Американская валюта вновь попыталась нокаутировать европейскую, но последняя хорошо держит удар. Евро старается укрепиться на завоеванных позициях, действуя по принципу так называемой мягкой силы, когда победа достается не грубым натиском, а «ползучей» экспансией. В итоге, иногда демонстрируя слабость, а иногда – мощный рывок, «европеец» достигает очередных вершин, а гринбек остается в недоумении.
По оценкам аналитиков, в данный момент евро достиг предельных значений. Однако в подобной ситуации формируются предпосылки для дальнейшего снижения EUR, поскольку ЕЦБ считает излишнее усиление единой валюты угрозой экономике еврозоны. При этом номинальный эффективный курс евро (то есть отношение его курса к валютам ключевых торговых партнеров ЕС), который рассчитывается регулятором, находится на историческом максимуме. По словам Марка Драгтена, главы крупнейшей инвесткомпании Insight Investment, сила евро становится «абсолютной проблемой для ЕЦБ». Это мешает дальнейшему росту европейской экономики, уверен аналитик.
В настоящее время номинальный эффективный курс EUR находится на пике, создавая угрозу благополучию экономики ЕС. Особое значение в сложившейся ситуации эксперты Bloomberg придают дифференциалу процентных ставок, который предполагает, что пара EUR/USD должна торговаться ниже отметки 1,1000. Однако сейчас это маловероятно, подчеркивают специалисты.
Утром в понедельник, 24 июля, в преддверии очередного заседания Федрезерва, гринбек оставался относительно стабильным по отношению к евро. В дальнейшем пара EUR/USD торговалась по 1,1126, уверенно набирая высоту. По мнению аналитиков, областью сопротивления для пары EUR/USD остается широкий диапазон 1,1500–1,1600.
В отношении американской валюты ситуация неоднозначная. В конце минувшей недели ослабевший доллар внезапно обрел второе дыхание и продемонстрировал резкий рост, который затем сменился штилем. Причина – сильные данные по американскому рынку труда и рост потребительской уверенности в США. В минувший четверг, 20 июля, были опубликованы соответствующие отчеты, которые оказались лучше прогнозов. Это позволило американской валюте взять реванш. Однако эйфория USD оказалась недолгой, и «американец» вновь откатился к низким значениям.
В фокусе внимания рынков – предстоящее заседание Федрезерва, которое запланировано на вторник, 25 июля, и среду, 26 июля. Главная тема встречи – решение регулятора о дальнейшей динамике ключевой ставки. Подавляющее большинство аналитиков (99,8%) прогнозируют очередное ее повышение на 0,25 п. п., до 5,25%–5,5%. Ранее Федрезерв увеличил ставку рефинансирования в мае, после чего, пережив волатильность в банковской сфере США, регулятор объявил о возможной паузе в цикле ужесточения ДКП. Однако в минувшем месяце Джером Пауэлл, глава ФРС, допустил вероятность нового повышения процентной ставки в случае изменения ситуации.
Кроме того, участники рынка ожидают очередного заседания ЕЦБ, который также может вновь повысить ключевую ставку. Напомним, что заседание ЕЦБ состоится в четверг, 27 июля. При этом многие аналитики рассчитывают на ее повышение на 0,25 п. п., до 4,25% годовых.
Возможное увеличение процентной ставки ЕЦБ учитывается в котировках рынка, поэтому вряд ли спровоцирует высокую волатильность. Валютные стратеги Bank of America (BofA) тоже полагают, что регулятор повысит ставку на 25 б. п. Кроме того, специалисты уверены, что в дальнейшем поддержка евро со стороны ЕЦБ будет ограниченной. Результаты текущего заседания решат судьбу европейской валюты и повлияют на действия ЕЦБ в сентябре, подчеркивают в BofA. Решение регулятора по ключевой ставке окажет воздействие на динамику EUR и сформирует его торговый диапазон на ближайшие недели.
На этом фоне гринбек заметно проигрывает «европейцу». Согласно текущим отчетам по индексу доллара (USDX), в данный момент в отношении американской валюты превалируют «медвежьи» настроения. Управляющие активами предпочитают короткие позиции по доллару. По мнению специалистов, на фоне замедления инфляции в США Федрезерв готов завершить цикл ужесточения ДКП, который длится почти 1,5 года. В подобной ситуации «медвежье» позиционирование по USD достигло рекордных масштабов.
В итоге за минувшую неделю институциональные инвесторы, в том числе пенсионные и страховые фонды, нарастили короткие позицию по гринбеку на 18%, до 568 721 контракта. Согласно данным Bloomberg со ссылкой на отчеты Комиссии по торговле товарными фьючерсами, больше всего чистая короткая позиция по USD выросла в парах с евро и фунтом. При этом «европеец» старается удерживать лидирующие позиции, причем небезуспешно.
На протяжении последней недели трейдеры и инвесторы активно наращивали продажи и покупки USD. Это способствовало сокращению чистой позиции на рост гринбека. Продолжение текущей тенденции может спровоцировать снижению американской валюты, предупреждают аналитики. Ситуация на рынке свопов свидетельствует о том, что сейчас в котировки заложены и возможное повышение ставки ФРС на 25 б. п., и ее снижение в начале 2024 года, резюмируют эксперты.
