Несмотря на несколько разнонаправленную динамику (доллар снижается против сырьевых валют, но укрепляется против европейских), сегодня индекс доллара DXY продолжает расти. Так, на момент публикации данной статьи фьючерсы DXY торговались вблизи отметки 100.94, успев протестировать в ходе азиатской торговой сессии 8-дневный максимум на отметке 101.15.
Здесь в динамике индекса доллара DXY следует «отдать должное» снижению против доллара евро и фунта в начале сегодняшней европейской торговой сессии (их доли в DXY составляют примерно 58% и 12%, соответственно).
А они сегодня достаточно резко снизились после публикации предварительных индексов деловой активности PMI в Германии, Еврозоне и Великобритании. Все они оказались слабее прогноза и предыдущих значений. Многие из этих индексов также опустились еще ниже пресловутой отметки 50, отделяющей рост деловой активности от ее замедления.
В частности, предварительный индекс PMI (от S&P Global/CIPS) для производственной сферы Великобритании в июле снизился до 45,0 (против прогноза 46,1 и предыдущего значения 46,5), а аналогичный PMI в сфере услуг в июле достиг шестимесячного минимума, составив 51,5 (против прогноза 53,0 и предыдущего значения 53,7).
Составной PMI удержался выше отметки 50,0, но также резко снизился (50,7 против прогноза 52,4 и предыдущего значения 52,8).
Экономика Великобритании в 1-м квартале 2023 года выросла на +0,1% (против предыдущих +0,1% и такого же прогноза). Годовой ВВП в 1-м квартале вырос на +0,2% (по сравнению с первой оценкой +0,2% и с прогнозом в +0,2%).
Эти цифры и представленные сегодня и ранее макро данные говорят о весьма условном росте британской экономике, граничащим с замедлением.
При этом индекс потребительского доверия от аналитического портала Gfk Group, опубликованный в минувшую пятницу, в июле опустился до -30,0 (против прогноза о падении на -26,0 и предыдущего снижения на -24,0).
Кстати, завтра и в пятницу (в 14:00 GMT) будут опубликованы индексы доверия потребителей в США, от Conference Board и от Мичиганского университета.
Здесь же наблюдается совершенно другая картина: отчеты Conference Board и Мичиганского университета продолжают свидетельствовать о высоком уровне доверия американских потребителей.
Так, индекс доверия потребителей от Conference Board ожидается со значением в 112,1 в июле (против предыдущих значений индикатора 109,7, 102,3, 101,3, 104,2), а от Мичиганского университета – со значением 72,6 (против предыдущих 64,4, 59,2, 63,5, 62,0).
Данные индикаторы являются ведущим показателем потребительских расходов, на которые приходится большая часть общей экономической активности, и высокий уровень доверия потребителей говорит о росте экономики.
При этом высокая степень защищенности американской экономики от риска рецессии (активное создание рабочих мест, высокая прибыльность корпораций, снижение нормы сбережений домохозяйств в США, государственные программы поддержки инвестиций и энергетического перехода), как считают экономисты, создает предпосылки для сохранения интереса иностранных инвесторов к американским активам и дает возможность руководителям ФРС продолжать борьбу с все еще высокой инфляцией в США.
В четверг после заседания ФРС будет опубликована предварительная оценка ВВП США за 2-й квартал. Предполагается, что американская экономика выросла во 2-ми квартале еще на +1,7%. Предыдущий отчет указал, что американский ВВП вырос по итогам 1-го квартала на +2,0%. Данные по ВВП подтвердили снижение рисков перехода национальной экономики в рецессию.
Что касается заседания ФРС, которое начнется завтра, а завершится в среду публикацией (в 18:00 GMT) решения по процентной ставке, то экономисты и участники рынка ожидают повышения процентной ставки ФРС на 0,25%, до 5,50% (подробнее см. в Важнейшие экономические события недели 24.07.2023 – 30.07.2023).
Ранее глава ФРС Пауэлл неоднократно заявлял о необходимости продолжения борьбы с инфляцией и что было бы «целесообразным повысить ставки еще раз в этом году, возможно, еще два раза».
Из опубликованных ранее в этом месяце протоколов июньского заседания также следует, что руководители ФРС высказывались в пользу дальнейшего ужесточения монетарной политики, хотя, это и будет зависеть от поступающих макро данных.
Вероятно, доллар укрепится в ответ на это решение руководства ФРС. В то же время, оно уже, по большей части, учтено в котировках доллара, и многое будет зависеть от сопутствующих заявлений (см. также наш предыдущий обзор «Доллар, индексы, золото: накануне заседания ФРС»).
Если же руководители ФРС преподнесут сюрприз рынку и не станут повышать процентную ставку или заявят о паузе в цикле ее повышения до конца года, то следует ждать резкого ослабления доллара, в том числе и против фунта.
Экономисты прогнозируют более высокий пик ставок в Великобритании, чем в Еврозоне или США. В то же время, учитывая также последствия Brexit, в 2023 - 2024 годах рост экономики будет слабее, а инфляция выше, чем в Еврозоне и США.
Инвесторы не торопятся покупать британские облигации из-за затянувшейся инфляции в Великобритании. Это значит, что их привлекательность может быть обеспечена только более высокой доходностью, например в сравнении с американскими и немецкими облигациями. А это, в свою очередь, означает, что Банк Англии будет вынужден поддерживать процентные ставки на высоком уровне.
Его очередное заседание состоится 3 августа. По итогам же июньского заседания Банк Англии неожиданно повысил свою базовую ставку сразу на 0,50%, до 5,00%, максимума за последние 15 лет (с апреля 2008 года). Это было тринадцатое подряд повышение с начала текущего цикла ужесточения политики в декабре 2021 года с абсолютного для Банка Англии на тот момент минимального уровня в 0,10%.
Многие экономисты склоняются к мнению, что Банк Англии может довести уровень своей процентной ставки до 5,50% или даже до 6,00%, если инфляция будет оставаться на текущих уровнях.
Таким образом, фунт пока что может рассчитывать на поддержку от цикла повышения процентных ставок со стороны Банка Англии - до тех пор, пока экономика не начнет выдавать более явственные признаки замедления, считают экономисты (о динамике пары см. в GBP/USD: сценарии динамики на 24.07.2023).
*) копирование сигналов в Instaforex -
https://www.ifxtrade.center/ru/forexcopy_system?x=PKEZZ
**) ПАММ-система в Instaforex -
https://www.ifxtrade.center/ru/pamm_system?x=PKEZZ
***) открыть торговый счет в Instaforex -
https://www.ifxtrade.center/ru/fast_open_live_account?x=PKEZZ
или https://www.ifxinvestment.com/ru/open_live_account?x=PKEZZ
