитывая, что большинство экономистов прогнозировали, что этот показатель естественным образом сократится вдвое по мере того, как спадет шок от резкого роста цен на энергоносители, обещание казалось открытой целью для консервативного правительства Сунака.
Тем не менее общий индекс потребительских цен в мае составил 8,7%, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем. Базовая инфляция, которая исключает волатильные цены на энергоносители, продукты питания, алкоголь и табак, выросла до 7,1%, самого высокого показателя за 31 год.
Великобритания в настоящее время является единственной крупной экономикой, где инфляция все еще растет.
