Пара евро-доллар сегодня протестировала уровень сопротивления 1,0950, пытаясь развить южный тренд. Блицкриг покупателей eur/usd провалился: после импульсного взлёта к отметке 1,1150, пара буквально за два дня утратила 200 пунктов, отражая силу нисходящего вала. После некоторых колебаний чаша весов склонилась в пользу медведей пары. Такая фундаментальная картина сложилась по итогам двух заседаний ЦБ (ФРС и ЕЦБ) и на фоне макроэкономических релизов, которые отразили рост американской экономики и ослабление еврозоны.
ФРС=ЕЦБ?
По большому счёту, между заседаниями ФРС и ЕЦБ можно ставить знак «равно». Федрезерв США, как и Европейский Центробанк, повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов, и точно также привязал дальнейшие перспективы ужесточения ДКП к динамике ключевых макроэкономических показателей, прежде всего в сфере инфляции. Поэтому с формальной точки зрения Центробанки находятся в одинаковых «стартовых позициях» после июльских решений.
Но всё же участники рынка разочаровались в большей степени риторикой ЕЦБ, так как предшествующие ожидания относительно дальнейших действий европейского регулятора носили более ястребиный характер. Буквально за несколько дней до заседания Кристин Лагард, сетуя на высокий уровень инфляции, заявила о том, что Центробанку «предстоит ещё много работы», намекнув на дальнейшие шаги по ужесточению монетарной политики после июльского заседания.
Ястребиную риторику озвучивали и многие её коллеги. В частности, глава Бундесбанка Йоахим Нагель заявлял о том, что процентные ставки «должны расти и дальше». Председатель Центробанка Словении Боштьян Васле заявлял о том, что базовая инфляция «остается высокой и устойчивой», поэтому монетарные власти «должны продолжить ужесточение политики». Глава Центробанка Франции Франсуа Вильруа де Гало также указывал на высокий уровень инфляции, поддержав дальнейшее ужесточение ДКП.
Звучали, конечно, и «голубиные» сигналы (например, со стороны председателей ЦБ Италии, Греции, Нидерландов). Но в целом, рынок ожидал от ЕЦБ сохранения ястребиного настроя. Тем более что за несколько дней до заседания базовый индекс потребительских цен за июнь был пересмотрен в сторону повышения – до 5,5%.
Завышенные ожидания рынка не оправдались: Европейский Центробанк поставил под сомнение повышение процентных ставок в сентябре, заявив о том, что все решения будут приниматься теперь от заседания к заседанию – с оглядкой на макроэкономические отчёты. Дополнительные комментарии представителей ЕЦБ, которые были озвучены уже сегодня, усилили давление на пару eur/usd. Например, глава Центробанка Эстонии Мадис Мюллер заявил о том, что повышение ставок на сегодняшний день «явно дает эффект», в то время как перспективы роста ВВП еврозоны на ближайшую перспективу «хуже, чем несколько месяцев назад». В этом контексте он добавил, что при текущем уровне ставок «последующие решения ЕЦБ уже не так очевидны».
Евро в проигрыше
Стоит отметить, что обеспокоенность относительно охлаждения экономики еврозоны стала лейтмотивом июльского заседания (в то время как глава ФРС, напротив, заявил, что регулятор не прогнозирует рецессию и рассчитывает на мягкую посадку). Напомню, что ВВП еврозоны в первом квартале не изменился по сравнению с предыдущими тремя месяцами: и хотя техническая рецессия не подтвердилась (в июне сообщалось, что экономика региона снизилась в первом квартале 2023 года на 0,1%, как и в 4 квартале 2022 года), многие экономисты уверены в том, что во втором полугодии ситуация ухудшится. Об этом красноречиво свидетельствуют индексы PMI и IFO, которые были опубликованы на этой неделе. В частности, индекс деловой активности в производственном секторе Германии рухнул до 38,8 пункта (это самый слабый результат с мая 2020 года), а общий индекс делового климата IFO в Германии в этом месяце снизился до 87,3 пункта (самый слабый результат с октября 2022 года).
И ещё один аргумент против евро: по итогам июльского заседания ЕЦБ заметно смягчились формулировки сопроводительного заявления. В частности, была изменена фраза о том, что Центробанк «обеспечит доведение ставок до уровней, которые были бы достаточно ограничительными». В июльской версии итогового коммюнике вместо этой фразы появилась иная – о том, что будущие решения совета управляющих ЕЦБ обеспечат сохранение ключевых ставок так долго, сколько нужно, на уровнях, ограничивающих экономическую активность в достаточной степени, чтобы достичь своевременного возвращения инфляции к двухпроцентному целевому показателю.
Это говорит о том, что Европейский Центробанк готов сохранять выжидательную позицию не только на сентябрьском заседании, но на последующих заседаниях, как минимум до конца года.
Сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению пары eur/usd, тем более на фоне опубликованных вчера данных по росту американской экономики во втором квартале (объём ВВП США вырос на 2,4% при прогнозе роста на 2,0%).
С точки зрения техники индикатор Ichimoku на дневном графике сформировал сигнал «Мёртвый крест», при котором линии Tenkan-sen и Kijun-sen на дневном графике находятся над ценой, а облако Kumo – под ней. Данная конфигурация свидетельствует о приоритете коротких позиций. При этом необходимо отметить, что на данный момент продавцы пары не смогли преодолеть уровень поддержки 1,0950 (линия Tenkan-sen на недельном графике). Рассматривать продажи целесообразно только после того, как медведи eur/usd закрепятся ниже данного таргета. В таком случае следующей целью нисходящего движения в среднесрочной перспективе станет отметка 1,0850 – это верхняя граница облака Kumo на таймфрейме D1.
