Федеральная Резервная Система смогла преподнести рынку неожиданный сюрприз, от которого он буквально впал в ступор. И дело, конечно же, не в повышении ставки рефинансирования еще на двадцать пять базисных пунктов, так как к этому рынок давно уже был готов. Все дело в последующих заявлениях. Джером Пауэлл чуть ли не прямым текстом заявил о возможности еще как минимум одного повышения до конца текущего года, что с точки зрения рынка являлось наихудшим вариантом развития событий и, по логике вещей, должно было привести к заметному укреплению доллара. Но доллар несколько подешевел. Пусть и несильно.
Инвесторов сильно удивили слова о том, что признаков рецессии в американской экономике нет и даже не предвидится. А раз нет никакого экономического спада, то и нет оснований как можно быстрее менять монетарную политику в сторону ее смягчения. То есть, ставки будут оставаться на высоком уровне еще довольно долго. Но такое видение экономической ситуации со стороны регулятора полностью противоречит тому, как ее видят участники рынка. Вот это несоответствие и стало для инвесторов полным шоком, который и стал причиной пусть и символического, но все же ослабления доллара. Ведь получается, что Федеральная Резервная Система неадекватно воспринимает реальность. И даже сама мысль о подобном пугает и создает непомерные риски.
Теперь все будет зависеть от Европейского Центрального Банка, который тоже должен повысить свою ставку рефинансирования на двадцать пять базисных пунктов. До 4,25%. К чему рынок тоже готов. Но в свете вчерашних заявлений Джерома Пауэлла последующая пресс-конференция Кристин Лагард приобретает еще большее значение. Инвесторам важно понять, как европейский регулятор оценивает экономические реалии и осознает ли их в полной мере. Действительно, сейчас гораздо важнее даже не то, насколько в итоге вырастут процентные ставки, а адекватность действий регулятора в сложившихся обстоятельствах. Ведь сами процентные ставки хоть и значимы для рынка в плане стоимости заимствования средств и доходности различных инструментов, но гораздо важнее соответствие уровня ставки рефинансирования положению вещей в экономике в целом. Даже если процентные ставки будут снижаться в угоду рынкам, это может оказать деструктивное воздействие на экономику, из-за чего страдать будут все. В том числе и рынки. И если слова главы Европейского Центрального Банка инвесторами будут расценены как более адекватные, то доллар окажется уже под более ощутимым давлением.
