На прошлой неделе агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг США в иностранной валюте с «AAA» до «AA+».
Fitch прогнозирует, что рост дефицита сектора государственного управления США в 2023 году дойдёт до 6,3% ВВП, это по сравнению с 2022 годом 3,7%. Предположительно в 2024 и 2025 годах дефицит вырастет на 6,6% и 6,9% ВВП соответственно.
В предыдущий раз рейтинг суверенного долга США был понижен в 2011 году. Тогда это спровоцировало ралли драгоценного металла, в результате которого цены на золото превысили 1900 долларов за унцию, что на тот момент было историческим максимумом.
Сейчас золото не испытало особого всплеска спроса как актив-убежище, поскольку понижение рейтинга Fitch произошло в совсем другой период. В настоящее время страх на рынке уже не так ощутим, как раньше.
В тот период, в 2011 году, мировая экономика восстанавливалась после Великого финансового кризиса 2008 года, рост был вялым, рынок труда был слабым, а Федеральная резервная система вкачивала в экономику миллиарды долларов.
Сейчас рост экономики устойчив, и даже несмотря на то что Федеральная резервная система агрессивно повышала процентные ставки и сокращала денежную массу для снижения инфляции до целевого уровня 2%, экономика близка к полной занятости.
Однако то, что золото не отреагировало сейчас, не означает, что оно не отреагирует позже. Поскольку всё больше инвесторов сосредотачивается на долге США, растёт вероятность роста цен на золото уже до конца года.
Понижение рейтинга Fitch — это ещё один шаг на пути к росту цен на драгоценный металл в долгосрочной перспективе. Долг по отношению к ВВП с высокими процентными ставками является огромным стрессом для экономики.
На текущей неделе ИПЦ в США, который будет опубликован в четверг, может стать решающим моментом для золота, поскольку цены ищут направление.
На прошлой неделе Всемирный совет по золоту отметил, что здоровый физический спрос поддерживал самую высокую среднеквартальную цену на жёлтый металл во втором квартале. Спрос был обусловлен физическим внебиржевым рынком.
Согласно отчёту, мировой спрос на золото без учета OTC по сравнению с прошлым годом упал на 2%, до 921 тонны. А с учётом ограниченных данных с внебиржевых рынков мировой спрос увеличился до 1255 тонн, это на 7% больше, чем во втором квартале 2022 года.
По отчётам видно, что интерес к золоту велик. Однако рынку не хватает искры, которая могла бы поднять цены выше 2000 долларов за унцию.
Самым большим препятствием для роста золотых цен стала Федеральная резервная система. И несмотря на растущие угрозы для экономики США, пока нет однозначного ответа на вопрос, когда закончится текущий цикл ужесточения. И пока экономическая картина не прояснится, рынок останется нейтральным.
