Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,1008, вернув почти все утраченные за прошедшие дни позиции. Фактически пара совершила круг и вернулась на нулевую отметку (цена открытия прошлой недели – 1,1027). Можно ли сказать, что южный тренд угас, едва начавшись? На мой взгляд, подобные выводы делать рано, так как северный откат был спровоцирован фактически одним-единственным отчётом (в сфере рынка труда США), который, конечно, имеет свои изъяны, но отнюдь не является провальным. В целом по итогам недели можно сказать, что медведи eur/usd провалили южный блицкриг, но ещё не проиграли битву: основные баталии ещё впереди.
Примечательно, что основные макроэкономические релизы прошедшей недели оказались не на стороне продавцов eur/usd, но вопреки всему пара снижалась вплоть до четверга (после чего последовал северный откат). Например, в понедельник были опубликованы данные по росту инфляции в еврозоне. Общий индекс потребительских цен снова снизился – на этот раз до отметки 5,3% после июньского спада до 5,5%. Несмотря на нисходящую тенденцию, темпы снижения общего ИПЦ заметно замедлились. Однако изюминка данного релиза – это динамика базовой инфляции. Стержневой индекс потребительских цен, без учёта цен на энергию и продукты питания, снова остался на отметке 5,5% (второй месяц подряд), при прогнозе минимального спада до 5,4%.
В «зелёной зоне» вышел и другой важнейший для евро отчёт. Стало известно, что объём ВВП еврозоны во втором квартале вырос на 0,3% по сравнению с январем-мартом текущего года. По сравнению со вторым кварталом прошлого года экономика еврозоны увеличилась на 0,6%. Вчера были опубликованы предварительные оценки, но они оказались в «зелёной зоне»: большинство экспертов ожидало рост показателя на 0,1% в квартальном исчислении и на 0,4% в годовом.
Здесь необходимо напомнить, что Европейский Центробанк, равно как и Федрезерв, допустил повышение процентных ставок на сентябрьском заседании, привязав своё решение к динамике ключевых индикаторов, прежде всего – в сфере инфляции. Базовая инфляция давно является головной болью для ЕЦБ, и, судя по последнему релизу, данная проблема всё ещё актуальна. Это аргумент в пользу евро, так как июльская инфляция усилила ястребиный настрой относительно дальнейших (возможных) действий ЕЦБ.
А вот американские макроэкономические отчёты оказали обратный эффект в контексте возможных действий ФРС. Прежде всего разочаровали индексы ISM, и прежде всего – в производственном секторе. Вместо прогнозируемого спада до отметки 47,0, показатель поднялся лишь до 46,4 пункта, снова оказавшись в «красной зоне». Индекс находится ниже ключевого 50-пунктного уровня девятый (!) месяц подряд. Индекс деловой активности в секторе услуг от ISM также вышел в красной зоне, оказавшись на отметке 52,7 вместо прогнозируемого роста до 53,5 пункта.
Возникает вопрос: почему же, несмотря на описанную выше фундаментальную картину, доллар усиливал свои позиции на протяжении почти всей недели? На мой взгляд, гринбек двигался по инерции прошлой недели, когда были обнародованы неожиданно сильные данные по росту американской экономики во втором квартале (рост на 2,4% вместо предполагаемого роста на 2,0%). Кроме того, на рынках был зафиксирован всплеск антирисковых настроений, после того как международное рейтинговое агентство Fitch объявило о снижении кредитного рейтинга правительства США до уровня AA+ (с высшего AAA). Специалисты агентства аргументировали своё решение ожидаемым ухудшением бюджетной ситуации в ближайшие три года и высокую (и при этом возрастающую) нагрузку на общий государственный долг.
Доллар стал бенефициаром сложившейся ситуации, правда, временно – пока в Белом доме не раскритиковали данное решение (по словам министра финансов Джанет Йеллен, оценка Fitch основывается на устаревших данных).
На стороне гринбека оказался и отчёт от агентства ADP, который оказался в «зелёной зоне», почти в два раза превысив прогнозные оценки. Согласно предварительным прогнозам, количество занятых в частном секторе выросло в июле на 180 тысяч. Тогда как по данным специалистов ADP, число созданных рабочих мест в этой сфере выросло на 324 тысячи. Такой результат позволил предположить, что пятничные Нонфармы также окажутся в «зелёной зоне».
Но эти ожидания не оправдались. Данный факт, собственно, и подкосил американскую валюту под занавес торговой недели: индекс доллара США за считанные часы растерял почти все завоёванные позиции. Трейдеры болезненно восприняли слабый рост числа занятых. Вместо ожидаемого роста на 205 тысяч, количество занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось лишь на 187 тысяч. Этот компонент отчёта выходит ниже 200-тысячной отметки уже второй месяц подряд (показатель июня был пересмотрен в сторону понижения, до 185 тысяч). В частном секторе экономики количество занятых увеличилось на 172 тысячи при прогнозе роста на 190 тысяч.
И хотя все остальные компоненты релиза вышли в «зелёной зоне», доллар попал под каток распродаж, ослабив свои позиции по всему рынку. В частности, пара eur/usd подскочила до отметки 1,1043, но затем северный импульс стал угасать (напомню, что пятничные торги завершились на отметке 1,1008). Это говорит о том, что пара росла скорее на эмоциях, на достаточно зыбких основаниях фундаментального характера.
Таким образом, общий счёт по итогам недели – 1:1. Противоречивые Нонфармы ослабили доллар, даже несмотря на то что проинфляционный компонент отчёта (зарплаты) оказался лучше ожиданий. Евро, с одной стороны, получил поддержку со стороны инфляционного отчёта (базовый ИПЦ в очередной раз оказался в «зелёной зоне»), но с другой стороны, пара выстрелила вверх только благодаря снижению индекса доллара США.
Иными словами, трейдеры eur/usd по-прежнему не могут определиться с вектором движения цены в среднесрочной перспективе. Медведи так и не смогли закрепиться ниже уровня поддержки 1,0950 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике), тогда как покупатели – не смогли зацепиться выше таргета 1,1030 (верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). Всё это говорит о том, что ценовой диапазон 1,0950–1,1030 – всё ещё актуален. Вероятно, пара будет торговаться в этом эшелоне (+/- несколько десятков пунктов) вплоть до следующего четверга (10 августа), когда будет опубликован отчёт по росту индекса потребительских цен в США. Данный релиз способен спровоцировать сильную волатильность по паре eur/usd, усилив или же ослабив позиции американской валюты.
