Пара доллар-иена в начале июня демонстрировала ярко выраженный южный тренд, на фоне общего ослабления американской валюты. С 6 июля пара почти безоткатно пикировала вниз. Взгляните на дневной график usd/jpy: с позапрошлого четверга каждая свеча D1 была «медвежьей». Лишь в минувшую пятницу покупатели смогли проявить инициативу, поднявшись до отметки 138,80. Но на старте новой торговой недели борьба снова продолжилась. В первой половине сегодняшнего дня цена сползала вниз под тяжестью слабеющего гринбека, но в период американской сессии долларовые быки вновь напомнили о себе. Всё это говорит о неоднозначности сложившейся ситуации.
В течение июля пара снизилась более чем на 650 пунктов. Такой результат впечатляет, но одновременно заставляет задаться вопросом: на каком уровне будет объявлена «конечная остановка» южного тренда? Вопрос отнюдь не праздный, так как риск словить «ценовое дно» увеличивается с каждым дополнительным шагом вниз. Пара торгуется в области почти двухмесячных минимумов, и с технической точки зрения потенциал снижения ещё не исчерпан. Ближайший ценовой барьер расположен недалеко – на отметке 137,60 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Основной уровень поддержки соответствует таргету 135,80 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1).
С точки зрения «фундамента» ситуация выглядит не так однозначно. Иена не способна вести свою игру – пара снижается лишь за счёт ослабления американской валюты. Более того, Банк Японии на следующей неделе может оказать давление на иену, озвучив «голубиную» риторику, тогда как Федрезерв – наоборот, может выступить в роли союзника гринбека, если оставит открытой дверь для дальнейшего повышения процентной ставки. Собственно, по этой причине южный импульс usd/jpy и угас. Короткие позиции выглядят рискованно, так как возросли шансы словить «ценовое дно».
Напомню, что по итогам предыдущего – июньского – заседания Банк Японии сохранил все параметры монетарной политики в прежнем виде. И хотя Кадзуо Уэду снова заявил о необходимости калибровки, данное заявление носило скорее декларативный характер. По словам недавно назначенного главы ЦБ, все изменения будут происходить «очень плавно и постепенно». Японский регулятор, судя по всему, будет использовать всю задекларированную 18-месячную продолжительность пересмотра политики, а первые изменения вербального характера появятся не раньше сентября-октября.
На сегодняшний день представители Банка Японии продолжают озвучивать «голубиную» риторику, подтверждая приверженность аккомодационной политике. Например, заместитель главы Центробанка Синичи Учида в начале июля категорически исключил вероятность скорого прекращения ультрамягкой денежно-кредитной политики. Другой заместитель управляющего Банка Японии – Рёдзо Химино – в интервью агентства Reuters заявил о том, что ЦБ не видит никаких признаков рисков того, что Япония столкнется с такой высокой инфляцией, которая наблюдается в Европе и США.
Здесь необходимо напомнить, что общий индекс потребительских цен в Японии снизился до 3,2% вопреки прогнозам роста до 4,1%. Для сравнения можно отметить, что в январе этого года показатель был на уровне 4,3% г/г. Индекс потребительских цен без учёта цен на свежие продукты питания также продемонстрировал нисходящую динамику, замедлившись до 3,2% (в апреле этот компонент релиза был на уровне 3,4%).
В США инфляция также замедляется, согласно опубликованным на прошлой неделе отчётам. Но при этом рынок практически уверен в том, что по итогам июльского заседания Федрезерв увеличит процентную ставку на 25 пунктов (вероятность этого сценария составляет 96%, согласно данным CME FedWatch Tool). Одновременно с этим существует вероятность того, что американский регулятор допустит дальнейшие шаги по ужесточению ДКП, дабы дополнительно купировать инфляционный рост. Некоторые представители ФРС сохранили ястребиный настрой, несмотря на «красный окрас» инфляционных релизов. В частности, глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли предупредила о том, что ещё рано объявлять о победе над инфляцией». Другой представитель ФРС – Кристофер Уоллер – аналогичным образом высказался в пользу дальнейшего повышения ставки, указывая устойчивость рынка труда и хорошие общие показатели американской экономики. Вслед за Дейли он также повторил тезис о том, что ещё рано объявлять победу над инфляцией. В качестве аргумента он напомнил события прошлого года, когда инфляция вначале замедлилась, но затем снова начала набирать обороты.
На мой взгляд, продавцы usd/jpy отыграли провальные инфляционные отчёты, которые были опубликованы на прошлой неделе. Южный импульс угас, и для его возобновления необходим дополнительный информационный повод, причём достаточно мощный. Очевидно, что теперь трейдеры находятся в ожидании ключевых событий месяца: 26 июля Федрезерв объявит об итогах своего заседания, 28 июля свой вердикт вынесет Банк Японии.
С точки зрения техники ситуация следующая. В пятницу медведи пары попытались преодолеть уровень поддержки 137,60 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике), но под занавес пятничных торгов утратили инициативу, завершив неделю на отметке 138,80. Сегодня продавцы пары также попытались подойти к вышеуказанному ценовому барьеру, но тщетно. Это говорит о том, что таргет 137,60 является достаточно мощным уровнем поддержки, который может послужить низовой точкой нисходящего движения. Иными словами – вполне вероятно, что трейдеры сформировали, или по крайней мере, «нащупали» в этой ценовой области ценовое дно.
Следовательно, короткие позиции здесь выглядят крайне рискованно. Уровнем сопротивления выступает отметка 140,00 – в этой ценовой точке соединились линии Tenkan-sen и Kijun-sen на D1. Данный таргет можно рассматривать в качестве ценовой цели северного коррекционного отката.
