Как следует из представленного в минувшую пятницу отчета Минтруда США, в июне безработица в стране снизилась до уровня 3,6% с 3,7% в мае, а почасовая заработная плата выросла еще на +0,4% (против прогноза 3,6% и +0,3%, соответственно). Однако участников рынка, похоже, насторожил NFP: число занятых в несельскохозяйственном секторе США выросло в июне на +209 000, меньше прогноза в +225 000 и майского значения в 306 000, пересмотренного в меньшую сторону с +339 000.
По расчетам экономистов, американская экономика должна создавать ежемесячно до 150 000 новых рабочих мест (вне сельскохозяйственного сектора), чтобы сохранять стабильность на рынке труда. Тем не менее реакция рынка на публикацию отчета Минтруда США оказалась неожиданной: покупатели доллара стали резко закрывать длинные позиции по доллару, фиксируя прибыль в конце недели, и доллар пошел на снижение.
Также, вероятно, опубликованный в пятницу отчет по американскому рынку труда способствует пересмотру прогнозов экономистов в отношении дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.
Теперь на этой неделе участники рынка будут ждать публикации свежих данных по инфляции в США, чтобы точнее определиться с прогнозами относительно ближайшего заседания ФРС, запланированного на 25 – 26 июля (подробнее о важных событиях недели см. в Важнейшие экономические события недели 10.07.2023 – 16.07.2023).
Пока что ожидания экономистов и участников рынка относительно процентной ставки на заседании ФРС в июле близки к 90% вероятности ее повышения. Но если ожидаемые инфляционные показатели окажутся слабыми (а ожидается очередное замедление годовой общей потребительской инфляции до 3,1% с 4,0% в мае и базовой – до 5,0% с 5,3% в мае), то руководители ФРС могут и на июльском заседании вновь взять паузу в повышениях процентной ставки: несмотря на то, что инфляция все еще остаётся значительно выше целевого уровня ФРС 2%, она, как свидетельствуют данные, неуклонно замедлятся.
Эта публикация (в среду в 12:30 GMT) может стать еще одним мощным негативным фактором для доллара.
В минувшие выходные министр финансов США Джанет Йеллен заявила, что не исключает наступления рецессии, поскольку темпы роста экономики замедляются, а инфляция удерживается на пиковых значениях.
Тем не менее, ее слова, похоже, не произвели сильного впечатления на участников рынка.
Экономисты считают, что американская экономика защищена от риска рецессии несколькими механизмами (активное создание рабочих мест, высокая прибыльность корпораций, снижение нормы сбережений домохозяйств в США, государственные программы поддержки инвестиций и энергетического перехода).
Инвесторов также обнадёжили результаты стресс-теста ФРС в отношении банковской системы, проведенного в конце прошлого месяца, согласно которому, практически все крупные банки США способны выдержать серьёзную рецессию в экономике с текущими запасами денежной ликвидности, а в случае теоретически возможных новых внештатных ситуаций и потрясений уже разработаны механизмы оперативной поддержки со стороны ФРС.
Выступая ранее в июне в Конгрессе, Джером Пауэлл заявил, что было бы «целесообразным повысить ставки еще раз в этом году и, возможно, еще два раза».
"Инфляционное давление продолжает оставаться высоким, и процессу возвращения инфляции к 2% предстоит пройти долгий путь", - сказал Пауэлл, отметив, что в ФРС понимают «трудности, которые вызывает высокая инфляция», и «по-прежнему твердо намерены вернуть инфляцию к цели 2%".
В начале же этого месяца, выступая на Форуме ЕЦБ, Пауэлл подтвердил склонность руководства ФРС к продолжению борьбы с все еще высокой инфляцией.
Так что поводов для возобновления роста доллара пока что все же больше, чем для его дальнейшего и более сильного ослабления.
Многие экономисты все еще придерживаются своего мнения, что к концу года индекс доллара DXY может вырасти еще примерно на 5%.
Также на этой неделе относительно динамики доллара стоит обратить внимание на публикации в среду (в 18:00 GMT) «Бежевой книги» (ежемесячного экономического обзора от ФРС), в четверг (в 12:30) - июньских индексов цен производителей PPI, в пятницу (в 14:00) – предварительного индекса потребительского доверия Мичиганского университета, который является опережающим индикатором потребительских расходов и отражает уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны. Как правило, публикация этого индикатора (особенно, его предварительного релиза) оказывает значительное влияние на динамику доллара, позволяя также инвесторам фиксировать позиции по нему, производя балансировку портфеля в конце недели.
Кстати, пока что ожидается рост показателя данного индекса, до 65,5 в июле против предыдущих значений 64,4, 59,2, 57,7, что должно оказать доллару поддержку в конце недели.
