Спрос на валюту США падает практически каждый день, на основании чего многие аналитики и экономисты строят разные догадки и предположения, в чем может крыться причина. Я скажу, что лично меня настораживает. Если проблема в инфляции или денежно-кредитной политике, то почему именно на прошлой неделе мы увидели такое резкое снижение спроса на валюту США? Если рынок закладывает в текущие цены определенные факторы в будущем, то почему именно на этой неделе начало такое сильное падение доллара?
Отчет по инфляции в США отвечает на этот вопрос лишь частично. Как я уже говорил, спрос на доллар начал снижаться еще в понедельник, за два дня до выхода отчета, и продолжал падать в четверг. А в пятницу мы даже отката нисходящего не получили. Таким образом, инфляция могла лишь немного повлиять на общее ослабление американской валюты.
Более вероятной причиной являются ожидания рынков. Если инфляция в США падает до 3%, то это означает не только возможное завершение ужесточения уже в текущем месяце, но и более быстрый переход к политике смягчения. В то же время ЕЦБ и Банк Англии могут повысить ставки еще несколько раз, а удерживать их на пиковом значении гораздо дольше ФРС, так как инфляция гораздо выше и в Евросоюзе, и в Великобритании. Возможно, именно этот фактор и приводит к падению доллара.
Но тогда остается открытым другой вопрос. Сколько рынок намеревается отыгрывать этот фактор? Ведь вряд ли спрос на валюту США будет падать до тех пор, пока инфляция в ЕС и Великобритании не упадет до 3%. Напомню, что американская валюта снижается уже почти целый год. Если бы весь этот год инфляция в ЕС и Британии росла, а в США – падала, все было бы логично. Но ФРС повышала ставку также, как ЕЦБ и Банк Англии, а инфляция последние полгода замедляется по всему миру. Я хочу сказать, что доллар может быть и находится в менее выгодной позиции, чем евро или фунт, но не настолько плохой, чтобы так снижаться.
Мне кажется, что рынок (как он это любит делать) наперед отыгрывает свои предположения. Это означает, что в будущем нас ждут новые сложности с интерпретацией новостного фона. Когда FOMC начнет понижать ставку, доллар может неожиданно начать расти, так как к тому моменту ЕЦБ и Банк Англии могут завершить ужесточение. Не может же доллар постоянно падать при абсолютно любых действиях центральных банков!
Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что продолжается построение повышательного набора волн, однако оно может завершиться в любой момент. Я по-прежнему считаю цели в районе 1,0500-1,0600 вполне реальными, и с этими целями советую продажи инструмента. Однако теперь нужно дождаться завершения структуры a-b-c, после чего ожидать снижения в указанную область. Покупки считаю достаточно рискованными. Евровалюта пользуется любой возможностью для повышения, но новостной фон для доллара не так слаб, как может казаться.
Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение повышательного набора волн. Однако волновая структура уже приняла пяти волновой вид, а значит может быть завершена. Если попытка прорыва отметки 1,3084 (сверху вниз) окажется неудачной, инструмент может продолжить повышение с целями, расположенными около 1,3478(261,8% по Фибоначчи). Удачная попытка прорыва – начнется куда более ожидаемый и логичный процесс построения нисходящей волны 4 или нового понижательного участка тренда с первыми целями, расположенными около отметки 1,2840.
