Пара евро-доллар сегодня обозначилась на отметке 1,1245 – это самый сильный результат с февраля прошлого года. И хотя трейдеры не удержали занятую высоту, настроения по паре остаются бычьими. На фоне пикирующего вниз гринбека евро чувствует себя достаточно уверенно, особенно после вчерашней публикации протокола ЕЦБ, который отразил ястребиную позицию членов европейского регулятора.
Покупатели eur/usd выступают бенефициарами сложившейся ситуации: доллар слабеет, единая валюта укрепляется. В каком-то смысле это идеальный шторм, на волнах которого пара обновила 17-месячные ценовые максимумы.
Индекс цен производителей
Как известно, катализатором северного рывка eur/usd послужил отчёт по росту индекса потребительских цен, отразивший замедление инфляции в США. В «красной зоне» оказался как общий, так и базовый ИПЦ. Вчера картину дополнил ещё один достаточно важный инфляционный релиз. Речь идёт об индексе цен производителей, который является ранним сигналом изменения инфляционных трендов либо их подтверждением. В данном случае мы имеем дело с подтверждением нисходящего тренда. Отчёт в очередной раз вышел в «красной зоне», несмотря на достаточно слабые прогнозы. Общий индекс в годовом выражении рухнул до 0,1% при прогнозе спада до 0,4% (показатель последовательно снижается 12-й месяц подряд). Это самый слабый темп роста с августа 2020 года. Стержневой индекс цен производителей продемонстрировал аналогичную динамику: в июне было зафиксировано снижение до 2,4% (минимальное значение с января 2021 года), при прогнозе спада до 2,6%. В данном случае индикатор снижается 15-й месяц подряд.
После публикации данного отчёта вероятность сохранения статус-кво на сентябрьском заседании возросла до 87%, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool. Вероятность повышения ставки на ноябрьской встрече снизилась до 20%. При этом шансы на июльское повышение остаются очень высокими – вероятность оценивается в 95%.
Другими словами, несмотря на замедление инфляции в США, трейдеры практически не сомневаются в том, что на ближайшем заседании регулятор увеличит процентную ставку на 25 базисных пунктов. Одновременно растёт уверенность в том, что июльское решение станет последним в рамках текущего цикла ужесточения монетарной политики. И данное обстоятельство оказывает сильнейшее давление на гринбек.
Эмоциональные качели
Свою роль в ослаблении американской валюты опосредованно сыграл глава ФРС Джером Пауэлл. В конце июня он заметно ужесточил свою риторику и тем самым оказал гринбеку медвежью услугу. Выступая на форуме ЕЦБ в Синтре, он заявил о том, что «многие члены Комитета выступают за два и больше повышения ставки в этом году». На фоне такой риторики доллар укрепился по всему рынку, а пара eur/usd «нырнула» к основанию 8-й фигуры. Плюс ко всему, в июне были опубликованы окончательные данные по росту американской экономики. Согласно пересмотренным данным, объём ВВП США вырос в первом квартале не на 1,3%, а на 2%. Ну, и в довершение ко всему, на стороне доллара были майские Нонфармы, почти все компоненты которых вышли в «зелёной зоне».
Однако инфляционные релизы, которые были обнародованы на этой неделе, перерисовали фундаментальную картину. Теперь среди экспертов растёт скептицизм относительно дополнительных повышений после июльского заседания. В частности, валютные стратеги Commerzbank выразили уверенность в том, что июльское повышение станет последним в текущем цикле ужесточения ДКП. Аналогичную позицию озвучили и аналитики UBS Group, указав, что сейчас появились обнадеживающие признаки того, что инфляция в секторе услуг снижается (именно этот компонент инфляционного отчёта, напомню, сильно обеспокоил Пауэлла и ряд его коллег). По мнению экспертов UBS, Федрезерв пока не будет объявлять о победе над инфляцией, но июньские данные подтверждают версию о том, что прекращение повышения ставок уже не за горами, и данный факт будет оказывать фоновое давление на американскую валюту.
Примечательно, что доллару не помогли даже относительно «ястребиные» комментарии, которые были озвучены представителями ФРС уже после публикации ИПЦ. Например, глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли вчера заявила о том, что на данный момент «пока рано объявлять о победе над инфляцией», в частности, из-за роста заработной платы. Другой представитель ФРС – Кристофер Уоллер – аналогичным образом высказался в пользу дальнейшего повышения ставки, указывая устойчивость рынка труда и хорошие общие показатели американской экономики. Он также повторил тезис о том, что ещё рано объявлять победу над инфляцией. В качестве аргумента он напомнил события прошлого года, когда инфляция вначале замедлилась, но затем снова начала набирать обороты.
Однако, несмотря на такие заявления, гринбек продолжает находиться под существенным давлением: индекс доллара США сегодня снизился к основанию 99-й фигуры (минимальное значение с апреля 2022 года). Судя по данным CME FedWatch Tool и комментариям ряда экспертов, рынок всё же сомневается в том, что Федрезерв сохранит ястребиный курс после июльского заседания. И эти сомнения играют против американской валюты.
Выводы
На мой взгляд, пара eur/usd не исчерпала потенциал роста, но открывать лонги сегодня всё же рискованно. Всему виной пресловутый пятничный фактор. После такого резкого и почти безоткатного взлёта цены многие трейдеры не рискнут оставлять торговые позиции открытыми в преддверии выходных. Зафиксировав прибыль, покупатели могут погасить северный импульс и спровоцировать коррекционный откат.
Поэтому торговые решения целесообразно принимать уже на старте следующей недели: если пара удержится в рамках 12-й фигуры, следующей целью северного движения станет таргет 1,1300, преодоление которого откроет путь к уровню сопротивления 1,1420 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме MN).
