ЕЦБ ожидаемо поднимет ключевые процентные ставки на 25 б.п. в четверг, сообщает Bloomberg. Текущие ставки составляют 4% годовых по кредитам, 3,5% по депозитам и 4,25% по маржинальным кредитам.
Глава ЕЦБ Кристин Лагард ранее заявила о необходимости повышения ставок в связи с высокой инфляцией, которая все еще не вписывается в таргет. В центре внимания будет Лагард, поскольку трейдеры, исходя из ее комментариев и поведения, будут пытаться выяснить, смягчила ли она также свою позицию или остается ястребом.
Несмотря на повышение в июле, дальнейшее направление политики ЕЦБ остается неопределенным. Банк стремится найти баланс в ужесточении денежно-кредитной политики.
Эксперты Deutsche Bank считают, что есть достаточно данных, подтверждающих возможное повышение ставки по депозитам до 4% в сентябре. Однако некоторые данные, такие как спад деловой активности, могут влиять на окончательное решение ЕЦБ.
В общем понятно, что ничего не понятно, причем не только со стороны европейского регулятора.
Евро в тисках
С одной стороны, ЕЦБ со своей неуверенностью в завтрашнем дне, с другой – Федрезерв – не менее неуверенный и чуть более голубиный. В такой ситуации евро сложно поймать баланс или поддерживать недавний рост.
У пары EUR/USD двойной риск, поэтому котировки устремились вниз.
Инвесторы предпочитают более осторожный подход в преддверии заседания FOMC, которое может опубликовать неоднозначный сигнал относительно будущих повышений ставок. Одни считают, что ФРС может продолжить повышение ставок в ближайшее время, в то время как другие ожидают снижения в будущем.
Несмотря на замедление инфляции в июне, эксперты Deutsche Bank прогнозируют возможные снижения ставок на 90 б.п. в течение 2024 года. Баланс между борьбой с инфляцией и поддержанием стимулирующей политики остается важным вопросом.
Ожидания в отношении заявления ФРС и выступления председателя Пауэлла могут повлиять на курс доллара. Преодоление ключевой зоны поддержки 1,1010 возможно, но все будет зависеть от результатов заседания ЕЦБ и дальнейших решений банка.
Инвесторы следят за сигналами от ЕЦБ, учитывая предрешенное повышение ставок. Однако несколько политиков банка выразило сомнения в отношении повышения ставок в сентябре.
Экономисты и аналитики также видят в замедлении экономики и ослаблении инфляции основания для того, чтобы не повышать ставки после июля.
Экономика еврозоны фактически находится в рецессии, и перспективы никоим образом не улучшаются. Рынки продолжают снижать шансы на второе повышение после завтрашнего решения. В среду утром вероятность такого сценария составляла 75%, тогда как в конце прошлой недели она достигала 88%.
Снижение этих ожиданий совпало с падением курса евро к доллару с максимума 1,1275 до текущих уровней 1,1060.
Однако вероятность 75% все еще говорит о том, что рынок по-прежнему надеется на повышение ставки в сентябре. Значит, евро может еще больше растерять набранную прибыль, если эти ожидания продолжат снижаться после июльского заседания ЕЦБ.
«Мы действительно думаем, что это повышение ознаменует конец цикла повышения, пиковые ставки установятся на уровне 3,75%. Данные по инфляции смягчаются. Данные по экономическому росту продолжают ослабевать», – комментируют аналитики NatWest.
Самое опасное сейчас для евро – это резкая переоценка на рынках. Евро останется под давлением, если позиция банка станет голубиной в четверг.
Подборка мнений
Deutsche Bank. ЕЦБ повысит ставку на 25 б.п. Нельзя исключать дальнейшего повышения в сентябре. ЕЦБ не хочет, чтобы сентябрь рассматривался как поворотный момент в цикле денежно-кредитной политики.
Credit Suisse
ЕЦБ повысит ставки на 25 б.п. Политическое заявление останется неизменным, Кристин Лагард не будет исключать дальнейшего ужесточения.
SocGen
Экономисты уверены в продолжении ястребиного подхода с предстоящим повышением ставки на 25 б.п. в июле. Однако рекомендации относительно дополнительного повышения ставки в сентябре могут быть преждевременными в связи с необходимостью рассмотреть дополнительные данные и прогнозы, включая ВВП, индексы деловой активности и инфляцию.
ЕЦБ сейчас сосредоточен на рынке труда и продолжает поддерживать ястребиные настроения, основные риски для инфляции остаются повышательными, и ожидается окончательное повышение ставки на 25 б.п. в сентябре.
Nordea
Июльское повышение в конечном итоге окажется последним в этом цикле, хотя риски явно склоняются к тому, что повышение продолжится.
Номура
Лагард, вероятно, подчеркнет зависимость от данных в отношении дальнейших шагов. Прогнозировать рано. У ЕЦБ не будет доступа к пятничным предварительным данным по инфляции во время заседания. Следовательно, позиция регулятора по итогам заседания может быстро измениться, если данные по инфляции преподнесут сюрприз в любом направлении.
Citi
Несмотря на снижение инфляции и ослабление экономического роста, ЕЦБ вряд ли объявит о победе над инфляцией. Будет еще одно повышение ставки на 25 б.п. в сентябре.
Wells Fargo
ЕЦБ не даст четкий сигнал о будущих повышениях ставок в своем июльском заявлении, которое может быть воспринято как признак того, что пик близок. Прогресс в снижении инфляции или его отсутствие в июльских и августовских показателях ИПЦ в значительной степени определит, продолжит ли ЕЦБ очередное повышение ставки в сентябре.
Standard Chartered
Экономисты склоняются к сентябрьской паузе из-за более слабого экономического импульса и ослабления инфляционного давления. Неожиданный рост инфляции сделает сентябрьское повышение более вероятным.
