Июльский отчет об индексе потребительских цен стал еще одним обнадеживающим признаком того, что инфляция снижается.
В соответствии с данными Бюро трудовой статистики, цены выросли на 0,2% за месяц, хотя годовой показатель был чуть ниже ожиданий 3,3%, составив 3,2%. Базовый индекс потребительских цен, исключая продукты питания и энергоносители, также увеличился на 0,2% за месяц, достигая 12-месячного показателя 4,7%.
Современные данные подтверждают, что, несмотря на снижение от пика в 2022 году, инфляция все еще превышает 2% – уровень, на который рассчитывает Федрезерв. Это указывает на то, что регулятор, вероятно, не будет снижать ставки в ближайшем будущем.
Однако текущая динамика инфляции может уменьшить давление на ФРС в плане ужесточения монетарной политики.
После 11-кратного увеличения процентных ставок с марта 2022 года ожидается, что Центральный банк сделает паузу в сентябре. Но следующие шаги ФРС остаются неясными, так как мнения чиновников разнятся.
Региональные руководители ФРС из Нью-Йорка и Филадельфии недавно высказали мнение, что повышение ставок может приостановиться. Однако другие члены ФРС, такие как Мишель Боуман и Кристофер Уоллер, не исключают возможности дальнейшего увеличения ставок.
Все же большинство членов ФРС считает, что ставки останутся повышенными в ближайшем будущем.
Этот подход пока не оказал сдерживающего воздействия на экономику: ВВП США вырос в первые два квартала 2023 года, а прогнозируемый рост на третий квартал составляет 4,1%. Рынок труда демонстрирует стабильность с уровнем безработицы, близким к историческому минимуму.
Все больше экономистов начинает ожидать, что США смогут избежать рецессии, несмотря на агрессивное повышение ставок. Bank of America, Goldman Sachs и JPMorgan Chase недавно прогнозировали, что сокращение становится менее вероятным.
Однако потребители стали более осторожными, чаще используя кредитные карты. Общая задолженность по ним превысила $1 трлн в этом году.
Какой сигнал инфляция дала рынкам?
Вероятность повышения ставки в конце сентября опустилась до 7,5% сразу после отчета против 14% днем ранее. Двумя неделями ранее этот показатель превышал 22%. Индекс доллара в моменте падал на 0,4%, до 101,6, повторяя минимумы с прошлой пятницы, но затем отскочил.
Валюта: Уменьшение вероятности повышения процентных ставок ФРС оказало негативное влияние на доллар, что обусловило его снижение. Это ожидаемо, так как более низкие процентные ставки обычно делают валюту менее привлекательной для инвесторов.
Акции: Фондовый рынок отреагировал позитивно на новости, связанные со ставками. Фьючерсы на S&P 500 росли, что указывает на повышенный аппетит к риску со стороны инвесторов, ожидающих более легкого денежного климата.
Инфляция: Годовая инфляция остается высокой, поддерживаемая ростом цен на услуги, такие как жилье и транспортировка. Однако некоторые сегменты, такие как топливо и подержанные автомобили, демонстрируют снижение цен. Признаки роста цен на топливо могут указывать на возможные изменения в этой тенденции.
Технологические Акции: Nasdaq 100, отражающий технологические компании и чувствительный к колебаниям аппетита к риску, терял позиции с июля. Однако текущая ситуация может предоставить возможность для восстановления, хотя это требует дальнейшего анализа.
Что ждать от доллара дальше?
Активность быков сталкивается с барьером около 102,80, что соответствует пиковым значениям этого месяца. Под воздействием усиливающихся продаж DXY временно уходил под отметку 102,00, но сразу показал признаки восстановления.
Похоже, индекс сейчас находится в стадии стабилизации. Основной рубеж для его роста на данный момент – это максимальное значение этого месяца в 102,84, зафиксированное 3 августа.
Преодоление этой отметки может сигнализировать о потенциальном движении в сторону отметки 103,37 и далее к июльскому пику в 103,57, отмеченному 3 июля.
Евро торгуется значительно севернее, сохраняя оптимизм
Евро демонстрирует устойчивость против доллара, что стимулирует рост пары EUR/USD, достигающий своих недавних пиков после свежих данных об инфляции из США.
Поддержка в росте евро также получена благодаря позитивным показателям доходности десятилетних немецких облигаций, в то время как доходность американских аналогов склоняется к понижению.
Пара EUR/USD уверенно преодолела отметку 1,1000. Если текущий рост сохранится, котировки могут устремиться к максимумам августа на уровне 1,1041 (от 4 августа) и далее двигаться к вершине 1,1149 (27 июля).
Превышение этой отметки может частично уменьшить давление на евро, открыв путь к пику 2023 года на уровне 1,1275 (18 июля). Далее видны уровни сопротивления только в районе пика 2022 года – 1,1495 и круглой отметки 1,1500.
Если EUR/USD вернется к минимуму августа на уровне 1,0912, это может сигнализировать о потенциальном движении к 1,0833 (6 июля), за которым следует значение 1,0766 и минимум мая 1,0635.
